沃倫·巴菲特股東信的關鍵點:
1.資本收益的重要性是毫無疑問的。然而,判斷的價值將是愚蠢的 $伯克希爾-A(BRK.A.US$ 以「回報」為基礎的投資,包括股市日夜的變化,甚至每年股市的波動。正如 Ben Graham 教導我,「從短期而言,市場就像投票機;長遠來看,它會變成一台稱重機。
二.在資本主義中,有些企業在長期上蓬勃發展,而其他企業證明是「無底洞」。預測哪些企業將成為贏家,哪些將是大失敗者,比您想像的更難。那些聲稱知道答案的人要是欺騙自己,或者只是騙子。
三. $伯克希爾-A(BRK.A.US$ $伯克希爾-B(BRK.B.US$ 現在佔近 6% $標普500指數(.SPX.US$ 公司。試圖在五年內加倍我們的龐大基礎是不可能的,尤其是因為我們非常反對發行股票。
5.無論是什麼原因,現在市場比我年輕時期更像賭場,而賭場現在存在在許多家庭中,每天都誘惑他們的居民。
六.華爾街希望其客戶賺錢,但是市場的狂熱才真正使其客戶的血液泵浦。伯克希爾的投資規則之一從未改變,也永遠不會改變:永遠不會冒險永久損失資本。
七.當經濟動盪發生時,伯克希爾的目標將是成為國家的資產-就像 2008-2009 年一樣-並幫助消滅金融火災,而不是成為許多意外或故意點燃火的許多公司之一。
八.所有股份回購都應取決於價格。以高於其商業價值的價格回購股票將是愚蠢的。
9. 當你找到一個真正好的業務時,堅持投資。耐心總是有回報,而選擇一個偉大的企業可以抵禦許多不可避免的壞決定。
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