AI時代的避風港？高盛：HALO交易
$MSFT 是今年迄今爲止表現最差的大型股。
我看到很多人認爲這次拋售很荒謬，但我覺得估值沒有問題。
它有兩個問題：
Azure積壓訂單中有45%來自OpenAI
人工智能正在對其軟件業務造成衝擊
首先，我認爲其軟件業務不會被人工智能顛覆。
其工具並不複雜到需要單獨的人工智能應用來取代它們。例如，Adobe就是這種情況，但微軟並非如此。
其次，這些工具彼此相互關聯，提供了一整套功能，並且幾乎嵌入到所有企業的流程中。
因此，這些工具將會在一定程度上被人工智能自動化，但由於替換它們的成本較高（得益於它們的嵌入性），我們仍會爲使用它們支付許可費用。
就Azure而言，考慮到OpenAI最近籌集了超過$1,000億的資金，並且隨着即將進行的IPO還會籌集更多，現有的積壓訂單可能會保持穩定。
問題在於，OpenAI正在逐漸擺脫對Azure的依賴，因此2027年之後雲計算的增長可能不會像目前這樣強勁。
簡而言之，由於年內拋售，許多人認爲它被低估了，但事實並非如此。
它的估值相當合理，需要再稍微下跌一些才能真正具有吸引力。
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