【短期期權】沒有基本面支撐的RGTI就應該付出代價

之前研究過量子計算機相關的幾隻股票$D-Wave Quantum (QBTS.US)$ ，$Quantum Computing (QUBT.US)$，$Rigetti Computing (RGTI.US)$ ，$IonQ Inc (IONQ.US)$ ，RGTI就是其中一個純靠故事，幾乎沒有基本面支撐的典型。公司（2024年營收$1000萬，但自由現金流每年FCF負好幾倍，資產負債率55%，PS=1040）完全靠預期和市場情緒暴漲，這類公司在大行情暴漲後，只要進入回調階段，最適合被做空。趨勢一旦反轉，股價往下的彈性通常比你想象得更大。短期期權不需要「賭信仰」，看清結構、抓住情緒、順着趨勢做就夠了。

看準QQQ的趨勢之後，其實就能大致判斷純敘事股(與大盤β高度同步)在情緒反轉時會暴跌。這在量化策略裏叫「負向β放大效應」。方法很簡單：等大盤趨勢明確回落，一到兩週NTM之後，再把你自己的誤差校正加入，下調20%到30%基本就能推算出這些股票的Buy點估值區間。從本質上講，這更像一個勝率和賠率都明顯傾向你的概率遊戲，非常類似打德州撲克。當賠率和勝率都站在你這邊時，你就應該果斷bet。即使偶爾遇到bad beat例如 nuts遇到更大的nuts，當下看雖然是輸，但從EV(期望值)角度，這種bet本身不是負EV，只是樣本中的隨機波動而已。只要波動仍在EV允許的範圍內，它不會影響長期的增長，反而是靠大量正EV的重複下注來累積長期收益。

我自己的股票經驗理論是：承認自己一定是買不到完美的入場點，所以每次想買時都自動下調20%到30%的買入價。理論上這叫 “Bayesian Updating（貝葉斯修正）”。當然會因此錯過一些股票，但整體策略依然穩健、長期有效。

這類公司適合機構燒錢持股去博未來量子計算機商業化潛力，但對於散戶早期其實不是特別適合。研究具體技術和發展潛力，量子計算機的相關股票最看好的是$IonQ Inc (IONQ.US)$ ，但目前也是沒有安全邊際的價格，只是說如果看未來十年發展，就像幾年前看好 AI 一樣，在合理價格時可以考慮佈局。

量子計算公司的投資核心在於：技術能否商業化、商業化落地時間有多長、公司是否有持續經營能力。它們終究不是非盈利組織，最後都會如實體現在業績上。

$RGTI 251128 28.00P$

@Moo Options Explorer @Moomoo AU

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