蒂姆·庫克又增持了耐克股票。在買入耐克股票之前，請先閱讀這篇文章

我們早就知道蒂姆·庫克是這款產品的粉絲—— $蘋果 (AAPL.US)$ 首席執行官以穿着 $NIKE (NIKE.US)$ Air Force 1s聞名，經常在重要的蘋果發佈會上將新鞋與他的商務休閒裝搭配。但現在，他正用實際行動支持他的選擇。Cook剛剛披露購買了50,000股，價值約295萬美元（平均價格約爲58.97美元）。

蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克自2005年起擔任耐克董事會成員，並於2016年被任命爲首席獨立董事。

$NIKE (NIKE.US)$ 2026財年第二季度的表現雖未完全崩盤，但絕不是多頭所期望的強勁反彈。收入僅增長了1%，達到124億美元，但盈利質量正在惡化。

– 利潤率壓縮： 毛利率下降了300個點子至40.6%。

– 利潤暴跌： 淨利潤蒸發了32%，降至7.92億美元。

– 中國市場的拖累： 這是房間裏的大象。大中華區的銷售額驟降17%，標誌着連續第六個季度下滑。

再加上2025年15億美元的關稅逆風，以及指引顯示下季度收入可能再次下降，信息已經很明確：觸底過程遠未結束。

$Lululemon Athletica (LULU.US)$ 也不是「簡單模式」，但其問題的表現形式不同。

– 中國是順風，而不是陷阱。 Lululemon 2025財年第三季度收入增長7%，達到26億美元，其中國際市場增長33%，而美洲市場下降了2%。耐克在中國的業務仍在收縮。

– 利潤率緩衝很重要。 Lululemon 的毛利率也有所下降（下降290個點子至55.6%），但與耐克40.6%的毛利率基礎相比，它在定價和組合方面仍有更大的操作空間。

– 指導性語氣並不那麼防禦性。 Lululemon 在最新更新中提高了全年收入和每股收益預期，即使承認了關稅和需求壓力。相比之下，耐克正預示着又一個艱難的季度即將到來的假期。

將蒂姆·庫克的購買行爲視爲情緒催化劑，而非完整投資論據。

– 對於耐克： 這是一個「讓我看看」的故事。在中國穩定之前、利潤流失停止之前，以及產品重置推動全價需求而非清倉銷售之前，請保持觀望態度。

– 對於Lululemon： 增長引擎更加清晰。如果你必須選邊站，LULU提供了一個切實可行的國際增長故事，而耐克仍然是一個需要極大信心的高波動性轉型——目前，證據非常缺乏。

耐克的衍生品市場目前顯示出一個潛在的拐點，其特徵是參與度上升與波動性溢價崩潰之間的劇烈分歧。

儘管股價回落，但未平倉數已激增至161萬份合約，同時看跌/看漲比率爲0.82，表明機構頭寸仍然偏向看漲。

引伸波幅已壓縮至26.38%，引伸波幅排名僅爲6，而歷史波動率高達48.33%。這種異常現象意味着，相較於近期的動盪，期權正在爲一個平靜的未來定價，併爲交易者提供了歷史上便宜的方向性敞口或波動率套利策略切入點。