大脫鉤：爲什麼黃金在2025年稱霸，而加密貨幣卻陷入困境

截至2025年12月下旬，全球金融格局的特點是「大脫鉤」，傳統避險資產如黃金和白銀達到歷史新高，而數字資產則面臨長期下跌。比特幣在達到126,000美元的峰值後，回落至86,000美元區間，儘管美國債務高企且美元疲軟，它未能充當「數字黃金」。相反，它的表現更像是一種「高貝塔」科技資產，與納斯達克同步波動，並在流動性緊縮期間遭受重創。

這場低迷已經觸發了今年早些時候成立的數字資產儲備公司（DATCos）的危機，這些公司旨在囤積加密貨幣。隨着它們激進溢價的消失，許多公司現在陷入了「死亡螺旋」，如果比特幣跌至81,500美元，可能會被迫清算。即使是行業領導者如 $Strategy (MSTR.US)$ 也暫停了積累以儲備現金，爲可能的流動性緊縮做好準備。

此外，「特朗普刺激計劃」以及《天才法案》等立法勝利已使加密貨幣從投機前沿轉變爲「受監管的公用事業」。雖然機構化帶來了清晰度，但也剝奪了加密貨幣作爲另類資產的地位，並允許華爾街應用其傳統策略。大型機構現在正通過在價格下跌時收購資金不足、過度槓桿化的失敗公司的資產來整合市場。