期權週報 - AI資本支出擔憂、聯儲局繼任頭條、加密貨幣崩盤與劇烈反彈：華爾街與投資者的瘋狂一週

Moo Options Explorer 參與了話題 · 02/09 03:17

大家好，Mooers們，

美國股市經歷了動盪的一週（2026年2月2日至6日），最終以強勁的週五反彈收尾。道瓊斯指數創下新紀錄，短暫突破50,000點，而標普500指數和納斯達克在收盤時大幅上漲——然而，本週仍顯示出輪動：由於部分大型科技股在數次下跌後繼續承壓，道指表現優於其他指數。

宏觀經濟頭條新聞和「流動性」敘事驅動了市場情緒。特朗普總統提名凱文·沃什爲下一任聯儲局主席，重新引發了對未來政策路徑的討論，而美國經濟數據喜憂參半（製造業有所改善，但某些勞動力指標疲軟），使得利率預期保持波動。

企業業績加劇了對AI資本支出的爭論。亞馬遜2026年的高額支出計劃拖累了整體科技股，儘管這強化了數據中心建設的主題；半導體板塊在英偉達的帶領下於週末反彈。醫療保健領域同樣出現了局部強勢，投資者更青睞盈利前景清晰的行業。

加密貨幣市場也出現了類似的去槓桿化：比特幣因清算引發的波動劇烈震盪，但在週末趨於穩定。

上週的熱門話題是什麼？

1. 上週加密貨幣市場經歷了動盪的一週，比特幣在週四的盤中交易中一度跌至$60,000，隨後反彈。加密貨幣市場的急劇下跌拖累了與加密圈相關的股票，MSTR在週四暴跌17%，勉強維持在$100關口之上。

@Monta HONG CFA對MSTR的債務結構進行了深入分析，並提出了通過賣出看跌期權賺取權利金的交易策略。

爲什麼現在是賣出看跌期權的好時機？

(1) 引伸波幅高企：當前 $比特幣ETF-iShares (IBIT.US)$ 和 $Strategy(MSTR.US)$ 期權引伸波幅已顯著上升至100% IVP，意味着引伸波幅高於過去一年中100%的時間，並且如果賣出期權，將獲得更豐厚的權利金。如果買入期權，無論是看漲還是看跌，在這種環境下賺錢都會變得更加困難。

期權週報 - AI資本支出擔憂、聯儲局繼任頭條、加密貨幣崩盤與劇烈反彈：華爾街與投資者的瘋狂一週

(2) 情緒極爲悲觀：市場恐慌通常是賣出看跌期權的最佳時機，因爲極度悲觀的定價往往會出現修正

(3) 支撐位保護：$60,000 至少目前是一個支撐位，限制了下行空間

(4) 時間價值衰減：作爲期權賣方，時間是你的盟友——你每天都能賺取時間價值（Theta）衰減。read more>>

2. 貴金屬價格繼續劇烈波動。 @Monta HONG CFA認爲GLD和SLV價格的反覆暴漲暴跌在期權市場造成了嚴重的Gamma擠壓，形成了多米諾骨牌效應並加速了價格崩盤的速度。他還在文章中提供了一個應對這種極端波動市場的期權策略。

要理解這次崩盤，你必須先理解之前的暴漲。在過去的幾周裏，投資者向GLD和SLV注入了數十億美元，他們購買了創紀錄數量的看漲期權，押注價格將上漲。GLD和SLV的期權交易量上週五均創下歷史新高。

在每一筆交易的另一端都有一個交易商，也被稱爲做市商。這些交易商將期權賣給了公衆。交易商不喜歡賭博；他們希望保持中立。

– 在上升的過程中：當你買入看漲期權時，交易商賣出看漲期權，並且必須購買實際的金屬（期貨或股票）來對沖他們的風險。由於數百萬人購買了看漲期權，交易商被迫購買了數十億美元的黃金和白銀。這形成了一個推動價格上漲的「循環」。

– 反轉：但這也可能反向運作。當有關Kevin Warsh的消息傳出後，美元貶值的泡沫稍微破裂。價格下跌。那些持有大量黃金和白銀以對沖這些期權的交易商不再需要它們，於是不得不賣出。read more>>

3. 技術板塊的業績後表現參差不齊。例如，Palantir在發佈業績後開盤上漲了12%，但受到整體市場低迷的拖累，週四跌破了去年11月調整時的低點。

面對Palantir業績後的走勢， @ImSteven對Palantir的估值進行了詳細分析，並提供了期權交易的思路。

...從期權的角度來看，最合理的方法是低於市價賣出看跌期權（short puts）。如果估值仍然偏高，您又不想在此價位直接購買股票，可以通過選擇較低的行權價並賣出看跌期權來降低實際入場成本——在收取權利金的同時建立起有意義的安全墊以防被行權。由於Palantir的引伸波幅 (IV) 依然相對較高，您可以將行權價降至更低的水平，同時仍能獲得不錯的權利金。

管理層對2026年的收入預期約爲$72億，而市值大約爲$3,500億，這意味着該股的市銷率約爲50倍。如果我們假設市銷率需要兩年時間回歸到15倍左右的正常水平，那麼第一年（2026年）的「低位」可能是26-28倍市銷率。 26-28倍市銷率大致對應的股價約爲$100。這使得$100成爲關鍵價格水平——同時也是一個心理上重要的整數關口，可能會形成強有力的支撐位。 read more>>

交易洞察

1. 關於近期軟件（SAAS）行業的急劇下跌，@Monta HONG CFA 在文章中分析了原因，並區分了哪些股票確實存在風險，哪些可能被錯殺。

人工智能不會消除根本需求，這些需求依然存在。但只有有效擁抱人工智能的公司才能生存下來。回想觸屏革命： $蘋果 (AAPL.US)$ 通過擁抱觸屏技術而蓬勃發展，而 $諾基亞 (NOK.US)$ 和 $摩托羅拉解決方案 (MSI.US)$ 則被甩在了後面。同樣的動態如今正在軟件行業中上演。