特朗普媒體激發了 Meme-Stock 狂熱：賣空的禁止區域？

唐納德·特朗普的股票 $特朗普媒體科技集團(DJT.US)$ 在美國前總統支持者的熱烈支持下，在其週二的納斯達克首次亮相期間飆升高達 59%。該股市啟發的美元素波動，以及其市場價格和基礎業務基礎知識之間的不匹配，立即吸引了賣空的興趣。

特朗普媒體是目前市場上最具挑戰性和昂貴的空頭交易之一。投資者考慮買賣空頭寸的投資者會面臨超過 150% 的年度融資費用，以貸款股票的價格超過 150%，此外，該股票的 meme 導向波動和專注的粉絲群可能會造成更多虧損的風險。根據 S3 Partners 的數據，該公共機構最近成為美國最昂貴的股票，短期利息超過了 100 萬美元，即近 11％ 的已發行股份。

根據 S3 Partners 預測分析總經理 Ihor Dusaniwsky 表示，短倉交易很昂貴，一部分是因為有少量可以借用的股票，並且對公司投注有很大的興趣，因為股票持有利潤。

賣空股票通常需要借用，然後出售股票，希望以較低的價格購回股票。然而，從特殊目的收購公司（SPAC）出現的新推出的 DJT 賣空，帶來了獨特的挑戰。機構投資者和 ETF 等普通貸款人不在 SPAC 中持有大量頭寸，並且在主要指數中並不常見，導致借用的股票供應有限。此外，經常擁有 SPAC 股票的零售投資者通常不會借股票進行賣空。由於這些因素，以及對 Trump Media 賣空的高需求，借貸成本非常高，使其成為美國市場上最昂貴的賣空股之一。

到目前為止，投注特朗普媒體是一個無利的決定。根據 S3 Partners 報導，該公司週二股票的飆升導致賣空賣家估計造成了 61 億美元的紙質虧損，使他們今年的市價總虧損至 1.58 億美元。

週一，特朗普告訴記者，「真實社會表現非常好。它像手槍一樣熱，表現很棒。」週二，他發布了「我愛真理社交，我愛真相！，」在平台上。

投資者希望投注難以空股票，可以選購買賣股權作為替代方案，如果股票回落或向上走勢，獲利。Cboe 全球市場負責人亨利·施瓦茨表示，與特朗普媒體和科技有關的期權交易週二經歷了顯著激增，超過 SPAC 之前與社交媒體運營有關的活動。

彭博社編制的數據顯示，週二中午的售票和通話交易量都是過去 20 天的全天平均值的五倍以上。交易活躍的合約是 80 美元、90 美元的通話和 50 美元的合約到期五。

到目前為止，該公司的股價很少反映了該公司的實際基本營運表現，這就是為什麼它主要吸引了小型投資者，無論是試圖支持特朗普，或是旨在從狂熱中賺錢，而不是大型機構和專業投資者。

AJ Bell 投資分析師 Dan Coatsworth 表示：「今天的價格走勢和估值與基礎業務和其前景完全不相同。」

該公司的市值在每股 79.38 美元的時段高點上，以未稀釋的基礎上超過 10 億美元。對於一家公佈 2023 年首九個月的營業虧損為 10.6 萬美元的企業而言，這是一個令人驚訝的數字，而收入僅為 3.4 萬美元。

研究公司 Similarweb 估計，Truth Social 在 2 月份有大約 500 萬活躍的移動和網絡用戶。這遠低於 TikTok 的 2 億以上和臉書的 3 億。

前總統在再次競選總統的同時正面臨多種法律挑戰。他參與了四項刑事調查，這些調查可能會對股價造成衝擊，其中兩項涉及改變 2020 年選舉結果的試圖。此外，他在 2023 年遭受兩項民事罰款，總額超過 500 萬美元。最重要的財務風險來自於他因過估資產而對 4.54 億美元的民事欺詐判決。在上訴時，他必須在 4 月 4 日前支付 1.75 億美元的債券，但如果上訴失敗，他將欠全額 4.54 億美元加利息。

儘管如此，賣空特朗普公司股票的風險很高，部分是由於可能會出現空壓縮。零售投資者已證明他們可以集體推動「meme 股票」價格。由於特朗普媒體只有約 28 萬股可供交易，而特朗普本人擁有超過 60%（大約 78 萬股），市場特別容易受到投資者的協調努力導致的波動。這種情況可能導致價格迅速上漲，對持有空頭頭寸的人造成嚴重損失。