甲骨文 earnings前瞻：OCI與資本支出長期回報評論成焦點

$甲骨文 (ORCL.US)$ 公司將於3月10日美國股市收盤後公佈2026財年第三季度業績，電話會議定於中部時間下午4點舉行。

市場已預期結果將接近 20%的收入增長以及大約 15%的每股收益增長。現在真正的關鍵在於，甲骨文是否能夠將所有這些需求迅速轉化爲確認收入，同時保持成本控制，並確保其融資和資本支出路徑清晰且可管理。

盈利預測

華爾街預計大約 $169億的收入和調整後每股收益約爲 $1.70 至 $1.71.

第二季度數據的提升源於甲骨文出售了其在基於Arm架構的服務器芯片製造商Ampere中的股份，帶來了約 27億美元的稅前收益，或每股約 0.75 美元。

兩大關注點

RPO與OCI增長

截至上季度末，甲骨文的總剩餘履約義務（RPO）, RPO，達到5233億美元.

預計在未來12個月內確認的部分同比增長了40%。同時，上一季度的總雲收入達到了$7.98 billion, up 34%，而OCI收入爲40.8億美元, up 68%.

這就是爲什麼投資者正在將注意力從甲骨文簽訂了多少交易轉移到它能實際部署和變現多少容量的原因。

在供應方面，甲骨文上個季度確實提供了一些令人鼓舞的信號。該公司表示，現在已擁有147個活躍的客戶雲區域，還有另外 64個正在規劃中。本季度還向客戶交付了近 400兆瓦的數據中心容量，GPU交付能力環比增長了 50%，並在得克薩斯州阿比林超級集群部署了超過 96,000 英偉達 GB200 GPUs 。

資本密集度與現金流

甲骨文2026財年上半年的資本支出達到205億美元。過去12個月，經營活動產生的現金流總額爲$22.296 billion，而資本支出爲$35.477 billion，導致負自由現金流$131.81億.

管理層上季度還表示，2026財年的資本支出將約爲$150億更高比第一季度業績後的預期要高，並且支出可能會在接下來的幾個財年繼續增加。

爲了資助這一擴展，甲骨文於2月1日宣佈計劃籌集資金 $450億至$500億在2026年日曆年內其中約一半預計將來自股權掛鉤融資和普通股發行，包括通過ATM計劃籌集的多達 $200億另一半則來自投資級無擔保債務。甲骨文表示，這筆資金旨在支持已簽約客戶的需求，其中包括AMD、Meta、英偉達、OpenAI、TikTok和xAI等公司。