$高通 (QCOM.US)$ 高通（QCOM）是目前最具爭議的AI股票之一。
一些投資者將其視爲一家「日漸衰落的智能手機公司。」
另一些人則認爲它是下一個博通式的轉型故事。
我當前的評級
供您參考的人工智能觀察清單：
公司排名
1 英偉達
4 甲骨文公司
5 臺灣積體電路製造公司
6 高通
1. 它掌控邊緣AI
大多數AI投資者關注的是數據中心AI。
高通則押注於：
AI手機
AI XR設備
AI機器人
汽車AI
他們的核心觀點是：
並非每個AI查詢都應發送至雲端。
部分AI應直接在設備端運行。高通的Snapdragon生態系統正契合這一趨勢。
2. 汽車業務正變得舉足輕重
高通的汽車業務持續快速增長，正成爲擺脫智能手機依賴的重要多元化引擎。管理層多次強調，汽車和物聯網是未來主要的增長驅動力。
如果自動駕駛和AI輔助駕駛車輛成爲主流，高通有望成爲特斯拉/英偉達生態系統之外的最大受益者之一。
3. 他們正在進軍AI數據中心
這是個巨大的意外。
高通已推出AI200和AI250推理加速器，並正積極爭取超大規模數據中心的業務機會。該公司還表示，已與主要雲服務客戶探討定製芯片合作。
但這並不意味着高通將取代英偉達。
但即使只佔據AI推理市場的一小部分，也可能帶來數十億美元的收入。
爲何華爾街持懷疑態度
1. 智能手機業務仍然重要
高通約一半的業務仍依賴於手機業務，分析師預計，受內存供應限制和智能手機需求放緩影響，某些時期的手機業務收入將面臨壓力。
2. 蘋果帶來的風險
蘋果正持續開發更多自研芯片和基帶能力。
失去更多蘋果業務將成爲不利因素。
3. 數據中心AI尚未得到驗證
英偉達佔據主導地位。
博通正在增長。
美滿電子（Marvell）正在增長。
高通仍需證明其能在AI數據中心領域贏得可觀的市場份額。
高通 vs 英偉達
高通 英偉達 因素對比
智能手機 非常強勁 無
汽車 強勁 強勁
數據中心AI領域早期佔據主導地位
AI軟件生態系統中等偏上，表現卓越
估值較低較高
若成功，上行空間大非常高
風險中等較低
高通 vs 博通
這一對比非常重要。
博通已經擁有：
AI網絡
AI專用集成電路（ASICs）
高通仍在打造其下一個增長引擎。
今天我仍然會選擇博通而非高通，因爲博通的人工智能變現已經顯而易見。
我的長期觀點（2030年）
如果高通執行得當：
AI PC取得成功
邊緣AI爆發
汽車業務持續增長
數據中心AI獲得市場認可
那麼高通的股價可能在此基礎上上漲2至4倍。
我不將其與英偉達或Arista Networks並列的原因在於，高通仍處於轉型過程中。機會是真實的，但執行風險要高得多。
就您的投資組合而言，我目前的看法是：
ANET ＞ 甲骨文 ＞ 高通 ＞ CIEN
但是
在業務質量、盈利能力和多元化方面，高通優於CIEN。
一些投資者將其視爲一家「日漸衰落的智能手機公司。」
另一些人則認爲它是下一個博通式的轉型故事。
我當前的評級
供您參考的人工智能觀察清單：
公司排名
1 英偉達
2 Arista Networks
3 博通4 甲骨文公司
5 臺灣積體電路製造公司
6 高通
7 Coherent
8 Onto Innovation
9 Ciena
10 Rambus
爲什麼高通值得關注1. 它掌控邊緣AI
大多數AI投資者關注的是數據中心AI。
高通則押注於：
AI手機
AI PC
AI可穿戴設備AI XR設備
AI機器人
汽車AI
他們的核心觀點是：
並非每個AI查詢都應發送至雲端。
部分AI應直接在設備端運行。高通的Snapdragon生態系統正契合這一趨勢。
2. 汽車業務正變得舉足輕重
高通的汽車業務持續快速增長，正成爲擺脫智能手機依賴的重要多元化引擎。管理層多次強調，汽車和物聯網是未來主要的增長驅動力。
如果自動駕駛和AI輔助駕駛車輛成爲主流，高通有望成爲特斯拉/英偉達生態系統之外的最大受益者之一。
3. 他們正在進軍AI數據中心
這是個巨大的意外。
高通已推出AI200和AI250推理加速器，並正積極爭取超大規模數據中心的業務機會。該公司還表示，已與主要雲服務客戶探討定製芯片合作。
但這並不意味着高通將取代英偉達。
但即使只佔據AI推理市場的一小部分，也可能帶來數十億美元的收入。
爲何華爾街持懷疑態度
1. 智能手機業務仍然重要
高通約一半的業務仍依賴於手機業務，分析師預計，受內存供應限制和智能手機需求放緩影響，某些時期的手機業務收入將面臨壓力。
2. 蘋果帶來的風險
蘋果正持續開發更多自研芯片和基帶能力。
失去更多蘋果業務將成爲不利因素。
3. 數據中心AI尚未得到驗證
英偉達佔據主導地位。
博通正在增長。
美滿電子（Marvell）正在增長。
高通仍需證明其能在AI數據中心領域贏得可觀的市場份額。
高通 vs 英偉達
高通 英偉達 因素對比
智能手機 非常強勁 無
汽車 強勁 強勁
數據中心AI領域早期佔據主導地位
AI軟件生態系統中等偏上，表現卓越
估值較低較高
若成功，上行空間大非常高
風險中等較低
高通 vs 博通
這一對比非常重要。
博通已經擁有：
AI網絡
AI專用集成電路（ASICs）
VMware
基礎設施軟件高通仍在打造其下一個增長引擎。
今天我仍然會選擇博通而非高通，因爲博通的人工智能變現已經顯而易見。
我的長期觀點（2030年）
如果高通執行得當：
AI PC取得成功
邊緣AI爆發
汽車業務持續增長
數據中心AI獲得市場認可
那麼高通的股價可能在此基礎上上漲2至4倍。
我不將其與英偉達或Arista Networks並列的原因在於，高通仍處於轉型過程中。機會是真實的，但執行風險要高得多。
就您的投資組合而言，我目前的看法是：
ANET ＞ 甲骨文 ＞ 高通 ＞ CIEN
但是
在業務質量、盈利能力和多元化方面，高通優於CIEN。
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