星展第四季度盈利報告如何解釋？

星展集團於 2024 年 2 月 07 日宣布二零三年創紀錄，淨利率上升 26% 至 103 億新加坡元，股本回報率創新高 18.0%。新加坡銀行，包括香港、印尼、印度、中國和台灣的業務，預計由於利率上升，第四季度利潤將錄得更高。

總收入增長 22%，首次超過 20 億新加坡元，這是由於淨利率較高、費用收入反彈以及庫務客戶銷量創紀錄的驅動。

該銀行的兩個主要產生收入部門是消費銀行和財富管理。消費銀行/財富管理和機構銀行部門均表明其盈利率與利率之間存在直接正面關係。

隨著利率上升，這些核心業務單位透過增加淨利息率、擴大與利率相關的服務提供服務，以及增加客戶活動，從而對銀行的整體盈利有重大貢獻。

消費銀行及財富管理部門的全年收入同比增長 35％，達到 8,96 億新加坡元，這是由於利率上升、財富管理產品銷售增加以及信用卡費升級所帶來的好處。值得注意的是，財富管理收入創歷史新高，管理資產（AUM）上漲 23%，創新的 365 億新紀錄水平。這項重大增長是由於新資金流入強勁，以及台灣花旗集團的業務整合在集團中的支持。

在機構銀行領域，收入令人印象深刻增長 22%，至 9,36 億新加坡元。由於利率環境較高而導致現金管理收入上升 73%，導致這種激增的重要驅動因素。此外，本期間庫務客戶流量及貸款相關費用收入顯著增加。

然而，值得注意的是，財政市場部經歷了顯著的逆轉，該財政年度的總收入下降 38% 至 7.25 億新加坡元。這次衰退主要歸因於資金成本的升級，這對該部門在本期內的整體表現產生不利影響。

董事會建議第四季度派發末期股息每股 54 美分，較之前派息增加 6 美分。這使全財政年度的普通股息為每股 1.92 新加坡元，較上年增加 42 美分。

此外，董事會建議發行紅利，每持有 10 股普通股，每股現有 10 股普通股獲發一股紅股。紅股將從 2024 年第一季中期股息開始獲得股息，並將增加股東的資本回報速度。

星展預計擴大股東基數將增加 24% 至每股 2.16 新加坡元，由 2023 財政年度的 1.92 新加坡元上升至每股 2.16 新加坡元。根據 2024 年 2 月 6 日收市價，這意味著獎金後年化收益率為 7.5%。沒有假設不可預期的情況。

由於主要中央銀行轉向降息，在市場波動中影響利息收入和財富管理業務，新加坡銀行盈利增長已達到峰值。這個衰退表明該行業的增長勢頭放緩。

美聯儲主席傑羅姆鮑威爾週三表示，利率已達到頂峰，將在未來幾個月內走低。在東南亞，印尼中央銀行本週表示，今年有空間降低利率以提高增長。

目前 18 位分析師所得的平均目標價格為 36.78 新加坡元，最樂觀的預測達到 43.14 新加坡元，反映了高於當前市場價格約 14% 的升值。在這些分析師中，一半（50％）發布了「買入」建議，而三分之一（33.3%）為該股指定「持有」評級。