這家公司現在是一個好的安防投資嗎？

隨着FBM KLCI跌破關鍵的1500點，馬來西亞市場動盪加劇，投資者在馬來西亞證券交易所主要市場中尋找機會。自上市以來受到關注的一隻股票是Mega Fortris Berhad，這是一家領先的安防封條製造商，於2024年11月11日上市。成功的IPO籌集了9907万令吉，超額認購率爲7.18倍，Mega Fortris以強勁的勢頭進入市場。

但在分析師預計2025財年的核心盈利爲3400-3600萬令吉的情況下，它今天是否有價值？ 本文深入探討了其基本面、成長前景、同業比較和當前環境下的投資優點。

Mega Fortris通過發行14787万新股，每股0.67令吉，啓動了其IPO，同時提供出售多達14787萬股的現有股東股份，籌集總額爲19814万令吉（包括向出售股東的收益）。

根據2024財年的每股收益爲RM2161万，按26倍的市盈率定價，該IPO使公司的市值達到RM56613万。資金將用於戰略擴張：43%（RM4298万）用於建立新的英國工廠，增加20000万單位的年產能，45%（RM4500万）用於一個新項目，向澳門賭場提供密封撲克牌盒，其餘用於上市費用和營運資金。

Mega Fortris是全球安防封條行業的主導企業，每年在其兩家雪蘭莪工廠生產55100万單位產品。其產品包括塑料封條、集裝箱封條、電纜封條和安防袋，服務於物流、零售、製藥和遊戲等多個行業。

在2024財年（截至2024年6月30日），公司報告營業收入爲RM16671万，比2023財年的RM16130万增長3.35%，淨利潤從RM1590万猛增35.91%，達到RM2161万，受益於運營效率和利潤率改善。2025財年的第一季度（截至2024年9月30日）延續了這一趨勢，營業收入爲RM4916万，淨利潤爲RM823万，而2025財年的第二季度（截至2024年12月31日）則實現營業收入RM5510万，正常化的淨利潤爲RM944万。

分析師預計2025財年的核心收益爲RM3400-3600萬，意味着比2024財年增長57-67%。這種樂觀情緒源於出口驅動的增長（例如，長益證券預測2025財年營業收入將增長115%）和新項目。公司的EBITDA利潤率有所增強，其股息政策目標爲稅後利潤的30%，這對以收入爲主的投資者具有吸引力。

全球安防封條市場在2023年的估值爲12亿美元，預計到2030年將達到22.4亿美元，年均增長率爲9.3%。由於電子商務、供應鏈安全和法規要求推動，篡改證據解決方案的需求不斷上升，爲Mega Fortris的前景提供了支撐。

英國工廠將把產能提升40%，以滿足歐洲需求，而澳門項目則切入遊戲行業，目前已爲亞洲38家賭場提供服務。這種多元化進入遊戲行業，目前佔營業收入的6.3%，有可能顯著提升其收入結構。馬六甲證券預測，由於這些舉措以及在120個國家的強大立足點，三年的收益年均增長率將達到16.7%。

隨着FBM KLCI低於1,500點，較年初下跌8%，市場情緒看淡，受全球不確定性和當地經濟壓力的影響。在RM0.48的價格下，基於2024財年的營業收入爲RM2161万（每股收益約爲RM0.0256，假設在IPO後有84497万股），市盈率爲18.75倍，低於IPO時的26倍。對於2025財年的預期營業收入RM3400-3600萬（每股收益約爲RM0.0402-0.0426），前瞻市盈率縮減至11.3-11.9倍，是個廉價的價格。

馬六甲證券的公允價值爲RM0.85（14倍EV/EBITDA），意味着從RM0.48有77%的上行空間，而長益證券的出口驅動前景支持這一潛力。假設對RM3400-3600萬的30%股息支付，RM0.48時的收益率約爲2.5-2.7%（每股RM0.012-0.013），在看淡的市場中具有競爭力。該股票的貝塔值並未公開，但其出口重點表明其價值高於1，顯示出波動性，但其細分市場（安防封條作爲必需品）提供了下行保護。

在RM0.48時，Mega Fortris提供了價值和增長的罕見結合。其2024財年基礎（RM16671万營業收入，RM2161万淨利潤）和2025財年預測（RM3400-3600萬每股收益）使前瞻市盈率達到11-12倍——相對於同行和其RM0.85公平價值目標而言被低估。在市場動盪中，其77%的上漲潛力，2.5-2.7%的股息收益率，以及在一個快速發展的安防密封市場中的領導地位，使其成爲一個引人注目的買入選擇。儘管風險依然存在，但耐心的投資者可能會發現，Mega Fortris在一個受壓的Bursa市場中獨樹一幟，隨着市場情緒穩定而有望復甦。