在一周內暴漲超過16％，迪士尼股票終於成為買入良機嗎？

華特迪士尼公司的股價上週暴漲超過16％，得益於上週四公布的財政第四季度盈利報告好於預期。這一驚人的漲勢凸顯市場對迪士尼財務結果和未來增長計劃的樂觀回應，從先前的低點中幫助迪士尼在市值上實現顯著恢復。現在的問題是：這股勢頭能持續下去嗎？讓我們深入探討迪士尼的基本面和技術價格走勢，以找出端倪。

在迪士尼的盈利公告後，該股票有了自己的表演，突破了三角形圖形——一個經典看好信號。為這次表現添加戲劇性的是，這一突破得到了高於平均水平的交易量和資金流入的支持，暗示機構投資者的強烈掌聲（和買入）。

備註：迪士尼的股票見證了五天的淨流入。（查看moomoo的資金流向功能）

根據Investtech，關鍵支撐位設置在123美元和137美元，而堅固的支撐基礎位於96美元和85美元，準備接住任何下滑。在情節的急轉彎中，該股票已經爬出下降趨勢通道，為潛在轉向水平或甚至向上軌道鋪平了道路。

根據迪士尼的財報，公司每股收益1.14美元，高出預期0.03美元，較去年同期增長6.28%。營收表現也令人印象深刻，同比增長6.28%，達到226億美元，較2023年第四季度的212億美元超出7987萬美元。公司的直接消費者業務和內容管道是主要亮點。

Disney+增長與盈利能力： 在第四季度，迪士尼的直接消費者業務轉虧為盈，達到32100萬美元的營業收入，重返盈利。這一成功伴隨著450萬新的Disney+訂戶的激增，超出了預期。支持廣告的會員級別發揮了關鍵作用，吸引關注預算的觀眾，推動增長。

內容創作成功： 迪士尼的電影工作室處於高潮，像《心靈奇旅2》和《Deadpool & Wolverine》這樣的作品均超過10億美元。勢頭不減，像《瓦娜與摩納》和《阿凡達》這樣的重大續集即將推出，由迪士尼強大的知識產權組合支持。

投資於主題樂園和體驗： 迪士尼在主題樂園和體驗方面投入巨資，未來十年將投入600億美元，以加倍擴大其主題樂園和郵輪概念的能力。這一大膽舉措旨在加速收入增長，並開發沉浸式體驗的高毛利潛能。

儘管該公司基本面正在改善，但未來仍存在一些憂慮，尤其是與債務支出和市場競爭相關的挑戰。

迪士尼的長期債務餘額為390億美元，比五年前的470億美元有所減少。儘管該公司一直在穩步減少其債務負擔，每年近20億美元的年利息費用仍然壓制了盈利能力和市值。在平均利率為4.5%的情況下，這些成本可以控制，但限制了迪士尼將資本用於增長計劃或提高股東回報的能力。鑒於對高額資本支出的持續需求，特別是計劃用於樂園和郵輪的600億美元投資，進一步槓桿可能限制財務靈活性，並對自由現金流施加額外壓力，預計在2025財年已經預期會輕微下降。

在其直接消費（DTC）部門中，迪士尼在其核心市場面臨著日益激烈的競爭，其每用戶平均收入（ARPU）落後於奈飛等競爭對手。儘管廣告支持層的訂閱者增長令人鼓舞，但低價期權的日益採用對長期盈利能力構成挑戰。此外，包括ESPN在內的線性網絡仍在下降，2024年訂閱數從前一年的7100萬下降到6600萬，反映了市場大幅轉向傳統有線的趨勢。為了加強ESPN的影響力，比如通過ESPNBet進入體育博彩市場，但取得的成功有限，飆漲的體育版權成本（例如NBA版權26億美元）可能會限制對這些投資的回報。迪士尼應對這些競爭壓力並維持盈利能力改善的能力將對避免股價停滯至關重要。

迪士尼的良好前景取決於其流媒體轉型的成功，強大的內容管道以及對樂園和體驗業務的長期投資。但迪士尼面臨著過度依賴波動性收入流的風險，自由現金流薄弱，以及在傳統電視網絡和流媒體業務中的可持續性挑戰。儘管公司的回復顯示出潛力，但仍然脆弱，需要結構性變革和持續強勁表現支撐樂觀的估值。

來源：Investtech、迪士尼盈利報告、moomoo