鋰股持續攀升：解碼採礦股市不同趨勢

採礦業最近表現出差異，鋰股領先是 $Pilbara Minerals Ltd(PLS.AU)$，獲得動力。自上週三以來，Pilbara 股價上漲了 18%，創下去年 10 月以來的最高水平。相比之下，鐵礦巨人，例如 $Fortescue Ltd(FMG.AU)$, $BHP Group Ltd(BHP.AU)$，以及 $Rio Tinto Ltd(RIO.AU)$ 曾經歷下跌，其股價處於下跌軌跡。儘管鋰礦石和鐵礦石都非常依賴中國市場需求，為什麼它們的資本市場軌跡如此明顯不同？

鋰礦股持續經歷的增長波，主要歸功於中國碳酸鋰期貨價格的上漲，其基本原因是持續的供應端中斷。 自上週三以來，主要的碳酸鋰合約一直保持穩定的傾斜，達到 119,200 人民幣/月，顯著增加了 28%，而僅今天就錄得了 9％ 的漲幅。

作為全球鋰資源供應的關鍵地區之一，中國宜春（通常被稱為「亞洲鋰資本」），一直面臨嚴格的環境政策。 當地當局已委託鋰加工企業自行檢查其環境合規，並嚴格追蹤煉渣的處置途徑。這些措施導致部分公司的運輸活動暫時停止，導致鋰供應中斷。摩根士丹利在一次過夜的報告中寫道，

同時，澳大利亞鋰礦產的生產預測也顯示收縮的跡象。 卡特林山是澳大利亞重要鋰礦之一，預計 2023 年將佔該國主要鋰產量的 7％。2 月 23 日，根據財務報告 $Arcadium Lithium PLC(LTM.AU)$，由於成本壓力，2024 年的斯波杜門濃縮物的預計產量將大幅降低 36.6% 至 130,000 噸，相當於 LCE（等值碳酸鋰）減少約 9,500 噸。

此外， $Core Lithium Ltd(CXO.AU)$ 宣布推遲其 BP33 項目並暫停開井採礦活動，而格林布什鋰礦已降低了 2024 年鋰濃縮的生產預測。

今年鐵礦石價格一直在每噸 120 至 140 美元的範圍內波動，沒有明確的上升勢頭。這主要是由於中國房地產業復甦緩慢。房地產總投資連續兩年下降，2023 年的總投資額按年同比下降 9.6%。

由於房地產業的衰退，中國鋼鐵廠經歷了利潤壓縮，在某些情況下導致虧損。因此，許多鋼鐵廠已推遲恢復生產的計劃，也有一些鋼鐵廠閒置高爐的情況。

農曆新年結束後，大多數中國鋼鐵製造商選擇首先監控價格，而不是立即補充庫存。因此， 鐵礦港口庫存已連續累積 11 個月。 中國北部一家鋼鐵廠的經理說：

儘管近期供應中斷使市場有所提升，但摩根士丹利的評估認為碳酸鋰的基本情況定為每噸 13,500 美元（約 97,065 日元），較當前現貨價格略為 5.5% 的保費。預計價格上漲相對保守，主要是由於國內電動汽車市場銷售增長放緩，以及顯著的定價壓力。

關於鐵礦石，標普全球市場情報分析師 Aude Marjolin 預計 2024 年的價格將保持在與 2023 年相似的水平。他認為鐵礦石市場情緒與中國經濟前景的看法相符。