期權週報 - GTC和聯儲局能否重燃市場樂觀情緒？

上週美國股市延續回調，標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌1.6%、2.0%和1.3%。主要壓力來自中東緊張局勢升級，推動油價走高，增加了霍爾木茲海峽的航運風險，並且伴隨着2月非農就業人數意外減少92,000以及失業率上升至4.4%。儘管2月CPI同比僅增長2.4%，但市場已經開始擔心能源價格的上漲可能會推動3月通脹回升。

本週是市場的「超級周」小版本。英偉達的GTC大會將在今日交易時段舉行。此外，聯儲局公開市場委員會（FOMC）會議將於3月17日至18日召開，2月PPI數據將於3月18日公佈，同時關鍵業績將來自美光、聯邦快遞、露露檸檬和埃森哲。其中，鮑威爾如何應對就業疲軟與油價上漲的組合，將是決定風險偏好是否能夠穩定的關鍵。

展望：市場仍在交易因地緣政治衝突引發的再通脹風險。如果油價維持在$100或更高水平，主要股指可能會保持區間震盪偏弱。如果聯儲局沒有變得更鷹派，並且像美光這樣的公司盈利繼續驗證AI供應鏈的強勢，納斯達克可能會出現反彈。這一觀點基於當前的油價衝擊、聯儲局的觀望態度以及本週的業績催化劑。

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什麼是交易

(1) 甲骨文

甲骨文的業績無疑是上週市場的亮點之一。在報告發布之前， @Invest with Sarge 發表了對該股票的技術分析，並認爲圖表正顯示出牛熊轉換的關鍵點。在業績公佈後，甲骨文股價飆升了9%，暫時突破了其底部區間。

讀者首先會注意到一個從10月中旬延續至今的大型下降楔形看漲反轉形態，該形態似乎正在接近完成。

事實上，甲骨文已經突破了該形態的上邊界趨勢線，並試圖突破其21日指數移動平均線（或「EMA」，用上方綠色線標出）。這是目前該股票的看漲轉折點，同時也是短線交易者可能入場的地方。

同時，甲骨文的50日簡單移動平均線（或「SMA」，用波浪狀藍線表示）距離當前價格也不遠——在上面的圖表中爲$172.30，而甲骨文上週五收盤價爲$152.96。

同時，甲骨文的相對強弱指標（圖表頂部的灰線）已穩步改善，儘管仍然較弱……

總體來看，這開始呈現出技術性看漲的圖表——但依然存在足夠的技術問題需要保持謹慎。閱讀更多>>

(2) 微軟

在Mag-7股票中，微軟此前經歷了最深的回調之一。 @LukeHW 認爲微軟可能會迎來技術性反彈，並提出了相應的期權策略。

一種潛在的策略是，如果你認爲價格與基本面不符，則可以採用牛市看跌期權價差策略（適合中性至看漲立場）。注意：相比裸賣空看跌期權（僅賣出看跌期權），這種策略的下行風險是有限的，因爲最大損失等於（較高看跌期權行權價 − 較低看跌期權行權價 − 每股淨溢價）× 100 × 合約數量。由於你買入額外的看跌期權來限制下行風險，因此所收到的溢價會低於裸賣空看跌期權。

使用這一策略的另一個原因是當你不確定應該以什麼價格買入微軟時。價格似乎在觸及380水平之前已經反彈。從歷史上看，該公司從未跌破其200日均線（圖3）。如果你想買入該股票但不確定具體價位，牛市看跌期權價差策略爲你提供了不錯的入場機會：

→ 如果股價保持在你的盈虧平衡點之上，隨着theta值侵蝕期權溢價，該頭寸將到期盈利。

→ 如果股票下跌並跌破看跌期權的執行價，首先平掉買入的看跌期權部分。然後根據您更新的觀點進行調整（記住核心論點是基本面支撐，您並不介意持有該股票）→ 比如預期進一步拋售並設定了價格目標 → 可以賣出更多看跌期權來利用高波動率/溢價獲利；如果預計只會小幅回落且快速反彈 → 則可以利用最初收取的權利金「抵消」可能的看跌期權被執行的風險，之後考慮分批加入備兌看漲期權以獲取更多收益。

同時，作者還指出，微軟市值龐大，在主要指數中權重很高，因此它與大盤指數的相關性相對較高。如果指數繼續承壓，微軟也可能難以實現明確的反彈。這是關鍵風險。閱讀更多>>

觀點

在前一個週末（3月7日至8日），美伊衝突的緊張局勢突然升級，避險情緒加劇，導致三大美國股指在週一亞洲交易時段走低，隨後在美國交易時段急劇逆轉。在第二天發表的一篇文章中， @Options Hunter 指出，儘管出現了V型反彈，投資者仍不應過於樂觀，因爲油價高企可能會推升通脹預期，並重新帶來滯脹風險進入市場。