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Moo Options Explorer 參與了話題 · 04/15 02:02

[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping

大家好，歡迎回到 moomoo。我是選項瀏覽器。
今天，在我們的 [選項 ABC] 系列中，我將討論伽瑪 scalping 策略。
根據台達航空公司的重大收益報告， $摩根大通(JPM.US)$, $達美航空(DAL.US)$, $富國銀行(WFC.US)$，以及 $花旗集團(C.US)$ 啟動美國股市 2024 年第一季度盈利季節，市場波動可能為投資者帶來潛在的機會。
許多人正在轉向 長跨 策略，希望從這些盈利公告周圍的預期價格波動中獲利，而不會猜測市場的方向。
然而，這種策略通常會導致時間價值下降和進入成本高，尤其是當頭寸的 Delta 偏離中性時，這種策略通常會導致損失。
在面對大幅市場波動時，投資者最初可能會看到收益，但很快會遇到是否持有還是退出的決定，因此可能會損失早期利潤或潛在較高的損失。
為了幫助緩解這些問題，伽瑪 scalping 可以是一個有效的替代方案。
該策略旨在達達中立， 進行調整以捕捉市場波動中的潛在利潤。
在深入研究之前，讓我們通過一個快速測驗來激發您的思維。
如果您不確定答案，請不用擔心 — 在繼續閱讀時請記住這個問題。在文章結束時，我相信您將對這個概念有深刻的掌握。
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping
如果您想開始了解選項，請點擊 這裡 了解更多。
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping

一、基本概述：什麼是三角洲？什麼是伽瑪？
在我們深入探討 Gamma scalping 之前，讓我們簡要回顧兩個與期權定價有關的希臘字母： 三角形（Δ）和伽瑪（Γ）。
台達 = 期權價格變動/股價變化。它的符號是 Δ。
Delta 表示期權價格與相關股票價格的變動相關敏感度。
具體來說，Delta 會衡量股價上漲或下跌一個單位時期權價格的變化。
例如，如果股票價格上漲 1 美元，而相應的期權價格上漲 0.70 美元，則該期權的 Delta 值為 0.7。
差值範圍介於 -1 和 1 之間。
對於購買期權，達值為正值，位於 0 到 1 之間；
對於售股期權，Delta 為負值，範圍介於 -1 到 0。
伽瑪 = 台達變化/股價變化。它的符號是 γ。
伽瑪測量台達的變化率，反映了台達對股價 1 美元的波動的敏感度。
例如，如果在股票上漲 1 美元後，差值為 0.7 的期權將增加到 0.9，則伽瑪值為 0.2。
伽瑪符號簡單地表明位置的性質：
對於長倉而言是負面的，對於空頭寸的負面，無論期權的看漲或看跌方向無關。
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping
二.頭皮前伽瑪：了解三角洲中性策略
讓我們再次深入探討 Gamma scalping 策略，該策略建立在 Delta 中立的基礎上。
經驗豐富的期權交易者熟悉 Delta 中立策略，旨在最大程度地減少或消除股價變動對期權投資組合的影響。
此策略旨在調整投資組合，因此其整體 Delta 接近零。
將長灘策略視為達成台達中立性的一個例子。
它允許交易者從顯著的價格波動中獲利，無論股價是上漲還是下移。
但是，保持 Delta 中立的投資組合需要持續警覺。
隨著市場價格的變化，投資組合的三角度也會變化，從而使其遠離中立性。
這需要經常重新平衡，以保持 Delta 接近零。
那麼交易者如何做到這一點？
基本上，它涉及購買或出售期權或相關股票來管理 Delta 變動。
請記住，Gamma 的符號表示您處於多頭（買入）還是空頭（賣出）。
通過伽瑪交易，您可以將 Delta 調整回中性。
這個循環 —— 從台達中性轉移到失衡並再次回復 —— 是伽瑪 scalping 的本質。
若要開始 Gamma 縮放，您必須先建立 Delta 中立選項組合作為基準。
三.案例研究
隨著盈利季節開始，經驗豐富的期權交易者和投資者可能正在尋找有效的期權策略，以潛在利用在這個動盪時期中的市場走勢。
讓我們使用 apple（AAPL）的例子深入研究執行 Gamma scalping 策略的複雜性，以提供如何應用它的更清晰的圖片。
請注意，這是一個假設的例子，以幫助說明這個概念。這不是提到的策略或安全性的建議。實際流程和結果會有所不同。
首先，我們通過購買期權合約來創建 DELTA 中立投資組合。
我們還可以通過股票和期權組合創建 Delta-中立投資組合。
這為伽瑪脫模打造了基礎。
以下是一些有關如何設置 Delta-中立投資組合的一些一般示例。
方法一：長橫跨
使用長距離選項策略，我們創建一個 Delta 中立設置。
隨著 AAPL 的股票價格變化，我們動態調整持有期權，以維持台達接近零。
1.假設，AAPL 的股價目前為 175 美元。
我們以這個行使價買入和買賣，將投資組合的 Delta 平衡為零。
最初，現金通話的 Delta 值約為 +0.5，現金投資的達值為 -0.5，使整體投資組合 Delta 為零，實現了台達中性。
二.如果 AAPL 的盈利表現優於，而股票上漲至 195 美元，則我們的投資組合的 Delta 會傾斜。
現金通話成為現金通話，其 Delta 會增加到約 0.6（僅供說明，而不是實際數據）。
現金投入成為現金投注，其 Delta 下降到約 -0.4（僅供說明，而不是實際數據）。
因此，整體投資組合現在的三位值為 +0.2，並不再是中立。
三.為了將我們的三角度重新調整為零，我們進行伽瑪脫皮。
這涉及出售一部分現金融入金額，並購買額外的投資，有效地「賣高」和「低買」以重新平衡投資組合。
這也可能通過執行一種或另一種方式來實現。
方法二：長票 + 短期基礎股
為了執行 Gamma Scalping 策略，我們可以通過購買長期權並賣空相應的基礎股票數量來創建另一個 Delta 中立倉位。
隨著股票價格波動，我們通過股票交易調整 Delta，以維持中立性。
1.例如，假設 AAPL 目前的股票價格為 175 美元，而我們購買一個低價值為 0.25 的買賣期權，相當於 100 股的 Delta 值 25。
我們通過賣空 25 股 AAPL 來抵消這一點，使我們的 Delta 達到零（空股：Delta = -1）。
二.如果 AAPL 的價格上漲，而通話的 Delta 價格上漲至 0.55，則我們的期權頭寸的 Delta 現在為 55。
為了保持投資組合 Delta 中立，我們額外賣空 30 股。
相反，如果 AAPL 的價格下跌，而通話的 Delta 下降，我們將購回股票以調整台達。
這項策略可讓我們因應台達的變化持續調整股票狀況，從市場波動中獲利。
四.風險
伽瑪 scalping 雖然是一個引人入勝的理論概念，但卻帶來實際的挑戰。
它特別容易受到時間衰減和隱含波動變化的侵蝕影響，這兩者都可以大大地影響三角形中性。
Gamma 的規模在此策略中扮演著重要的角色，決定 Delta 對基礎資產的價格變動有多敏感。
小的 Gamma 表示 Delta 反應速度較低，因此需要更少調整才能實現 Delta 中立性。
相反，大的伽瑪使得 Delta 更具反應性，需要更頻繁地重新平衡。
隨著期權接近到期，伽瑪通常會增加，時間衰減會加速。
這要求交易者更積極地調整對沖頭寸（創建或調整的頭寸以維持 delta 中立性），從而導致交易成本更高，並且有效執行策略的複雜性更大。
注意：伽瑪 scalping 是一種複雜的策略，需要經驗、精確度和密切注意力才能平衡 delta。
結束今天的會議，讓我們重新回顧之前的問題並分解答案：
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping
[期權 ABC] 如何在盈利季期間交易期權：伽瑪 scalping
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