TSLA 失去「壯麗 7」的光芒

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像所有成長投資者都認為看漲論文安慰劑一樣，仍然很容易繼續繼續追求創始人故事。

我幾乎正在完成普拉克·普拉薩德的書《我從達爾文那裡學到了投資的知識》。閱讀這本書再次證明我在評估企業和潛力方面的方法。

如果我要把我從書中學到的東西重新應用藍圖 $特斯拉(TSLA.US)$，很明顯，TSLA 遠不像許多投資者聲稱這樣一樣的美好業務。

另外值得一提的是，普拉克普拉薩德先生本人承認，他的投資原則會使他錯過 TSLA 風格的股票，而且他很高興錯過這一點。

2024 年對 TSLA 來說將是更艱難的一年。股價可能現在沒有顯示，但我擔心最終在未來幾個月中可能會有更多折扣。

投資永遠不是沒有風險。承擔較大風險的勇敢的人最終會成為最大的贏家。但是，風險如何變得太大，無法證明風險回報比率？

該 近期 200 萬輛車輛回呼 可能並沒有引起他們應該的恐慌，但作為特斯拉司機，您不覺得這有點太危險嗎？

這裡的生命受到危險，全自駕（FSD）也被稱為自動駕駛員。

如果司機出於安全原因避免特斯拉汽車，股東不是對潛在的下跌面面臨風險嗎？

在這個競爭激烈的業務中，利潤和利潤都會停止。失去收入和交付預測的後果是太大的風險。

可能有論點稱，車輛召回在汽車世界中非常普遍。但是，當您考慮每個製造商交付的車輛數量，並將召回單位轉換為交貨數量時，您不認為特斯拉的數量太高嗎？

來源： 福貝斯網

與其他許多人相比，我真的不認為特斯拉是一家高品質的公司。

高品質可以是表面和抽象的。但在這種情況下，我們正在談論過往記錄，利潤和未來收益的可預測性。

這也意味著擁有一個產品和服務，無論任何情況如何，都不會因價格降低和收益壓縮而受到壓縮的產品和服務。

特斯拉最近的結果似乎再次證明其車輛沒有寬護城河。

資料來源：提克網

自第三季度以來，特斯拉的收入增長由同比 47.2% 放緩至僅 8.84%。毛利率首次跌至 20% 以下，跌至 17.63%。這與上海和德國 Gigafactory 上線，以最大限度地提高資產利用率，這與犧牲收入和交付利潤的計劃相同。

如果我們將 TSLA 與其同業進行比較，您會發現其毛利率從二十年代中期下降至 20％ 以下，與類似的情況一致 豐田汽車股份有限公司（TYO：7203），大眾集團（ETR：VOW3），梅賽德斯奔馳集團股份有限公司（ETR：MBG）， 和 比亞迪奧爾德學院 (香港公司:1211)。

我放進 法拉利 NV (比特：競賽) 只是為了比較豪華汽車製造商的毛利率。

資料來源：提克網

而想像特斯拉的價值幾乎與豐田汽車，法拉利 N.V.，梅賽德斯-奔馳集團，比亞迪有限公司整合起來一樣！

來源： 股票分析網

來源： 特斯拉第四季第 23 季股東簡報第 10 頁

很好讓我們來看看特斯拉的資產負債表，看看這些數據有多少隱藏潛力（無形資產和商譽）。

你準備好了嗎？

來源： 特斯拉第四季第二十三季股東簡報第 26 頁

6 億 6 億美元。這是其總資產的 0.58%。

特斯拉的物業、工廠和設備以及使用權資產的價值為 34 億美元，增加 55 倍。

這家公司比您想像的 AI 公司更具資產密集性。

要么特斯拉選擇不在其資產負債表中評估這些數據（這會很奇怪！），或者沒有那麼多的無形性和優勢（它沒有獲得專利，任何人都可以成為領先者）。

為了好的論點，請看看 手臂 -1.85％ ↓ 資產負債表，該資產受益於專利、商譽和無形資產。

來源： 手臂限定 F-1 檔案頁 F-68

商譽佔公司總資產的 24%。並且每個未來的季度將受到減價的影響。

來源： 手臂限定 F-1 檔案頁 41

來源： 紐約時報

不可否認，埃隆馬斯克在特斯拉中發揮了一個關鍵的角色。

如果沒有埃隆馬斯克，特斯拉就不會是今天的公司。對於另一個領導人來說，這也不能是今天的。

我同意，獨一無二的高階主管需要獲得高於行業標準的薪酬，但在多大程度上？

由於他的淨資產與特斯拉的股價表現有關，因為馬斯克要求更多股票是值得讚的。遊戲中有大量皮膚和肉。

但是需求至少 25% 或威脅要在特斯拉以外建造產品？現在這不是邊界勒索嗎？

埃隆馬斯克是一個獨一無二的高管嗎？是

薩蒂亞·納德拉也是 肉質量 -0.10% ↓，以及蒂姆·庫克的 亞普爾 0.07％ ↑.

你看到他們勒索各自的公司嗎？

如果我是埃隆·馬斯克，我會把手綁在削減價格，以阻止巨型工廠的容量可用性造成的流失。特斯拉汽車不是 iPhone，即使幾年後價格變得更昂貴，人們仍願意付費。

甚至蘋果也採取了 歷史上首次降低他們的手機價格.

被比亞迪評為全球最大的電動汽車製造商，2024 年對特斯拉來說看起來並不太好。

隨著馬斯克展現了一個可能會短期的零售投資者的騙局面，我的悲觀越來越大。

這不是普拉克普拉薩德會懶人的公司。以優惠的價格購買，不想出售。

因為如果需要出售，如果您需要現金，今年可能是一個好的一年。