摩根預測能源超循環，使石油價格上漲至 100 美元

由於重要的石油生產商沙特阿拉伯和俄羅斯加強減產量以維持價格穩定，原油價格近幾個月上漲。自 6 月下旬低點以來，原油已上漲 30％。

根據交易經濟學的數據，截至新聞稿時，布倫特原油期貨在格林尼治標準時間 0055 美元為每桶 94.75 美元，美國西德克薩斯中質原油期貨交易價格為 91.36 美元。

摩根大通商品團隊預測到 2030 年，世界石油需求將增長 5.5 百萬日，達到 106.9 百萬日，中國和印度佔 2023 年至 2030 年之間的增長約 65%。儘管中國有關經濟增長擔憂，但根據美國 DOE 預測的實際每月石油需求和 12 個月前期的石油需求繼續增長。

此外，他們預計到 2030 年，世界石油需求將增長 5.5 毫升，達到 106.9 百萬日。由於需求前景穩健和供應源耗盡，預計本十年下半年全球石油市場赤字。根據他們自現場下降所產生的專有資本支出短缺模型，他們預計 2025 年將會有 1.1 百萬億日赤字，預計在 2030 年將擴大至 7.1 百萬日。

摩根大通分析師已確認其長期 80 美元/桶布倫特價格預測（實際），但他們看到上行的風險，價格可能達到 100 美元左右。此外，摩根大通的全球能源策略概述了近期的樂觀情景，預計價格範圍在 2024 年為 90-110 美元/桶，2025 年 100 至 120 美元/桶，2026 年價格範圍為 120-150 美元/桶。

為了支持這一點，摩根大通提出了一種方法，通過計算全球經濟的石油份額來評估石油價格與世界經濟之間的關係。這是通過將實際油價乘以世界石油需求，並將其除以實際全球 GDP 來實現。

根據預測，世界經濟可以處理三位數的標稱石油價格，因為它們仍低於 2008 年和 2011 年的高峰水平，且低於世界 GDP 中石油佔比率超過 5%（目前約為 2.5%）的「需求破壞區」。

摩根大通認為，儘管基本驅動因素有所改善有限，但歐佩克和成員國自願性降低/延長布倫特價格仍被維持。他們認為這部分解釋了為什麼股票對石油產生負面分離，並預測能源股票將會發生 跑贏.

這是由於難以忽略的高級收益率，由於石油市場收緊導致歐盟石油修訂週期的轉變，歐盟石油現金突破價格實質上是「貨幣內」，與承諾的現金週期中立性低於 50 美元以下的全球平衡比較表明「全面」平衡點為 75-80 美元。

歐佩克增加生產也是能源股市歷史上的積極催化劑，暗示改善基礎需求基本面。

整體能源部門在下跌期間，由於利率「長時間上升」，能源行業可能會比較廣泛的股票表現，因為它可以作為宏觀對沖擊通脹上升、利率和地緣政治挑戰所帶來的風險。

此外，如果衰退觀點實現，能源是相對於更廣泛的股市的首選行業。摩根大通最近對 1990 年以來的能源指數相對表現的研究顯示，在「衰退年份」中，能源通常表現優於更全面的股票指數。例如，在歐洲，能源表現在在 11 年中只有一次（下跌 32%），而在美國的能源表現只有三倍（1990 年下跌 1%，2015 年下跌 23%，2018 年下跌 14%）。股票負面表現通常與布倫特價格急劇下降，除了 1990 年，這種情況並非如此。

摩根大通推出「超級循環俱樂部」，由全球 13 家股票組成。這些股票被認為在其全球能源覆蓋範圍內最佳位置，在持續循環狀況下表現優於。

以下是 13 個「超級自行車俱樂部」中的美股名單：

$埃克森美孚(XOM.US)$ — 高上游槓桿，在圭亞那具有獨特資產

$馬拉松石油(MRO.US)$ — 優先美國 E&P 具有獨特資本架構，優先股東

$泰納瑞斯鋼鐵(TS.US)$ — 同級最佳保證金和現金流概況以及低資本密度

$Baker Hughes(BKR.US)$ — 獨特的特許經營權，可以利用世俗成長主題

$Cenovus能源(CVE.US)$ — 強大的上游特許經營，改善精煉運營

$PetroChina(PTRCY.US)$ — 中國最大的 O&G 生產商，具有改善資本架構

$BEACH ENERGY ADR(BCHEY.US)$ — 在結構緊湊的東澳天然氣市場上首選遊戲