美聯儲降息的希望再次跌倒：哪些股票可能受到最大影響？

與上週五發布非農業薪資數據後的市場相對平靜的反應不同，本週三發布的高於預期的通脹數據對市場情緒造成了致命的打擊。 交易者在拋售後沒有恢復信心，美國三個主要股指均收盤下跌。此外，多期美國國庫債收益率飆升，而以前熱的大宗商品黃金從歷史高點回落。

隨著越來越多的經濟、就業和通脹數據繼續超越預期，一些投資者對減息減少對資產定價的影響表示擔憂。換句話說， 雖然市場已經調整了 2024 年的降息可能比以前預期不那麼積極，但對預期的修訂並沒有阻止股市享受今年的強勁開始。但從現在開始，投資者可能需要謹慎，並評估降低利率最終如何影響股市，尤其是隨著人工智能的宣傳開始減少。

美國勞工統計局發布的 3 月消費物價指數（CPI）報告顯示，消費物價指數按年增長為 3.5%，超過了 3.4% 的市場共識和前一個月的 3.2% 的讀數。不包括食品和能源成本的核心消費物價指數連續三個月超過經濟學家的期望，這是美聯儲密切監察的關鍵通脹指標。

數據進一步證實，穩定的通脹趨勢持續，美聯儲在抑制通脹方面的進展可能會停滯。 因此，美聯儲可能會延遲其降息計劃，並將利率維持較高的時間更長。 這份報告不僅關閉了 6 月份降息的大門，而且對七月降息的可能性造成了重大障礙。 正如 CME FedWatch 工具所指出，交易者目前正在估計 7 月降息的概率為 只有 42.71%，不到 50%。 首次降息的時間已從七月推遲到九月。

高盛資產管理員 Lindsay Rosner 警告說，利率市場必須認真考慮更長時間的高可能性，至少持續到夏天，或可能延長到年底。雖然這份報告可能並沒有完全震動了美聯儲的信心，但它肯定為它造成了陰影。

前財政部長勞倫斯·薩默斯甚至表示，由於通脹持續存在，美聯儲可能需要再次考慮提高利率。薩默斯警告說：「我們不能忽略下一次利率調整可能是向上而不是向下的可能性。」

事實上，市場對上週五非農業薪資數據的反應並不太劇烈，三個主要指數當天收盤上漲. 一方面，市場可能沒有完全相信這份非農業報告，有些人表示數據的質量正在下降，並且兼職就業可能會增加就業數字。此外，選舉年度的「政治任務」也可能造成干擾數據。另一方面，有些人認為，美聯儲目前的重點更在於通貨膨脹，就業的重要性也下降。

摩根士丹利的投資組合經理 Priya Misra 當時預測，如果以後的消費物價指數和 PCE 報告顯示服務部門通脹反彈的跡象，美聯儲的「耐心」可能會耗盡。

昨天消費物價指數數據發布後，市場情緒不像上週那麼樂觀，主要股票指數經歷了顯著回落。這表明風險資產忽略利率趨勢的時間已經過去了，現在是時候關注利率了。 此外，本週三美國債券收益率比上週非農業數據發布後大增長，而黃金和銅等大宗商品價格也下跌。

作為一個典型的利率敏感行業，房屋建築商已經感受到高利率的壓力。 根據按揭銀行家協會（MBA）的最新數據顯示，截至 4 月 5 日止的一周，美國 30 年固定利率按揭合約利率上升 10 個基點至 7.01%，這是一個月以來首次上漲。因此，工商管理碩士的購買按揭申請指數下跌 4.7%，至一個月來最低水平。

此外，房地產市場的領先指標，新房銷售，2 月份意外下跌 0.3%，三個月以來首次下跌， 根據美國商務部於 3 月底發布的數據。這與市場預期顯著偏差，即增長 2.1%。2 月份按揭利率由 6.8% 上升至 7.0%，這可能導致部分買家離開市場。此外，由於房屋供應充足，2 月新住宅銷售價格中位數為 400,500 美元，同比下跌 7.6%，連續第六個月下跌。

自本月初以來，一些主要房屋建築商的股價經歷了不同程度的調整。 該 $標普房屋建筑商ETF-SPDR(XHB.US)$ 和 $美國房屋建築業ETF-iShares(ITB.US)$ 本月分別下跌 6.46% 和 7.98%，表現大幅低於更廣泛的市場。在同期間， $標普500指數(.SPX.US)$ 只下跌 1.78％。其中， $霍頓房屋(DHI.US)$ 和 $萊納建築(LEN.US)$ 在昨日消費物價指數公佈後，兩家公司在 4 月以來下跌近 10%，並在一天內下跌約 6%。

除了房屋建造商外，其他具有高增長潛力的利率敏感行業，例如生物技術，以及融資成本較高和盈利較低的小型股票也可能面臨短期壓力。