11 月消費物價指數預測：通脹下降預測美聯儲新預測

勞工統計局將於週二美國東部 8:30 發布美國 11 月消費物價指數。彭博數據顯示，按年度消費物價指數通脹將下跌至 3.1%（較之前的 3.2%），年內核心通脹保持在 4.0%。按月計算，總消費物價指數通脹可能保持不變，核心消費物價指數可能會增長 0.3%。

■ 前期通脹預期跌至 2021 年以來的最低

在上週五發布的最新密歇根大學消費者情緒調查中，通脹率的一年前景下跌至 3.1%，從 11 月份的 4.5% 大幅下降，是自 2021 年 3 月以來的最低。較上一個月份的跌幅為 1.4 個百分點，是自二零零一年十月以來的最大幅度。

美聯儲官員認為消費者期望是通脹走勢的關鍵因素，因此情緒的轉變可以進一步說服政策制定者保持利率暫停，並可能在 2024 年開始降息。

■ 11 月份 FAO 食品價格指數整體不變

由於植物油、乳製品和糖的價格指數上升均衡了穀物和肉類的下跌，FAO（食品和農業組織）2023 年 11 月平均為 120.4 點，與修訂的 10 月水平不變，因為植物油、乳製品和糖價格指數的上漲均衡了穀物和肉類的下跌。該指數低於一年前的相應水平 14.4 點（10.7%）。

根據美國農業部稱，預計未來一年食品價格將繼續放緩。預計在 2024 年，所有食品價格將上漲 2.9%。預計在家食物價格將上漲 1.6％，而離家食物價格可能會上漲 4.3%。

■ 累積庫存推動汽車價格下降

11 月份新車供應日上升 18 天，導致更多消費者從二手車市場回到新車市場，導致汽車價格下降。

11 月份批發二手車價格比 10 月下跌百分之二點一。曼海姆二手車價值指數（MUVVI）跌至 205.0，較去年下跌 5.8%。CarGurus 數據還顯示，二手車價格在多個品牌上下跌。

■ 太陽帶地區的租金價格持續急劇下跌

公寓名單的國家租金報告顯示，租賃市場本月的季節性放緩持續，全國租金中位數下跌 0.9％，至 1,340 美元。這是該指數自 2017 年以來，11 月租金下跌最大的第二次。

前 100 個城市中有 68 個城市的租金按年下降。根據 Zumper 的一份報告顯示，近年來太陽帶城市，例如奧斯汀這些城市已經過度批出建築許可證的情況，租金急劇下降。除沃思堡除外，祖姆珀列表上的九個德克薩斯城市中的每個城市都與去年 11 月相比下降。

同時，芝加哥等中西部城市的反彈也已經結束。

彭博社調查的經濟學家預計消費物價指數主要租金將從 10 月份的 0.5% 上漲 0.4%。

■ 美聯儲的下一步是什麼？

隨著通脹下降，市場的焦點逐漸從經濟過熱轉到衰退預期。

美聯儲將在周三的聯邦公開市場委員會會議上發布新的點圖和季度經濟預測。關鍵重點是經濟是否能在高利率環境中正常化並實現軟地降落。野村證券預計在 2024 年底，消費物價指數將在 2.5% 左右。困難在於維持全就業水平並同時推下通貨膨脹。

上週由彭博社調查的美聯儲觀察者預計中央銀行明年將利率降低 100 個基點。然而，政策路徑將取決於經濟是否大幅惡化。

美聯儲削減利率背後的動機也對減少的數量和速度產生重大影響。如果發生衰退或即將發生經濟衰退，政策制定者預計會迅速而重大的政策放寬措施回應。如果不存在深度衰退的威脅，官員可能會改為實施較小、較慢的減少。

當前，超過三分之二受訪的經濟學家預計經濟將在 2024 年避免經濟衰退，而近四分之三認為初始降息將是由於通脹下降而不是經濟的收縮。儘管如此，失業率和其他與衰退相關的指標的任何變化都將影響後續市場預期和美聯儲的政策。