聯儲局降息前景仍不定，美股本週或迎重大考驗！

進入5月，美股重新回到了正軌，聯儲局官員在降息問題上普遍謹慎的情況下，市場仍將近期疲軟的美國經濟數據視爲推動政策寬鬆的有力信號。

隨着風險偏好有所修復，衡量市場波動性的恐慌指數VIX逼近年內低位。本週，美國將公佈關鍵通脹數據，或再次影響聯儲局降息節點的判斷，進而引發市場新一輪波動。

繼上兩週鮑威爾的發言打消市場對加息的憂慮後，就業市場的數據顯示，4月非農就業人數遠低於預期，預期差是2021年12月以來最大，失業率意外上升至3.9%，高於預期的3.8%；上週初請失業金人數也大幅高於預期，升至2023年8月以來的最高水平，繼續表明就業市場在降溫，這些都加強了市場對聯儲局今年晚些時候降息的押注，對降息預期的樂觀，推動上週美股三大指數的繼續上漲。

在抗通脹進展似乎停滯之際，越來越多跡象表明高利率已經讓美國經濟出現裂痕。5月初公佈的數據顯示，美國消費者信心初值超預期大跌，以及未來一年通脹預期意外反彈，引發了市場對美國經濟陷入滯脹的擔憂，而低於預期的消費者信心數據是一個警告信號，表明消費者支出的強勁不應被視爲理所當然。此外，通脹預期也在上升。這對聯儲局來說是雙重打擊，因其描繪了一幅“滯脹”的圖景。

另外，舊金山聯儲的一項研究顯示，美國家庭在疫情期間積攢的現金已經耗盡。上週亞馬遜和星巴克的業績都顯示，消費者的預算意識越來越強，今年消費者支出將從2023年的強勁增長轉爲放緩。

而隨着就業和消費降溫，通脹卻仍然頑固。一份蓋洛普民調結果顯示，美國人對聯儲局主席鮑威爾的信心接近歷史低位，這使他成爲了25年來“風評最差的聯儲局主席”。

在通脹頑固的背景下，有多位政策制定者都呼籲在更長時間內維持高利率。

聯儲局理事鮑曼上週五發出最爲強勁的鷹派發言，她認爲聯儲局在2024年降息並不合適，她需要更長時間才能對通脹降至目標充滿信心。

達拉斯聯儲主席洛根指出，鑑於今年年內通脹數據不太滿意，現在考慮降息還爲時過早。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，儘管通脹的放緩步伐也較爲緩慢，但他仍相信聯儲局今年將進行一次降息。

芝加哥聯儲主席古爾斯比則稱，目前通脹停滯在3%的證據不多。

在此背景下，交易員押注聯儲局首次降息從11月提前至9月，根據芝加哥商品交易所Fed Watch Tool的數據，9月降息的概率爲50%左右，而全年降息的定價依然不到兩次。

Citadel創始人格里芬上週稱，如果聯儲局選擇在9月份按兵不動，那麼可能會在12月份降息。花旗則認爲，除非美國陷入經濟衰退，否則聯儲局可能會持續實施縮表至2025年第二季度，這比之前預測的持續時間更久。

而隨着聯儲局降息預期的不斷調整，對於廣大投資者來說，無疑是一個值得關注的重大事件。降息意味着貨幣的供應增加，市場上的資金流動性增強，這無疑爲投資者們提供了更多的投資機會。

美股三大指數上週延續強勢，道指日線八連陽並再次逼近4萬點關口。標普和納指實現周線三連陽，投資者對降息的希望點燃了風險偏好。根據FactSet的數據，芝商所（Cboe）波動率指數VIX跌破13關口，逼近年內新低。

同時，企業業績整體表現依然亮眼。道瓊斯市場統計顯示，在標普500指數的459家公司中，77%的公司盈利好於市場預期。分析師目前預計，美股第一季度淨利潤同比增長7.3%，比上月初5.1%大幅改善。

資金流向顯示，美國股票基金出現了六週來的首次單週流入。倫交所（LSEG）提供的數據顯示，過去一週投資者本週淨買入11.4億美元美股基金，大盤股繼續成爲資金追逐的焦點，近期以蘋果、微軟、亞馬遜和英偉達爲代表的科技巨頭再次向歷史高位發起衝擊。

不過，消費板塊弱勢或顯示了美國家庭面臨的挑戰，包括麥當勞、Shake Shack、星巴克和肯德基母公司百勝餐飲在內的公司報告稱，第一季度銷售額增長乏力。

華爾街明星分析師、摩根士丹利首席美國股票策略師威爾遜（Mike Wilson）認爲，隨着經濟發出喜憂參半的信號，投資者應該買進消費必需品等防禦性板塊。他說：“總的來說，我們可以將消費背景描述爲高端穩定和低端疲軟之間的分叉。如果企業活動指標進一步放緩，甚至可能會考慮增加一些對公用事業和必需品等防禦性板塊的敞口。”

嘉信理財在市場展望中寫道，從疲軟的就業數據以及企業高管評論中的證據來看，消費者正在削減支出，這表明經濟最終可能會放緩，但放緩的程度如何？現在說還爲時過早，但牛市的情景是，最近的放緩足以將通脹降至聯儲局的目標，但不足以損害企業盈利。

該機構認爲，本週波動性可能會加劇，因爲市場將迎來兩大通脹和零售銷售關鍵指標。鑑於標普500指數逼近前期高點，如果通脹和消費火爆，市場可能再次迎來恐慌和短線跳水。相反，如果兩者符合預期，市場可能小幅上揚和高位震盪。

當然，股市上沒有絕對保險的投資品種，時機就是一切，在恰當的時候進，在恰當的時候出。投資除了想方設法決定如何賺錢之外，交易者還必須設法避免虧錢。此外，聯儲局對市場的影響需要密切關注，避免因市場猜測而做出錯誤的決策。對於技術不熟悉的投資者，應持續等待優質標的低估機會並在適當的時機買入。

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總之，謹慎對待時機是非常重要的。行動太快是要付出代價的。投資股票首要的心態就是耐心。耐心就是面對波動，有平常之心，冷靜觀之，不爲所動。應該投資買廉價的優質資產，不要買廉價的垃圾資產。

願大家投資愉快，股票大漲，早日實現財務自由。