特斯拉期權暗示業績發帖後分享將波動7.9%，對沖成本下降

by Jinta HONG, CFA | moomoo 期權策略師

關鍵要點: 鑑於當前低波動性定價，特斯拉的期權在業績發佈前買入成本較低。防範股價下跌10%的成本已降至自2月以來的最低水平。

特斯拉將於下週三（7月23日）收盤後公佈25年第二季度業績。期權暗示特斯拉股價在業績發佈後的波動幅度爲±7.93%。 ±7.93%的股價變動特斯拉股價在業績發佈後的表現。歷史上，在過去11次業績發佈後，特斯拉股票的實際波動幅度有8次超過了期權市場所預期的波動幅度。

分析師觀點

根據彭博數據，特斯拉第二季度營業收入預計爲228.7億美元，同比下降10%。每股收益預計爲0.33美元，同比下降21%。

市場對特斯拉的看法不一。摩根史坦利的分析師對特斯拉利用新的人工智能技術在自動駕駛領域進行創新持樂觀態度；而瑞銀的分析師則擔心特斯拉汽車業務的基本面惡化，認爲該股票被高估。韋德布什分析師Dan Ives指出，投資者對埃隆·馬斯克的政治活動感到疲倦，這可能會分散特斯拉核心業務的注意力。

期權市場的看法

moomoo數據顯示，期權市場預計業績發佈後的股價波動幅度爲±7.93%——這一數值明顯低於過去11次業績發佈時平均8.38%的實際波動幅度。在這11次事件中，實際波動幅度超過期權市場預期的次數爲8次.

– 當前引伸波幅（IV）：60.45%

– 引伸波幅百分位：25%（期權價格比過去一年中的75%時間更便宜）

– IV 排名：16%（當前IV在其一年區間內相對較低）

– 10 Delta 看跌偏斜：防範10%下跌的成本處於自二月以來的最低水平.

未平倉合約快照（下週到期 - 7月25日）

– 看跌/看漲比率：0.89（略微更多的看漲期權）。

– 最大痛點：310美元（大多數期權在此價格水平到期時變得毫無價值）。

– 最大未平倉合約：最多的看漲期權在350美元行使價，而最多的看跌期權在170美元行使價。

期權交易策略

由於當前引伸波幅（IV）處於較低水平，期權對於買家來說相對便宜。以下是兩種可以考慮的策略：

1. 買入看漲期權買入看漲期權：這種策略涉及買入看漲期權，允許你在潛在上漲中獲益，同時將風險限制在支付的溢價上。這是一個簡單的策略，適用於那些看好特斯拉業績後表現並希望在限制風險的同時獲得潛在收益的人。鑑於特斯拉以往超出預期的歷史，這一策略可能會帶來顯著回報。

2. 保護性看跌目前對沖成本較低。如果你已經持有特斯拉股票，並且擔心業績發佈後股價可能下跌，購買看跌期權可能是一個明智的選擇。通過買入看跌期權，你可以確保在預定價格賣出你的股票的權利，從而爲不利的價格變動提供一個安全網，同時仍然可以參與任何潛在的上漲。

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免責聲明：期權交易涉及重大風險，並不適合所有客戶。投資者必須閱讀標準化期權的特點和風險在進行任何期權交易策略之前，請注意：在到期日附近或到期日當天開立新的期權頭寸會因標的證券的潛在波動性和剩餘時間有限而帶來巨大的損失風險。期權交易通常較爲複雜，可能在相對較短的時間內導致全部投資損失。某些複雜的期權策略會帶來額外的風險，包括可能的損失可能會超過原始投資金額。如有需要，支持性文件將應要求提供。

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