[選項 ABC] 涵蓋呼籲：幫助對沖風險並潛在提高資本效率

大家好，歡迎回到 moomoo。我是選項瀏覽器。在今天 [選項 ABC]，我們將看一下涵蓋的呼叫策略。

對於長期投資者來說，橫向市場可能會帶來意外的挑戰，由於其增長機會有限，並且資本的機會成本很大。例如，我們將使用以下股票作為假設案例研究，以幫助說明這個概念。這不是建議或投資建議。2023 年 8 月，Sea Ltd. 公佈其第二季度盈利報告後暴跌，低於預期，導致股票當天下跌 28%。從那時起，股票在 48 美元到 35 美元之間波動。對於那些傾向於長期持有股票的人來說，延長的橫向走勢可能會導致某些投資者覺得他們的資本沒有被有效利用。

如果長期持有的股票橫向移動數週甚至數月，您會怎麼辦？一些投資者可能會選擇耐心，等待股票價值可能上漲。但是，還有另一種可用的策略：通過保障通話等方法降低機會成本。

考慮一下愛麗絲，她之前以 43 美元的價格購買了 300 股 SEA 股份，希望以每股 50 美元出售。由於 SEA 目前價格為 38.5 美元，愛麗絲可以選擇出售三個在一個月內到期的受保購期權，以實行價為 50 美元，假設每股期權保費為 1 美元。通過出售這些期權，愛麗絲獲得 1 美元 * 100 * 3 = 300 美元的預付保費，這構成了她從此期權銷售中獲得的最大利潤。

場景一: 如果在到期前，SEA 的股價上漲超過 50 美元，並且該期權被分配。根據期權合約，愛麗絲將以 50 美元的價格售出 300 股，收到 15,000 美元。加上從銷售通話中獲得的 300 美元，愛麗絲最終將從這筆交易中獲得 15,300 美元。

場景二: 如果 SEA 的股票不達到 50 美元，愛麗絲不會虧損。她賣出的三個電話已經帶來了 300 美元。由於實行價未達到，因此她仍持有 300 股 SEA 股，並可以考慮在新輪中再次出售通話以獲得潛在利潤。

但是，重要的是要注意，保障通話策略並不是無風險。

出售受保購期權並不是一項簡單的任務，在選擇合適的購買選項時，需要仔細考慮。首先，重要的是要了解覆蓋電話的前提是您是 樂觀 長期關於某個特定股票，並打算持有該股票長期。您預計短期內股票不會顯著飆升。基於這一點， 假設風險和持有成本相等，您可以考慮出售更昂貴的購買期權以賺取一些保費。但是，越接近 ITM 選項，您可能會冒著指派的概率更高。

但是，如果您不計劃長期持有股票，最好不使用保障通話。您可以考慮設定限制訂單，以適當的價格點出售股票。

選擇購買期權時，請考慮以下因素：

對於相同的相關資產和行使價，有較晚到期日的期權通常更昂貴。在日常生活中，將到期日期視為產品的到期日期一樣 —— 接近到期日的產品通常會獲得折扣，就像期權在到期時失去價值一樣。對於覆蓋通話策略，為了減少意外發生情況，人們傾向於購買接近到期的通話，因為它們被認為風險較低。但是，如果您的目標價格和當前股票價格之間存在巨大的差異，您會發現出售短期通話的收益相當有限。在這種情況下，您可以根據您的目標衡選擇。

通常，保障通話的行使價設定為您不介意賣股票的目標價格。對於通話，行使價越低，期權保費就越昂貴；相反，行使價越高，保費就越便宜。因此，在建立保障通話策略時，請考慮持有股票的成本價格，並不要忘記考慮交易費用。

簡而言之，隱含波動性代表交易者對未來市場波動的期望。高隱含波動性表明大多數交易者預期市場大幅波動。一般來說，當隱含波動性高時，最好成為賣家；當低時，做買家可能更適合。對於保障通話，某些交易者可能會選擇出售具有較高的隱含波動性的通話，因為在 IV 高時保費通常會更高。

您可以在 moomoo 上輕鬆查看各種期權的隱含波動性。
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回到愛麗絲的例子。想像一下愛麗絲之前購買了 300 股 SEA。為了構建一個覆蓋的通話策略，她所需要做的就是下單一支期權的訂單：出售 3 個買賣期權。

如果您不持有股票，但仍想構建保障通話策略，只需轉到 期權鏈 > 保障股票。

在投資領域中，保障通話策略提供了在不同類型的市場中賺取保費收入的潛在方式。這是一種策略，您在股票上保持長倉，同時同時出售同一持股權的買賣期權。目標是從這些期權的保費中賺取收入，這一舉在股票價格衰退時可能會有吸引力。然而，與任何投資策略一樣，涉及風險，在採取行動之前，必須仔細考慮。

這結束了今天的選項 ABC。如果您有其他想法或想法，請隨時發表評論並討論。