$立合斯頓 (AP4.SG)$ RHB 已將河石升級為中性購買，並採用新的 DCF 衍生 0.93 投資報酬率由 0.7...
RHB 已將河石升級為中性購買，並採用新的 DCF 衍生 0.93 投資報酬率由 0.74 起，上升 27%，收益率約為 3%。
他們相信在全球半導體銷售的復甦中利用現在很好處。在醫療保健手套方面，管理層打算將其通用生產線改造為定制生產線完成後，專注於高級特殊產品。他們喜歡該公司因其對無塵室領域的獨特曝光率、超過行業利潤率和一致的股息派發。
推動全球半導體銷售的結構性復甦。
根據半導體工業協會（SIA）的數據，全球半導體行業銷售額在 1 月份上漲 47.6 億美元，同比增長 15%。在 2023 年收縮 9% 後，2024 年的前景預計將準備復甦（預計 2024 年增長 13%）。因此，由於硬盤驅動器、感測器、晶片製造等各種技術行業的強勁客戶需求，Riverstone 預期其無塵室手套 ASP 將穩定地維持 90 美元 /1 000 件。
醫療保健領域的需求提升。
隨著庫存減量接近尾端，我們預計需求供應動態將在 24 半年前達到平衡。正面的是，客戶對醫療手套的訂單正在增加（四月和五月），主要是由於對專業醫療手套的需求增加（即消毒使用）。更重要的是，該公司在 23 季度的 26.5 美元成功將其醫療手套 ASP 從 28.5 美元提高到 28.5 美元。未來，該公司打算在 22 年第四季停用 13 條舊而低效率的線路後，將其特殊產品優先考慮。
展望。
到 2024 年底，里弗斯通預計將增加 10 億元（主要用於潔淨室手套）的生產能力。未來，我們預計該公司在 2024 年將錄得 23% 的核心利潤增長，這是由於全球半導體銷售的強勁復甦以及在 24 半年前對醫療手套的需求能見度提高。正面的是，Riverstone 是唯一一家馬來西亞手套製造商，仍然公佈雙位數核心利潤率，同時繼續持續派發股息。
收益調整。
他們將 24F-25F 財政年度的收入提高了 14-24%，以提高銷售量，以更好的產品組合，即定制醫療手套和無塵室手套，這應該能夠維持其 ASP 的未來發展。他們的 DCF 衍生成本意味著 24 財年財政年度的收益率為 18 倍，比 COVID-19 前的 5 年歷史平均值 14.8 倍增加 0.7SD。他們的投資總值將 ESG 增加 0% 的保費後，其 ESG 從 2.8 提高至 3.1，這是該公司積極轉向可持續能源的措施（導致可再生能源強度消耗按年增加的趨勢）。
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