黃金破紀錄的反彈持續：反彈背後是什麼以及未來的事情
該 $黃金主連(2406)(GCmain.US$ 今年持續創下新高點，連續超過 2200 美元和 2300 美元的門檻。 4 月 9 日，國際黃金價格甚至飆升至 2384.5 美元，接近 2400 美元的屏障。
華爾街主要銀行承認，通用的理論框架和定價模式都無法解釋這次黃金價格的飆升，這使市場對這一上升趨勢背後的參與者的好奇心加劇，使黃金的下一步走勢更加引人入勝。
目前，黃金的購買利息相當分散，包括對沖基金和各種中央銀行。
1.根據瑞銀策略師於 4 月 9 日發布的最新研究，自 2 月以來，CTA 的買入興趣顯著增加，黃金期貨的開倉量增加了 24%。 考慮到目前規模與歷史高點相比並不高，下一階段的長倉仍有增長空間。
瑞銀團隊寫道：「無論我們看看淨投機頭寸總額還是資金經理的淨投機頭寸，這些頭寸也分別只是歷史新高的 57% 和 50%。」
二.中央銀行黃金購買繼續支持黃金需求，過去兩年，全球央行購買的黃金佔過去 13 年的總金額的 27%。2022 年和 2023 年購買的黃金量佔年礦產供應量的近 1/3，比過去 10 年平均水平的兩倍。 由於許多中央銀行持有的黃金儲備比例仍相對較低，這種趨勢可能會繼續持續。 值得注意的是，今年中國、土耳其和印度央行的黃金採購活動特別顯著，並且仍然活躍。截至今年 3 月，中國人民銀行已連續 17 個月購買黃金作為儲備。
三.全球實體支持黃金 ETF 於 3 月份連續第十個月流出，虧損 823 億美元，但流出率比前幾個月慢得多。 這意味著隨著黃金 ETF 的賣出接近停止，未來仍有很大的補貨空間，這也可能成為支持黃金價格上漲的力量。
此輪黃金價格迅速上漲導致傳統理論框架看起來無效。目前，美元匯率、實際利率、美國債券收益率與黃金價格等因素的相關性和解釋力量正在顯著下降，黃金價格甚至克服了黃金 ETF 持續流出的影響。
例如，由於實際利率代表持有黃金的機會成本，而美元是黃金定價的主要貨幣，因此兩者通常都與黃金價格相關。然而，最近這種關係已被翻轉，並且有同時的上升。根據瑞銀的模型，黃金對實際利率的敏感度（以 10Y TIPS 測量）已從歷史上的 -9.02 水平下降至 -3.89。
複雜的宏觀環境和 FOMO（恐懼錯過）情緒可能是傳統黃金定價模式失敗的主要原因：
1.一些投資者預計隨著美聯儲開始降息週期，美國的實際利率將下降。同時，美國今年首兩個月的通脹率超過預期，表明對抗通脹的最後一英里並不容易。這進一步加劇市場對美國穩固通脹的擔憂，而作為傳統通脹對沖工具的黃金變得更具吸引力。投資者將專注於週三即將舉行的 3 月消費物價指數數據和 3 月份聯邦公開市場委員會會議的紀要，以獲得更多關於通脹和未來貨幣政策變化的線索。
二.地緣政治衝突的升級和全球經濟不確定性導致投資者因避風險而投入黃金。
三.由於對美國財政紀律的批評和美國庫庫供應增加，由於美元主導的信用貨幣系統的信譽下降，世界各地的多家中央銀行已調整外匯儲備結構並增加黃金儲備。隨著選舉接近，對美國財政狀況的擔憂可能會重新出現，促使投資者增加他們的黃金持有率。
4.隨著黃金價格繼續上漲，FOMO 可能受到一直等待下跌的人所帶來的反彈。FOMO 情緒也在促進今年美股和比特幣的飆升方面發揮作用。
考慮到上述因素，例如美聯儲預期降息以及中央銀行對黃金需求的增加， 瑞銀預測黃金將繼續上升趨勢的可能性。因此，瑞銀最近將其 2024E 年終目標提高到 2,400 美元，並認為今年黃金交易的可能性飆升至 2,500 美元。
但是，一些風險也值得注意，包括美聯儲變老鷹的可能性，獲利的風險以及其他因素。因此，黃金價格可能會面臨一些短期下跌壓力。
資料來源：瑞銀、彭博、世界黃金協會
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Kevin Matte : 我認為白銀將超過 GSR 中的黃金價格，它將像 15 比 1。波普爾說它將是 1 對 1，但我懷疑。
103387466 : 最好的是最高價格變化至圓形趨勢
101625629 : 對沖基金正在積極動力的背後積累。一旦這一點消失，向下移動將很明顯。
KSOL Kevin Matte: 感謝您的分享！請問，投資白銀的最簡單方法是什麼？
Kevin Matte KSOL: etf 銀，最簡單。我最喜歡的 2 個是 pslv 和 slv
HSKhor : 對於那些在價格飆升之前錯過 2024 年 3 月購買黃金的人有什麼建議？