近 70 年的歷史表明：不應對於收益率曲線逆轉後股市上漲過度樂觀。
自從 2022 年 7 月收益率曲線深度逆轉 —— 一年期國債收益率顯著高於 10 年期 —— 標普 500 指數上漲超過 25%。市場情緒飆升，而收益曲線逆轉所建議的衰退預測卻被投資者拒絕。
羅斯 MKM 首席經濟學家兼市場策略師邁克爾·達爾達表示，這將是一個錯誤。
Darda 研究了七十年的收益率曲線以及其與經濟週期和股票市場表現的關係。他發現自 1950 年代以來，已經有 12 個逆轉。 重要的是，在這些情況下，反轉發現在最終經濟衰退之前，大幅範圍在 7 到 25 個月之間，平均延遲為 14 個月。
Darda 說：「由於我們目前已經進入了 17 個月的逆轉，因此假設收益曲線發出了錯誤信號，而傳說的軟降落已經存在了很早。」
對於股票投資者來說，最重要的問題是，他們應該謹慎對於反轉後發生的平均雙位數股價上漲。
這是因為 Darda 的研究表明，近七十年來，從來沒有發生反轉後股票反彈，並未完全逆轉，進入後續的衰退或熊市。
資料來源：羅斯 MKM、彭博
即使最近的反彈也沒有前所未有的。一九九九至九零年度，錄得 24%，而二零零六至零零七年度上升 23%，而這兩次反轉後的反彈都被消滅。
簡而言之，那些現在在軟地降落或正在進行的牛市呼籲中「加倍」的人，正在賭注前所未有的事件。」
資料來源：羅斯 MKM、市場觀察、標普 500 指數
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