Palantir第二季度業績超預期，上調指引：印證AI軟件需求強勁
Palantir剛剛公佈了企業軟件史上最爲不同尋常的一個季度。
那些擁有十億參數模型和龐大營銷預算的巨頭公司。
Palantir 贏了。
這家硅谷公司簽署了一份金額爲 $1,000萬 的年度合同。僅這一件事就足以說明 2026 年第二季度的實際意義。
關鍵數據
營收：$19.4億（同比增長 93%）——創公司歷史最高增速
美國商業業務營收：$7.64億（同比增長 149%）
美國政府業務營收：$8.09億（同比增長 90%）
每股收益（EPS）：$0.41，高於預期的 $0.35
Rule of 40 得分：155
調整後運營利潤率：62%
GAAP 淨利潤：$10.6億
調整後自由現金流：$12.2億
已達成超過$100萬的交易：220筆（創紀錄）
已達成超過$1,000萬的交易：70筆
2026財年收入指引：$81.5億（同比增長82%）
盤後股價反應：上漲12%
美國商業業務營收：$7.64億（同比增長 149%）
美國政府業務營收：$8.09億（同比增長 90%）
每股收益（EPS）：$0.41，高於預期的 $0.35
Rule of 40 得分：155
調整後運營利潤率：62%
GAAP 淨利潤：$10.6億
調整後自由現金流：$12.2億
已達成超過$100萬的交易：220筆（創紀錄）
已達成超過$1,000萬的交易：70筆
2026財年收入指引：$81.5億（同比增長82%）
盤後股價反應：上漲12%
該股在業績發佈前下跌了29%。
「主權AI」究竟意味着什麼
這是每個人都在引用Karp聲明中的那句話，但沒人解釋它到底是什麼意思。
當一家銀行使用前沿AI模型在其貸款數據中尋找信用風險信號時，會發生兩件事：銀行得到了答案；而它發現的模式有可能成爲訓練信號，用於改進其他所有銀行所使用的同一模型。這家銀行獨有的洞察變成了共享基礎設施。
Palantir的AIP平台解決了這一問題。企業可在自身安全邊界內、使用自己的數據運行AI，且這些數據始終處於其掌控之下，不會外泄。企業可以在底層模型之間自由切換，並針對自身用例對不同模型進行基準測試。所有數據都不會離開企業內部。
這正是企業願意爲此支付同比高出149%費用的原因——他們買的不是AI本身，而是對AI的控制權。
第四個數據點
基礎設施層已確認：
應用層已確認：Palantir。達成220筆交易，每筆金額均超過$100萬。美國商業市場總合同價值（TCV）同比增長153%，營收增長93%。
超大規模雲服務商鋪設了道路、電網和管道，而Palantir則在此之上建造大樓。兩個層級同步推進，並均通過本週簽署的合同得到驗證。
PLTR值得買入嗎？
長期信念型投資者： 是的，如果你相信主權AI具有結構性，並且企業端採用能持續五年。40法則得分達155，運營利潤率62%。指引的年度自由現金流爲$45億-47億。業務質量極爲出色，估值屬於溢價水平。你需要的是信念，而非希望。
價值投資者： 不。沒有股息，在傳統估值倍數下也沒有安全邊際。業務質量確實配得上溢價，但價值投資框架無法證明當前入場價格的合理性。
因爲股價上漲了12%就買入： 這是錯誤的投資邏輯。此前該股下跌29%，是因爲市場將減速邏輯錯誤地套用在一個正在加速增長的業務上。這波12%的反彈只是修正，而非新故事的開始。應從投資邏輯出發，而非僅看圖表。
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