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$蔚來 (NIO.US)$Li Bin鄭重承諾：蔚來將在今年第四季度實現盈利，並嚮明年全年盈利發起挑戰。
2025年12月3日，13:34，Bagel Finance
中國經濟日報記者Shi Yingjing上海報道
"我們有信心在今年第四季度實現盈利。" 蔚來董事長兼CEO William Li近日表示，並補充說公司還將努力實現2026年全年的盈利目標。
在經歷了漫長而曲折的汽車製造之路後，Li Bin站在最後階段，對盈利顯得更加自信。這種信心來源於蔚來最近發佈的2025年第三季度業績。蔚來2025年Q3業績顯示，其營收達到217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，創下新紀錄。同時，Q3淨虧損爲34.81億元，同比大幅減少31.2%；調整後淨虧損爲27.35億元，同比減少38%。
值得一提的是，蔚來第三季度的毛利率指標達到了近三年的新高：整體毛利率爲13.9%，整車毛利率爲14.7%。
基於銷量和毛利率的雙重提升，Li Bin對第四季度的盈利能力非常有信心，這也意味着蔚來在長期投入後正式迎來了「轉折點」。
一個轉折點可能即將到來。
業績顯示，蔚來第三季度收入增至217.9億元人民幣。其中，汽車銷售收入達到192億元，同比增長15.0%，環比增長19.0%。收入增長主要得益於新車交付量的增加。蔚來第三季度交付了87,100輛汽車，同比增長40.8%，環比增長20.8%。
特別值得注意的是，蔚來在第三季度實現了正向經營現金流，這意味着它能夠自行產生收入。財務數據顯示，截至第三季度末，蔚來的現金儲備增至367億元，相比上一季度增加了近100億元。
從第三季度來看，儘管蔚來仍處於虧損狀態，但虧損額顯著減少。業績數據顯示，蔚來第三季度淨虧損爲34.81億元，同比大幅收窄31.2%；調整後淨虧損爲27.35億元，同比收窄38%。
基於前三季度的表現，Li Bin對第四季度實現盈利的信心主要來自於高毛利車型的強勁銷售。
在第三季度業績電話會議上，蔚來CFO Qu Yu表示：「Q3毛利潤的增長主要得益於銷量增加帶來的供應鏈成本降低以及高毛利L90車型的推出。新款蔚來ES8的毛利率爲20%，5566車型的毛利率在15%到20%之間，L90的毛利率也在15%到20%之間。」
換句話說，高利潤率車型銷量的增加提升了蔚來整體的毛利潤表現。Li Bin在2025年第三季度業績電話會議上還表示：「公司第四季度的目標是所有車輛的毛利率達到18%左右。全新ES8在第四季度的交付量將顯著增長，其毛利率將超過20%，這將使得總毛利潤比第三季度有顯著提升。」
除了毛利率的改善，Li Bin此前實施的「增收節支」策略的效果也體現在財務報告數據中。最明顯的變化是，第三季度研發費用爲24億元，同比減少28.0%，環比減少20.5%。同時，蔚來進一步收緊了對銷售、管理及一般費用的控制，並且在支出方面非常謹慎。Li Bin還說道：「會計的樂趣無窮無盡。」
與此同時，公司將在第四季度面臨一些不確定性，比如地方置換補貼普遍退坡的影響。對此，Li Bin表示：「目前在售的高利潤率車型，例如全新蔚來ES8，訂單非常強勁，庫存充足。而相對低價的車型雖然受到置換補貼減少的影響，但對公司整體毛利潤的影響在預期之內。」
明年還將推出三款大型車。
作爲新興電動車製造商中的資深玩家，蔚來自進入汽車製造行業以來就堅信純電動時代的到來。
當前，新能源汽車市場確實正在經歷新的變化。根據中國汽車工業協會和中國乘用車協會的零售銷售數據，在2025年9月和10月，純電動三排SUV連續兩個月銷量超過了增程式、汽油和插電混動車型，排名第一。
對此，Li Bin表示：「2025年將是一個轉折點。純電技術爲用戶帶來的體驗收益將超過充電不便所造成的體驗損失。越來越多的純電動三排SUV進入市場，銷量開始激增，增長率遠遠超過了增程式、插電混動和汽油三排SUV。」
消費者偏好的轉變也推動了蔚來新車型的強勁銷售。例如，9月20日正式上市的全新蔚來ES8，作爲高端品牌，在交付開始後的短短41天內實現了1萬台交付，創造了售價40萬元以上純電動車市場的交付新紀錄。此外，面向主流家庭市場的樂道品牌在385天內實現了10萬台交付，其高端小型車螢火蟲也達到了月均約6000台的穩定銷量。
在現有的兩款大型車和一款「高端小型車」的基礎上，Li Bin透露，蔚來明年還將推出三款大型車。他表示：「全新的ES8和樂道L90明年都將處於銷售高峰期，我們還將推出三款大型車。屆時，蔚來將有五款大型車同時在售。公司的產品規劃與市場趨勢高度契合。結合我們的產品優勢和充換電網絡優勢，我們對明年的整體銷量增長充滿信心，尤其是大型車的銷量增長。」
大型車銷量的增長也有望推動蔚來的整體毛利率上升到新的水平。Li Bin表示：「明年，大型車的銷量將佔公司總銷量的較高比例，這極有可能帶來整體毛利率的提升。結合供應鏈持續降本以及銷售、研發和管理費用控制的持續優化，預計公司在2026年的整體毛利率將達到20%。」
Li Bin還爲明年的目標做出了承諾，即「實現全年盈利。」
隨着新興電動汽車製造商進入從量到質轉變的「最後階段」，盈利能力已成爲資本和市場的重要考量因素。對於多年來一直虧損的蔚來而言，確實迫切需要扭轉局面。
（編輯：Tong Haihua；審核：Li Zhenghao；校對：Yan Jingning）
2025年12月3日，13:34，Bagel Finance
中國經濟日報記者Shi Yingjing上海報道
"我們有信心在今年第四季度實現盈利。" 蔚來董事長兼CEO William Li近日表示，並補充說公司還將努力實現2026年全年的盈利目標。
在經歷了漫長而曲折的汽車製造之路後，Li Bin站在最後階段，對盈利顯得更加自信。這種信心來源於蔚來最近發佈的2025年第三季度業績。蔚來2025年Q3業績顯示，其營收達到217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，創下新紀錄。同時，Q3淨虧損爲34.81億元，同比大幅減少31.2%；調整後淨虧損爲27.35億元，同比減少38%。
值得一提的是，蔚來第三季度的毛利率指標達到了近三年的新高：整體毛利率爲13.9%，整車毛利率爲14.7%。
基於銷量和毛利率的雙重提升，Li Bin對第四季度的盈利能力非常有信心，這也意味着蔚來在長期投入後正式迎來了「轉折點」。
一個轉折點可能即將到來。
業績顯示，蔚來第三季度收入增至217.9億元人民幣。其中，汽車銷售收入達到192億元，同比增長15.0%，環比增長19.0%。收入增長主要得益於新車交付量的增加。蔚來第三季度交付了87,100輛汽車，同比增長40.8%，環比增長20.8%。
特別值得注意的是，蔚來在第三季度實現了正向經營現金流，這意味着它能夠自行產生收入。財務數據顯示，截至第三季度末，蔚來的現金儲備增至367億元，相比上一季度增加了近100億元。
從第三季度來看，儘管蔚來仍處於虧損狀態，但虧損額顯著減少。業績數據顯示，蔚來第三季度淨虧損爲34.81億元，同比大幅收窄31.2%；調整後淨虧損爲27.35億元，同比收窄38%。
基於前三季度的表現，Li Bin對第四季度實現盈利的信心主要來自於高毛利車型的強勁銷售。
在第三季度業績電話會議上，蔚來CFO Qu Yu表示：「Q3毛利潤的增長主要得益於銷量增加帶來的供應鏈成本降低以及高毛利L90車型的推出。新款蔚來ES8的毛利率爲20%，5566車型的毛利率在15%到20%之間，L90的毛利率也在15%到20%之間。」
換句話說，高利潤率車型銷量的增加提升了蔚來整體的毛利潤表現。Li Bin在2025年第三季度業績電話會議上還表示：「公司第四季度的目標是所有車輛的毛利率達到18%左右。全新ES8在第四季度的交付量將顯著增長，其毛利率將超過20%，這將使得總毛利潤比第三季度有顯著提升。」
除了毛利率的改善，Li Bin此前實施的「增收節支」策略的效果也體現在財務報告數據中。最明顯的變化是，第三季度研發費用爲24億元，同比減少28.0%，環比減少20.5%。同時，蔚來進一步收緊了對銷售、管理及一般費用的控制，並且在支出方面非常謹慎。Li Bin還說道：「會計的樂趣無窮無盡。」
與此同時，公司將在第四季度面臨一些不確定性，比如地方置換補貼普遍退坡的影響。對此，Li Bin表示：「目前在售的高利潤率車型，例如全新蔚來ES8，訂單非常強勁，庫存充足。而相對低價的車型雖然受到置換補貼減少的影響，但對公司整體毛利潤的影響在預期之內。」
明年還將推出三款大型車。
作爲新興電動車製造商中的資深玩家，蔚來自進入汽車製造行業以來就堅信純電動時代的到來。
當前，新能源汽車市場確實正在經歷新的變化。根據中國汽車工業協會和中國乘用車協會的零售銷售數據，在2025年9月和10月，純電動三排SUV連續兩個月銷量超過了增程式、汽油和插電混動車型，排名第一。
對此，Li Bin表示：「2025年將是一個轉折點。純電技術爲用戶帶來的體驗收益將超過充電不便所造成的體驗損失。越來越多的純電動三排SUV進入市場，銷量開始激增，增長率遠遠超過了增程式、插電混動和汽油三排SUV。」
消費者偏好的轉變也推動了蔚來新車型的強勁銷售。例如，9月20日正式上市的全新蔚來ES8，作爲高端品牌，在交付開始後的短短41天內實現了1萬台交付，創造了售價40萬元以上純電動車市場的交付新紀錄。此外，面向主流家庭市場的樂道品牌在385天內實現了10萬台交付，其高端小型車螢火蟲也達到了月均約6000台的穩定銷量。
在現有的兩款大型車和一款「高端小型車」的基礎上，Li Bin透露，蔚來明年還將推出三款大型車。他表示：「全新的ES8和樂道L90明年都將處於銷售高峰期，我們還將推出三款大型車。屆時，蔚來將有五款大型車同時在售。公司的產品規劃與市場趨勢高度契合。結合我們的產品優勢和充換電網絡優勢，我們對明年的整體銷量增長充滿信心，尤其是大型車的銷量增長。」
大型車銷量的增長也有望推動蔚來的整體毛利率上升到新的水平。Li Bin表示：「明年，大型車的銷量將佔公司總銷量的較高比例，這極有可能帶來整體毛利率的提升。結合供應鏈持續降本以及銷售、研發和管理費用控制的持續優化，預計公司在2026年的整體毛利率將達到20%。」
Li Bin還爲明年的目標做出了承諾，即「實現全年盈利。」
隨着新興電動汽車製造商進入從量到質轉變的「最後階段」，盈利能力已成爲資本和市場的重要考量因素。對於多年來一直虧損的蔚來而言，確實迫切需要扭轉局面。
（編輯：Tong Haihua；審核：Li Zhenghao；校對：Yan Jingning）
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103027647 : 對沖基金不在乎，他們做空是爲了盈利。有太多的股票可供做空。除非CEO開始大規模回購股票，但CEO總是大量稀釋股份以獲取免費資金。他不在乎投資者，只顧着餵飽那些蔚來高管、管理層、歐洲研發中心的老闆們，讓他們肥得流油。就像Bollinger Motors總是大幅稀釋股份來獲取免費資金，然後突然倒閉一樣。他們上市是爲了賣股票，而不是賣車。
103027647 : 蔚來每年都會進行數十億美元的稀釋，這些錢被用於蔚來的豪華裝修、在歐洲擴展蔚來中心、做更多的翻新。給歐洲和美國管理層支付高昂的薪水，只是造成了巨大的虧損。開設了335家onvo門店，僱傭了大量的銷售人員，結果每個季度銷售和行政虧損高達6億美元。CEO不想丟臉，關閉所有onvo門店並將其與蔚來合併。螢火蟲在蔚來門店賣得很好，而onvo l60卻是一個失敗，無法覆蓋onvo門店和銷售人員的開支。小米會開設小米之家來燒錢嗎？雷軍需要向股東交代並在一年內實現盈利。蔚來CEO就像Mullen CEO，持續大規模稀釋以獲取免費資金填補漏洞。