新加坡REITs可能迎來估值提升；10月新加坡工業生產同比激增29.1%【CSOP固定收益週報】

【SRT】

截至2025年11月28日（週五）， $CSOP S-REITs INDEX ETF (SRT.SG)$ 以新加坡元計算，本週迄今略微上漲1.93%，年初至今則上漲了14.56%。

SRT本週的漲幅主要歸因於工業、零售和辦公子行業，以及FLT、MLT和MINT等個別房地產投資信託基金的表現。在UOB Kay Hian上調目標價並維持買入評級後，FLT出現上漲。UOB Kay Hian預計出租率上升將支持更高的每單位分派收益（DPU）。

在行業的其他利好消息中，惠譽分析師表示，隨着借貸成本下降，S-REITs可能會加快資產收購、剝離和提升的步伐。在需求增加的情況下，REITs的資本化率有可能壓縮，從而提升估值。

S$ SRT 2025 年初至今總回報：+14.56%

【貨幣市場基金】

在聯儲局官員發出混雜的政策信號後，市場現在預計12月將減息，儘管對勞動力市場狀況仍缺乏明確信息。

展望未來，匯豐銀行預計，在聯儲局主席提名人的相關消息出現前，市場將持續區間交易，並可能引發波動。財政部長貝森特提到，特朗普總統可能在聖誕節前公佈其候選人選擇。

展望未來，我們預計 $南方東英美元貨幣市場基金 (SGXZ96797238.MF)$ 在短期內將繼續提供穩定的收益。 截至2025年11月28日，該基金的淨收益率爲3.91%。^

$MMF淨7日收益率：+3.91%

^7天淨收益率基於日曆天數和五位小數的淨資產值計算。

【CN】

本週債券收益率略有上升，這可能歸因於債券基金的贖回流動。從基本面來看，匯豐銀行認爲，由於經濟數據低迷，且中國人民銀行恢復了債券購買活動，不會出現新的年初至今高點。

本月出口、新增貸款、工業生產和固定資產投資增長均未達預期。需要更多的貨幣寬鬆政策，但減息的時機很難把握，特別是在岸交易員在經歷了一年艱難的在岸債券交易後，正專注於保護利潤。

展望下週，投資者將密切關注央行的月度流動性供應表。 $ICBC CSOP CGB ETF SGD (CYC.SG)$ $ICBC CSOP CGB ETF USD (CYB.SG)$ $ICBC CSOP CGB ETF US$A (CYX.SG)$

截至2025年11月28日，按年初至今表現來看，CYC/CYB的淨值以人民幣計上漲了+0.41%，以美元計上漲了+3.53%*。

* CYC/CYB/CYX 的美元淨值是根據基準匯率轉換的，可能會有四捨五入誤差。

全球市場展望

【SG】新加坡10月工業生產同比增長29.1%，超出預期

新加坡10月份工業生產同比激增29.1%，遠超預期的6.7%，主要得益於強勁的電子和製藥業產出，儘管面臨美國關稅和全球不確定性的影響。這可能是由於美國對製藥產品關稅實施的延遲以及人工智能需求的韌性所致。據稱，美國關稅實施的延遲爲企業爭取了時間來談判豁免。 $納斯達克 (NASDAQ.US)$ $標普500指數 (.SPX.US)$ $新加坡 (LIST20875.SG)$

來源：CSOP、Bloomberg、JPM、HSBC和《海峽時報》，截至2025年11月28日，除非另有說明。

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