【選項 ABC】沃倫·巴菲特的最愛：現金安全投資

大家好，歡迎回到 moomoo。我是選項瀏覽器。在今天的 [選項 ABC]，我們將看一下沃倫·巴菲特最喜歡的期權交易策略之一：現金安全投資。

在以前的文章中，我們討論了希臘人主要選項，包括伽瑪，三角洲和塞塔。
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1.三角洲 【選項 ABC】台達：了解台達中立策略
二.西塔 【選項 ABC】提塔：時間後的秘密
三.伽瑪 【選項 ABC】伽瑪：台達的日末選項的加速器

今天，我們將探索其中一個 沃倫·巴菲特最喜歡的期權策略：現金安全投資。

如果您想以優惠的價格購買股票，您通常會做什麼？ 大多數投資者會在下訂限訂單之前繪製趨勢線並使用技術指標估算潛在的底價。

然而，沃倫·巴菲特採用了不同的方法來使用現金安全的投資。此策略涉及出售以預期底價作為行使價的售股期權以收取保費。當行使買賣期權時，購買股票的成本降低至 （股票價格-期權保費）.

這個策略對沃倫·巴菲特而言已成功，他曾在兩種著名的現金保證交易方式中使用它：一個在 1993 年關於可口可口可樂，另一個用於 2008 年金融危機期間的股市指數。讓我們仔細看看這兩個案例。

你知道可口可樂是沃倫·巴菲特最喜歡的飲料嗎？自 1988 年以來，他多次投資該公司，使其成為他在股票市場上最大的地位。到 1993 年，巴菲特通過可口可樂獲得了近十倍的初始投資回報。

儘管他對可口可樂的長期樂觀，沃倫·巴菲特卻意識到股價潛在的短期下跌。為了降低這種風險，他使用現金保證售股權。

1993 年 4 月，隨著可口可樂的股價波動在 40 美元左右，巴菲特賣出了 500 萬期權，實行價為 35 美元，到期日為 1993 年 12 月，每股 1.5 美元的期權保費。讓我們比較不同的可能情況：

1.如果可口可樂的股價在到期前保持在 35 美元以上，買家將不行使該期權，而沃倫·巴菲特將獲得 7.5 萬美元（1.5 美元 * 500 萬美元）的淨利潤。

二.如果股價在到期日跌至 35 美元以下，買方將行使該期權，而沃倫·巴菲特將有義務以每股 35 美元購買可口可樂股票 500 萬股，加上之前收取的 1.5 美元期權保費。 他的最終購買成本為每股 33.5 美元。

與以 35 美元的限價訂單相比，現金安全的售價策略帶來了沃倫·巴菲特額外的利潤。如果股價不下跌至 35 美元，這是他心理價格，則不會產生任何損失。

值得注意的是，從 1993 年到 1994 年，可口可口可樂的股價在 40 美元到 45 美元之間波動，從未跌破 35 美元。這意味著沃倫·巴菲特未能以他所期望的價格購買可口可樂股票。但是， 現金保證的投資仍然使他獲得了 7.5 萬美元的期權保費淨利。

2008 年的金融危機嚴重影響美國股市：隨著氣泡爆裂，房屋價格暴跌；雷曼兄弟破產；由於救助計劃被拒絕，大規模拋售開始。

儘管經濟狀況具有挑戰性和市場下跌，沃倫·巴菲特仍然從現金安全的售股期權中獲利。根據伯克希爾·哈瑟威 2008 年年度報告， 衍生產品提供價值 8.1 億美元的保費，標普 500 認購期權獲得 4.9 億美元的期權保費收入.

應該注意的是，與 1993 年的可口可樂的例子不同，沃倫·巴菲特這次出售了長期期權。儘管在 2008-2009 年期間，這些期權的市場價格虧損達到 10 億美元，但隨著股市逐漸恢復，沃倫·巴菲特的售股權在一段非常困難的時期中，最終收到了 4.9 億美元的期權保費。

在進行現金安全投資之前，投資者需要考慮一些因素。

首先，定義目標。 一般來說，賣空以現金保證買賣的原因有兩種：預期收到期權保費或以較低的價格購買相關股票。如果您只希望收到期權保費，您可以考慮到期即將到期的深度超出現期權。如果您想購買像沃倫·巴菲特這樣的股票，不要忽略這兩個前提：

1.您對基礎股票持有長期看漲前景，並願意長期持有它。
二.短期內價格已達到底部。

1) 保證金風險
在出售買賣期權時，賣家面臨比買家更大的潛在風險，這就是為什麼他們需要在出售期權之前存入保證金的原因。在進行現金安全投票之前，請務必檢查您的保證金狀態是否正常。

2）利潤有限和高風險
賣家應密切注意風險管理，因為他們的利潤有限，但潛在損失可能會很高，但如果基礎股票價格跌至零，但是這種情況很少見，則會發生最大損失。

3）錯過大增長機會的可能性
通過此策略以低價購買股票的前提是可以行使期權。如果沒有行使，賣家將無法利用股價升值。

最後但並非最不重要的一點是，我總結了在賣空過期後可能發生的所有可能情況。