Meta、谷歌和亞馬遜逐鹿AI市場，Meta何以更勝一籌？

摘要：

Meta Platforms發佈業績後，股價遭受重創，而其競爭對手谷歌和亞馬遜的股價卻在上漲，而這三家科技公司都表示將投入大量與人工智能相關的資本支出。

三大廣告平台正在展開激烈的競爭，以提供新的、強大的生成式人工智能功能，來獲取未來的廣告收入。

Meta相對於其主要競爭對手擁有獨特的優勢，它現在正在利用這一優勢，在AI時代取得勝利。

Meta Platforms（納斯達克代碼：META）在2024年第一季度發佈業績後，股價暴跌超13%，谷歌和亞馬遜的股價卻在業績後上漲，而這三家科技公司都表示在未來一年將進行大量與AI相關的資本支出。與谷歌（GOOG）和亞馬遜（AMZN）的核心業務相比，Meta較不樂觀的收入前景的確讓投資者感到謹慎。雖然這三家科技巨頭運營着不同類型的業務，但它們都擁有龐大的廣告收入部分，並將在AI新時代激烈競爭未來的廣告收入。

在本文中，我們將探討Meta如何在生成式AI時代發展其業務通信功能，以推動股東回報。隨着由人工智能驅動的生成式聊天機器人在促進各種形式的商業活動中變得越來越普遍，Meta在三大頂級廣告平台之間日益激烈的競爭中，擁有獨特的優勢。

隨着ChatGPT的崛起和生成式AI革命的全面展開，三大廣告巨頭Meta、谷歌和亞馬遜都在努力通過基於聊天機器人的搜索和發現功能，來改變其平台上的消費者體驗，這包括Meta的AI助手、谷歌的Gemini和搜索生成體驗（SGE）、以及亞馬遜的Rufus。

谷歌和亞馬遜已經分享了一些示例，展示他們打算如何在基於聊天機器人的服務中展示廣告，以此來說服股東相信他們基於搜索的廣告業務可以在人工智能革命中持續下去。

另一方面，鑑於 Instagram 和 Facebook 等 Meta 平台更注重發現而非搜索，Meta 的高管尚未感到有必要提供有關如何在 Meta AI 助手中展示廣告的詳細信息。市場認爲，生成式AI對這家社交媒體巨頭的干擾小於對Alphabet搜索業務的影響，同時亞馬遜仍在AI模型競爭中努力追趕Meta和谷歌。這些因素是過去一年Meta股價跑贏谷歌和亞馬遜的部分原因。

多年來，Meta 一直利用 WhatsApp 和 Messenger 等通訊應用程序的流行，通過“點擊消息”廣告促進商業消息傳遞，購物者可以直接聯繫商家，了解有關感興趣產品的更多信息。

這可以允許廣告商直接與潛在客戶溝通，使企業能更好地了解購物者的需求，同時也爲商家提供了交叉銷售更多產品的機會。實際上，Forrester Research在2022年的一項研究顯示：在綜合機構中，通過Meta商業消息互動產生的訂單價值比平均訂單價值高出20%。

這種積極的商業成果確實有利於Meta的投資者，這種對其廣告解決方案的更高需求，可以增加收入和股東利潤。

到目前爲止，此類商業消息傳遞功能已在印度等勞動力成本較低的國家得到更廣泛的採用，這些國家的企業有能力僱用員工來回復潛在客戶的在線消息。然而，在勞動力成本較高的北美國家，這種做法並未被商家廣泛採納。

在生成式人工智能革命的當下，Meta正在嘗試使用其自主開發的大型語言模型“Llama 3”來實現自動化的商業聊天機器人，這些聊天機器人能夠回應消費者的詢問，並代表商家鼓勵他們購買各種產品。Meta的高管將這些聊天機器人稱爲“商業人工智能”。

實際上，在2024年第一季度Meta平台的業績電話會議上，討論前瞻性AI機會時，首席執行官馬克·扎克伯格宣稱：

如果Meta能夠有效地自動化商家與購物者之間基於聊天的互動，這可能會促進對Meta廣告解決方案的更大需求，並轉化爲更高的廣告收入。

這與谷歌和亞馬遜目前在其平台上部署大型語言模型的方式不同，無論是谷歌的SGE還是亞馬遜的Rufus，它們都致力於通過一個統一的聊天機器人將購物者和商家聯繫起來。因此，當購物者告訴聊天機器人他們正在尋找什麼時，谷歌/亞馬遜會嘗試在結果中或周圍顯示相關的產品廣告。市場仍在謹慎觀察這些新的廣告形式是否能像傳統的廣告解決方案一樣盈利。

顯然，如果消費者決定通過這種通用對話式人工智能功能開始產品搜索，Meta也可能不得不採取類似的方法來使用其Meta AI助手。

然而，Meta的真正優勢在於其能夠促進消費者與商家定製的AI聊天機器人（即“商業AI”）之間的直接對話。這種對話功能將利用商家的數據進行專門訓練，當購物者通過Instagram/Facebook信息流上發現的傳統圖片/視頻廣告上的“點擊消息”廣告發起對話時，這些功能能夠向購物者推銷該商家的產品/服務。

儘管谷歌和亞馬遜正在試驗其通用聊天機器人服務的廣告形式，但小編認爲Meta爲每個獨立商家定製的基於聊天機器人的銷售解決方案可能爲廣告商提供更大的價值。此外，我們還不清楚Meta將向商家收取多少費用用於訓練和部署他們自己的定製聊天機器人，這確實也將影響商家採用這些新生成式AI解決方案的意願。

目前，正如首席財務官Susan Li在業績電話會議上分享的，Meta在其平台上部署自動化商業消息功能還很遙遠：

因此，雖然這些由生成式AI驅動、定製的商業AI帶來的廣告收入機會很有前景，但Susan Li的言論表明，在這些商業AI能夠完全部署和實現商業化之前，還需要大量的迭代工作。因此，這些倡議帶來的AI驅動的收入流將是逐漸實現的，需要時間來實現。

儘管如此，Meta區別於競爭對手的一個關鍵策略是將其系列Llama模型開源，而谷歌的Gemini和亞馬遜的Titan模型仍保持閉源。開源Llama代碼應該能使這家社交媒體從圍繞大型語言模型進行創新的第三方開發人員中受益。這不僅可以讓 Meta 的基於聊天的服務更快地添加新功能，還應該有助於發現更經濟高效地運行其人工智能模型的新方法，正如 CEO 馬克·扎克伯格在上次業績電話會議上提到的那樣：

更多、更經濟高效地運行人工智能模型不僅對於提高股東的盈利能力至關重要，而且還將在使 Meta 的人工智能工具可供商家和廣告商採用的價格上發揮關鍵作用，從而有利於營收增長以及META 投資者。

此外，除了第三方開發者社區的創新貢獻外，Meta自己的開發者也在不斷提升Llama 3的能力，正如馬克·扎克伯格在業績電話會議上分享的：

這些令人難以置信的功能之所以值得強調，是因爲這些功能提供了巨大的商業價值。例如，它可以使商業AI能夠更好、更快地理解消費者正在尋找什麼，從而允許商家更好地把握顧客的品味、偏好，進而有可能提高顧客滿意度。如果Meta能夠比其競爭對手更好地連接商家和購物者，並促進更豐富的對話，那麼確實可能導致更多的廣告資金流向其平台，從而增加廣告收入和股東利潤。

隨着生成式人工智能的革命，谷歌和亞馬遜在各自的平台上推出了基於聊天的服務，這些競爭對手也可能提供消費者與商家、廣告商之間的自動化通信服務，以保持與Meta的競爭力。然而，僅僅引入類似的功能並不一定構成競爭威脅。

以亞馬遜爲例。這家電商巨頭在2024年2月1日向美國移動應用用戶推出了處於測試階段的Rufus聊天機器人，在那次電話會議上，他們花了相當多的時間討論他們如何用Rufus增強平台上的購物體驗。

然而，在上個月的2024年第一季度亞馬遜業績電話會議上，Rufus一次也沒有被提及。亞馬遜沒有提供任何有關有多少人使用新的購物聊天機器人功能或他們收到的反饋類型的詳細信息。這引發了有關 Amazon Rufus 的消費者使用量或者使用體驗的問題。

如果他們有積極的消息分享，鑑於公司急於向市場證明他們在AI競賽中並未落後，他們確實會積極分享。

而由於缺乏對這一新的生成式人工智能功能的洞察，在與股東分享積極的東西之前需要解決一些問題或者糟糕的用戶體驗，亞馬遜目前可能尚未處理好這些問題。

這可以間接證明Meta在人工智能競賽中的實力，它一直在提供有關 Meta AI 助手的用戶體驗的見解，並自豪地宣稱 Llama 3 的進步。 另一方面，亞馬遜甚至還沒有披露了其 Rufus 聊天機器人的人工智能模型。

因此，即使競爭對手亞馬遜決定開始使用生成式人工智能爲其購物者提供直接商業消息傳遞功能，也可能不會對 Meta 構成直接威脅。我們還需要考慮爲科技巨頭各自的聊天功能提供支持的底層模型，因爲並非所有模型都是相同的的，更優越的人工智能模型能夠帶來更豐富的用戶體驗。

目前，就AI模型而言，Meta似乎比亞馬遜處於更好的位置，不過值得注意的是，亞馬遜正在開發一個代號爲“Olympus”的2萬億參數LLM，試圖趕上競爭對手。

另一方面，谷歌自2016年以來也已在其平台上爲商家提供點擊消息廣告解決方案。然而，與Meta Platforms不同的是，谷歌尚未在其業績電話會議上討論這一功能的受歡迎程度。而在2023年第三季度Meta的業績電話會議上，CEO馬克·扎克伯格分享道：

事實上，2023 年 11 月，YouTube爲美國的 Premium 訂閱者推出了一款實驗性的、由人工智能驅動的生成式聊天機器人。這個對話式人工智能工具出現在視頻下方，可用於詢問有關內容的問題，甚至要求其推薦類似內容。

類似於Instagram和Facebook，YouTube也在向社交商務平台演變，品牌與YouTube創作者合作進行代言和直播購物活動。因此，YouTube以及谷歌廣泛地利用其LLMs（大型語言模型）促進消費者與品牌之間的自動化商務通訊，這將對 Meta 構成挑戰。

儘管如此，鑑於扎克伯格的社交媒體巨頭已經提供了世界上最受歡迎的消息應用程序 Messenger 和 WhatsApp，Alphabet 在這個領域可能很難挑戰 Meta。這兩款應用程序已經被廣泛且習慣地用於朋友和家人之間的交流。因此，因此它們自然也適合開始用於商務通訊。

另一方面，谷歌沒有提供任何有意義的競爭性聊天服務讓人們彼此交流。事實上，YouTube在2017年引入了一個聊天服務，供用戶彼此交流和分享視頻，但這項服務在2019年很快就被關閉了，這證明了Meta在社交通訊服務領域的主導地位。

在2024年第一季度，Meta平台整體實現了約25-26%的強勁收入增長，這實際上是由應用程序系列廣告收入增長約 26-27% 推動的。

下圖比較了 Meta 的應用系列廣告收入與谷歌廣告收入和亞馬遜廣告收入的同比增長率。

鑑於“亞馬遜廣告”板塊是三大廣告平台中規模最小的，上一季度產生了近120億美元的收入，所以其實現如此高的增長率並不令人驚訝。考慮到這一點，Meta的主要廣告板塊在2024年第一季度產生了356億美元的收入，增長速度甚至超過了亞馬遜的廣告板塊，而且在之前兩個季度的增長几乎也是如此迅速。

這種強勁的收入增長部分歸功於Meta找到了圍繞蘋果2022年iOS應用追蹤政策變化的解決方案，從而在 2022 年收入下降後，在 2023 年實現了更強勁的同比增長。中國崛起的電商公司 Temu 和 Shein 在 Meta 的廣告解決方案上投入了大量資金，過去幾個季度也幫助提高了這家社交媒體巨頭的廣告收入。

就股票估值而言，Meta 和 Google 股票的交易估值較爲合理，爲預期市盈率的 23 倍。就背景而言，這與Meta 23 倍的 5 年平均預期市盈率一致。

雖然遠期市盈率沒有考慮公司未來盈利增長率，但它對投資者的決策起着重要作用。這就是爲什麼遠期市盈增長（遠期 PEG）比率可以更好地評估股票的估值，因爲它根據未來預計的每股收益增長率來調整遠期市盈率。

根據 Seeking Alpha 的增長率預測數據，Meta、谷歌和亞馬遜的 EPS FWD 長期增長率（3-5 年複合年增長率）如下：

Meta 的每股收益增長潛力在三大科技巨頭中排名第二，與亞馬遜預計的每股收益增長預測相差不遠，這使得 Meta 23.40 倍的遠期市盈率更具吸引力。

現在利用這些增長預測來確定這些股票的遠期 PEG 比率，倍數如下：

遠期 PEG 爲 1 意味着該股票的交易價格相對於未來增長潛力而言是公允價值。儘管科技股很受歡迎，但其交易價格往往高於公允價值。儘管如此，遠期 PEG 越接近 1，該股票的估值作爲投資機會就越有吸引力。

Meta 的遠期 PEG 倍數是三大科技巨頭中最低的，爲 1.11，遠低於其 5 年平均遠期 PEG 倍數 1.52。從這個角度來看，Meta似乎是一個有吸引力的投資機會。

總體來看，在人工智能發展時代，Meta相較於其他兩個廣告平台具備獨特的優勢，發展方向明確，善於抓住自身優勢，前景廣闊，值得投資者重點考慮。但是投資存在風險，小編認爲我們可以選擇一個比較具有可信度的券商進行投資，像嘉信理財是全球知名的投資券商，開戶嘉信理財就可以得到一個同名的銀行賬戶，可以通過入金數字貨幣（USDT）到多資產錢包BiyaPay，然後出金法幣到嘉信證券進行美股投資。當然，小編建議您先在該平台搜索Meta股票代碼，定期監控該股票價格，選擇合適的機會，再進行以上投資。

來源: Seeking Alpha

編輯: BiyaPay財經