被騰訊鎖在騰訊多年，如何利用選項來打平均衡？

在香港股票市場中，這種策略最實用，近年來很多投資者陷入困境中。許多曾經高飛的股票令股東失望，而騰訊是最突出的例子。其他類似 AIA 的公司 $友邦保險(01299.HK)$ , 香港交易所 $香港交易所(00388.HK)$ 、平安 (中國平安) $中國平安(02318.HK)$ 也未能滿足投資者的期望。

類似的股票 $美團-W(03690.HK)$ 和 $京東集團-SW(09618.HK)$ 已從 400 多個數字急劇下降至雙位數字，並沒有明顯的康復跡象。同樣，對於那些經歷百度股票長期下跌的人來說 $百度集團-SW(09888.HK)$，這個策略可能值得一試。 如果出售所有股份不是一種選擇，或者如果情況阻止您這樣做，則通過期權逐步稀釋您的成本是可行且幾乎無風險。

以下是如何執行它：
1.選擇一個時間範圍，例如六個月或八個月，但避免任何短於三個月或長於一年的任何事情。
二.估計您的股票在此時間範圍內達到的最高價格。
三.將 10-20% 加入此最高價格，以創建安全保證金並確定行使價。
4.以此行使價出售短票。

注意：
擁有相關股票才能執行此策略至關重要，股票和期權之間的比例理想情況下為 1：1。換句話說，不建議擁有裸露的短倉位，因為這可能會導致潛在的保證金調查。如果你堅持承擔這樣的風險，最終得到保證金，不要來找我...
記住：擁有相關股票，擁有相關股票，擁有相關股票。不要進行裸體短電話，不要進行裸體短電話，不要進行裸體短電話。

現在，進入分析：
由於您擁有相關股票，因此賣空買賣不需要保證金，因此您的閒置資本不會被綁定。因此， 除了股票回報之外，您從賣空通話中獲得的期權保費可以與利息收入相似。

您收到的金額取決於您的行使價設定和股票的隱含波動率（IV）。不同市場前景可能會導致不同的行使價格設定，從而導致收取的保費不同。

用一個例子來說明： $騰訊控股(00700.HK)$ .
由於香港交易所沒有可用的六個月期權，因此讓我們考慮九月和十二月合約，兩個季度均為季度。我們將選擇九月，大約五個月之後。在這個時間範圍內，騰訊會上漲多高？

也許 320？可能。

三百五十？這是不確定的。

三百八十？許多人不敢希望這樣。

讓我們將實行價設定為 400。因此，在 9 月到期時，實行價為 400，期權保費將在 3.2 左右。

換句話說，如果在 9 月到期前未行使該期權（即騰訊的股票價格尚未上升至 400 元）的 9 月購買期權，我將獲得約 3.2 港元的價值。相對於當前價格，這是多少？快速計算：3.2/300，大約略多於 1％。超過五個月，這意味著大約 2.4% 的年度回報。

它有點低嗎？是的，是的。

如果您想收到更多，則需要降低實行價。但這樣做會帶來風險。如果騰訊的股票價格確實上漲至您的行使價，您將面臨困難的情況。

由於您已售出通話，如果股票價格超過您的行使價，呼叫買家可能會行使該價格。假設您的行使價設定為 350。如果六個月後，騰訊的價格為 370，那麼通話買家將要求您以實行價（350）出售股票。由於目前的價格為 370，因此您將錯過 350 到 370 之間的價值，即 20 港元。

另一方面，您可以選擇不鍛煉。但這不會有任何影響。如果股票價格到期時為 370，那麼 350 股票已經在現金中，因此在到期時，它的內在價值將為 20 港元。這意味著無論如何，您都會錯過 20 港元。

因此，總結起來，您選擇的行使價會為您的股票回報設定了上限。任何超過此價格的收益都不會使您受益。 因此，行使價必須設定足夠遠，以讓股票獲利空間。但是，這將減少收到的期權保費。這是一種平衡行為。

對於經驗豐富的用戶，您可以微調您的方法。 讓我們討論兩點： IV 和台達。

IV 影響收到的期權保費金額。為什麼騰訊的期權保費如此低？答案： 騰訊的 IV 值太低。 目前，它只在 20 左右，甚至還沒有達到 30。收到的保費金額與 IV 有高關係。IV 越高，您可以獲得的保費越多。

在香港市場上，騰訊、香港交易所和友邦保險以其低水平而聞名。騰訊的四十多年前已經超過 40 歲，但在過去的兩年裡，它已顯著縮小，在 20 個左右。友邦保險及香港交易所一直有低水平。

百度、京東、梅園目前有相對高 IV；百度 40 歲以上，JD.com 和梅園 50 多。這三股可以獲得更多的期權保費。廣州也是一個不錯的選擇。

但是， IV 值較高的股票不適用於短期購買期權. $嗶哩嗶哩-W(09626.HK)$ 是經典的例子。高 IV 意味著您不知道股票開始反彈後可以走多高。誰能預測到這種情況 $理想汽車-W(02015.HK)$ 在其業績報告後會升至 180？如果您無法再堅持在 180 位，並選擇關閉您的頭寸時，它將會降至 110。公牛和熊之間的持續戰鬥簡直是令人驚訝的。

這是關於 IV 的第一點。現在，進入第二點，關於 三角洲.

由於您正在出售期權，而期權價格本身隨股價而變動， 您不僅可以從現金期權的時間價值中獲利，還可以從股票價格變化時間價格中獲利。

例如，在騰訊 240927 400 通話時，如果騰訊股票價格在您賣出賣空後下跌，則此購買期權的價格也會下降。一旦您覺得下跌已經達到底，請關閉這筆短暫的通話，您可能已經獲得了一半或三分之一的保費。

雖然不重要，但它比等待到期為止更有效率。然後，如果價格在幾天內再次上漲，請賣出另一筆短票，然後在價格再次下跌時關閉。另一個小額利潤。反覆執行此操作可能會產生比年度 2.4% 的利潤率更高。

由於您擁有基礎股票，所以所有短票都不需要保證金，即使您對方向錯誤，您也不會失去一切。最糟糕的情況是，由於您已經有效地設置了上限，因為您已經有效地設置了上限，基礎股票的上漲潛力是有限的。但只要你的實行價足夠遠，即使你玩耍，你也會沒事。 通過準確定位高點和低點，每年獲得 20-30％ 的回報並不難。