需求欠佳限制定價能力 6%SST壓縮發展商賺幅

（吉隆坡11日訊）政府在今年7月1日起，將對建築服務徵收6%銷售及服務稅（SST），分析員認爲，這將導致發展商賺幅承壓，且當前經濟與市場需求欠佳，或會限制了定價能力。

政府日前宣佈，自2025年7月1日起，若基礎設施、商業和工業建築的建築服務年度應稅價值達150萬令吉以上，則需繳納6%的服務稅。

而住宅建築與相關的公共設施，以及不可調整合約（自生效之日起享有12個月的寬限期）免收徵稅。此外，企業對企業 （B2B） 業務也享有稅收減免，以避免雙重徵稅。

馬銀行投行分析員認爲，對建築服務徵收6%服務稅，可能提高發展商的營運成本。由於大多數合約都包含了監管變更審查條款，預計發展商將會承擔這筆稅務開銷，而非承包商。

該分析員續指，目前尚無指引規定該政策如何適用於7月1日前簽訂但之後開具賬單的合約，也不清楚是否僅適用於7月1日之後簽訂的新合約。

「爲避免建築成本上升導致賺幅壓縮，我們認爲，發展商或將這些額外成本轉嫁給買家，特別是未售出的庫存和未來項目，但前提是要考慮當前的市場需求。然而，經濟增長放緩和市場需求疲軟，或會限制了定價能力。」

此外，分析員也補充，參與數據中心建設的開發商，如綠盛世 $ECOWLD (8206.MY)$ 和森那美產業 $SIMEPROP (5288.MY)$ ，也可能會面臨開銷上漲的問題，從而降低了內部收益率（IRR）。

「同時，部份公司如森那美產業，近年來戰略重點放在從商場等投資物業中賺取經常性收入，但租金收入的8%銷售與服務稅將由租戶承擔，這可能會限制發展商在上調租金談判中的籌碼。」

綜合以上，馬銀行投行維持產業領域「中和」評級。