鐵礦石與 A 股市場週報與全球資金市場週報 20240422

整體來看
•      除了鋼企逐步復產以及海外供給的波動因素外，本週政策層面再度釋放出對行業終端需求的積極預期，這些利好因素共同推動了礦石價格的進一步上漲。展望未來，隨着供給端擾動逐漸趨於平穩，鋼企利潤修復所帶來的復產邏輯仍然是礦石價格上行的主要驅動力。
供給方面
•      全球發運總量2392萬噸，周度減少854萬噸，45港到港總量2528萬噸，較上週環比增加92萬噸。
•      澳洲颶風的影響已暫時平息，全球礦石發運因澳洲發運的復甦而逐漸回升。目前，除了FMG之外，四大礦山均已公佈了一季度的財務報告。值得注意的是，其餘三家礦山並未調整其財年發運目標，因此，我們預計這三大礦山將維持先前的發運計劃，從而推動澳洲整體發運量的回升。然而，在巴西方面，由於Vale對發運節奏的把控以及北部港口持續受到降雨的困擾，預計其發運將受到一定限制。
需求方面
•      247家鋼廠高爐開工率78.86%，環比上週增加0.45個百分點，同比去年減少5.73個百分點；高爐鍊鐵產能利用率84.59%，環比增加0.54個百分點，同比減少6.91個百分點；鋼廠盈利率48.48，環比增加10.38個百分點，同比增加6.06個百分點；日均鐵水產量 226.22萬噸，環比增加1.47萬噸，同比減少19.66萬噸。
•      鋼企的利潤水平近期得到了進一步的修復，不僅超過了去年同期的水平，而且這一積極的趨勢還在不斷推動當前以及未來兩到四周的復產節奏。
庫存方面
•      全國45個港口進口鐵礦庫存爲14657萬噸，環比增169萬噸；47港進口鐵礦石庫存總量15223萬噸，環比增126萬噸。 $F山證鐵礦石(03047.HK)$

本週A股週報：

市場表現層面，低估值、紅利指數延續強勢，家用電器/銀行/煤炭漲幅居前。盈利層面，4月美容護理24年Wind盈利一致預期上調。景氣層面，3月地產投融資端仍較弱，近兩週14城二手房成交接近去年同期；汽車以舊換新行動方案持續推進，出口延續高增；統計局數據顯示3月能繁存欄加速去化，短期生豬供應仍充足。估值及交易熱度層面，紅利類資產熱度上行明顯。 $美的集團(000333.SZ)$

全球資金市場週報：

我們預測 2024 年標準普爾 500 指數總現金支出將增長 9%，達到 3.7 萬億美元，其中現金併購（+15%）和回購（+13%）爲主導。首席執行官信心的上升表明企業將比去年更願意部署資本。併購活動將會增加，但高估值和利率飆升意味着企業將優先考慮股票；在第一季度宣佈的交易中，現金部分已降至僅 42%（2023 年爲 58%）。在人工智能投資的帶動下，到 2023 年，僅有 10 家公司佔資本支出總額的 29%。當經濟增長加速時，投資者通常會獎勵投資於增長的股票。 $微軟(MSFT.US)$