地緣政治衝擊情緒馬股避險特質因禍得福

（吉隆坡2日訊）中東戰局升溫，引發全球避險情緒，但市場人士認爲，馬股憑藉穩健表現、可預期的政策環境，以及良好經濟基本面，有望因禍得福，成爲短期資金的避風港。

放眼亞太區域，今日早盤股市普遍下跌，日本、香港和韓國股市跌幅均超過1%，新加坡股市跌幅最重，以1.77%跌幅領跌區域。

富時隆綜指在3月首個交易日開盤報1688.64點，但開市不久下探至1684.28點，跌幅一度擴大至1.88%或32.33點。

不過，馬股隨後逐漸收窄跌幅，徘徊於1700點心理關口附近，截至中午12點30分，較上週五的1716.61點，下跌17.59點或1.0%，暫報1699.02點。

馬股或成避風港

奕豐（iFAST）研究分析員郭俊勇接受《南洋商報》電訪時指出，儘管馬股早盤經歷明顯波動，但隨着市場消化戰事發展，以及上週的企業業績，部分跌幅已開始收窄。

「從經濟基本面來看，大馬並未出現明顯的衰退跡象，政策的可預期性強，加之內需穩健，都讓馬股具備了一定避險屬性。」

郭俊勇以鄰國印尼股市爲例指出，印尼股市在1月底遭MSCI質疑可投資性，導致當地投資熱度迅速降溫。

相較之下，馬股基本面向來穩健，近期的波動更多是受全球避險資金流動影響。

馬股抗跌性顯現

肯納格投行分析員發報告點出，馬股在地緣政治風險期間的表現相對穩健，被視爲區域避風港。

分析員指出，與東盟其他國家相比，馬股1個月的最大回撤幅度較小。

「馬股歷來最大的回撤幅度約11%，與2001年的911恐襲相等，其餘多數情況，市場的負面波動相對淺。」

他補充，馬股的穩健主要得益於政策可預期、經濟基本面紮實，使其在全球避險情緒升溫時，仍能爲投資者提供相對安全的投資環境。

儘管如此，肯納格投行補充，隨着美國推動對伊朗實施政權更迭，局勢仍在持續發展，且不能完全排除衝突升級至更大範圍的風險。

「短期內，投資者的興趣可能從增長型股項，轉至價值型股票，而公用事業、銀行及電信板塊將成爲焦點。」

分析員爲各領域點名首選股，包括大馬銀行 $AMBANK (1015.MY)$、國家能源 $TENAGA (5347.MY)$以及時光網絡 $TIMECOM (5031.MY)$。

入場機會浮現

另外，BBBwealth理財師香清發對《南洋商報》表示，美國此次行動迅速且目標明確，事件在短時間內告一段落，預計不會對市場造成持續性衝擊。

香清發指出，投資者應保持冷靜，不必被短期波動嚇到，尤其是優質股票表現依舊穩健。

「以往類似地緣政治事件，美股及全球股市回調幅度通常有限，且很快迎來反彈。對手持基本面良好股票的投資者來說，現在可能是佈局的機會。」

郭俊勇與香清發都建議關注三大領域：一是受國內大型項目推動的建築股；二是受益於旅遊年及內需支撐的消費股；三是銀行股。

香清發表示，銀行股可採取「厚倉」策略，關注市場波動帶來的入場機會，儘管近期盈利增速平穩，但整體基本面仍穩健。

出口股風險提示

匯率方面，同樣遭受負面衝擊影響而貶值，令吉兌美元一度貶值指3.9190水平，較上週五的3.8910，貶值幅度達0.72%。

郭俊勇指出，令吉波動主要影響部分中小型出口導向企業及科技股，但由於企業已充分進行匯率對沖，整體市場受到的衝擊有限。

他強調：「短期匯率波動不會改變企業盈利趨勢，也不足以影響馬股整體走勢。」

香清發補充，投資者在佈局時應注意出口導向股的短期風險。

以人工智能（AI）概念股爲例，過去一年受令吉升值影響較大，即使令吉小幅貶值，對其股價提振作用應相對有限。

回顧2025年，令吉兌美元匯率大幅增值了10.1%，連續第二年領跑亞洲貨幣；對比2025年的4.058封關水平，令吉匯率年初迄今依舊升值3.42%。

資料來源：南洋商報

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