內部澳大利亞銀行降級：您需要知道的內容

上週，麥格理和瑞銀降低了他們對澳大利亞四大銀行的評級。 瑞銀在澳大利亞銀行中的偏好是： $ANZ Group Holdings Ltd(ANZ.AU)$ 和 $Macquarie Group Ltd(MQG.AU)$，他們將其評為「中立」，然後其他將其評為「賣出」。

麥格理對澳大利亞四大貸款機構表示了看跌的前景，並強調了其看跌觀點，並建議客戶「減輕一切」。特別是，該經紀人向 Westpac 發行了雙重降級，將其評級從「表現優於」降低為「表現低」。根據這些報告，銀行股票是市場的重要組成部分，上週下跌 3.17%。

事實上，銀行業在 $S&P/ASX 200(.XJO.AU)$ 過去一年一直在激烈，飆升 22.64%，超過指數的回報幾乎兩倍。3 月 8 日，所有四家大銀行- $ANZ Group Holdings Ltd(ANZ.AU)$, $Westpac Banking Corp(WBC.AU)$, $National Australia Bank Ltd(NAB.AU)$，以及 $CommBank(CBA.AU)$ -創下新高位，強調他們在市場上的主導地位。

銀行股表現明顯良好，原因包括： 1) 市場參與者越來越考慮出現「軟式落地」的可能性。2) 疫情導致的預期信貸損失可能會比初期預測低。3) 存款和貸款的競爭壓力有所減少。

1.利潤下降的期望
銀行業面臨收入增長限制形式的重大障礙，因為在存款和資金支出升級的情況下，在價格敏感的市場中吸引新借款人的激烈競爭引起，通常被稱為「按揭戰爭」。

此外，如果利率降低如預期實現，這是近期估值激增的重要因素，銀行可能會發現有挑戰，因此可能會遇到很難抵抗利率下降所帶來的保證金壓力。

儘管澳大利亞儲備銀行目前維持穩定的利率，但考慮到經濟增長率處於 30 年來最弱，而近幾個月失業率迅速增長，而失業率迅速上升的可能性似乎很低。

目前， 根據瑞銀的數據，共識估計表明，澳大利亞銀行的收入預計將在 24 財政年度下降 8% 和 25 財政年度下降 3%。

二.按揭貸款拖欠利率上升
澳大利亞儲備銀行將現金利率降至歷史新低 0.1%，以鼓勵大流行期間借貸。然而，在最廣泛的加息週期中，利率提高至 4.35%。這導致新借款人利用低利率購買物業的抵押貸款成本上升。

根據穆迪投資者服務部最近的一份報告， 按揭貸款落後 30 天或以上的借款人數由去年的 1.05% 增加至 1.62%。此外，自澳洲央行於 2022 年 5 月開始加息以來，按揭還款項已上升 44%，而同期的平均每週收入僅增加 7%。 報告說，

根據瑞銀，根據共識估計， 在兩年遠期基礎上，銀行中的 PE 倍數已從盈利 13.2 倍增至收益 16.1 倍。 該機構認為，當前的市場定價表明投資者對本地銀行股票的前景變得「過度樂觀」，導致經紀人向客戶推薦該行業中的「負重」位置。

儘管盈利質量可能更好，但瑞銀分析師謝爾巴赫並不相信我們處於多年牛市的尖端，包括 ASX 200 銀行股票。他認為：

麥格理認為銀行在絕對和相對數字而言價格昂貴。 分析師認為，這些銀行在高峰倍數交易，沒有任何明確的基本理據。