在新常態下航行：美聯儲的利率削減對投資者意味著什麼

在擔憂經濟衰退和對降息的渴望中，聯邦儲備系統按照預期進行了降息。這是自2020年疫情爆發以來的首次降息，也標誌著從2022年3月開始並在2023年7月停止的緊縮週期的結束。然而，降息幅度出乎市場意料，因為50個基點的初始降幅在歷史上很少見，僅在1990年代以來發生在2001年1月、2007年9月和2020年3月。

會議的要點包括：首次的50個基點降息，預計該年內還會有兩次降息，總計降息250個基點；強調目前沒有經濟衰退的跡象，並且中立利率與疫情前水平相比有所增加。

與這次非常規的50個基點降息一起，聯邦儲備系統還調整了未來的降息預期和經濟數據預測。鮑威爾在會後記者會上傳達了以下關鍵信息：

1. 50個基點的降息超出了許多華爾街投資銀行的預期，因為如此重大的降幅通常只在經濟或市場緊急情況下發生。

2. 預計今年還將有兩次降息，總計降息50個基點，2025年將有四次降息，總計降息100個基點，2026年將有兩次降息，總計降息50個基點，從而導致總計降息250個基點，預計終端利率將介於2.75％和3%之間。

3. 鮑威尔強調，這次降息不應被視為一個新的基線，因為中立利率遠高於疫情前的水平，意味著最終利率將保持在較高的位置。

4. 鮑威尔指出，雖然勞動力市場有所降溫，但目前沒有衰退的跡象，且尚未在通脹方面取得勝利。

市場對這次降息的反應顯示美聯儲確實承認了勞動力市場的疲弱；50個基點的降息是對市場呼聲的回應。此外，美聯儲正在努力展示超前於市場的形象，顯示其準備隨時采取進一步行動，但又不希望市場因對嚴重經濟衰退的擔憂而感到擔憂。

在交易策略方面，建議關注由寬鬆政策帶來的交易機會，而不是衰退交易。 投資者應逐步轉移重點資產（如美國國債和黃金）到分子資產（如銅、美國股票和循環行業）。短期債券、房地產鏈以及工業金屬可能是值得關注的領域。對中國的影響將取決於降息政策是否能有效傳遞。

歷史經驗顯示，在降息周期中，資產表現可能有所不同，因此不能僅僅將歷史模式應用於當前形勢。在當前環境下，美國國債和黃金仍可能有持有機會，但上行潛力有限。 如果隨後的經濟數據顯示壓力較小，市場可能會在降息後轉向恢復交易，屆時短期債券、房地產鏈以及銅可能成為焦點。