2 月 PCE 預覽：加沙停火協議生效之前，通脹降低之路可能會暫停

經濟分析局將於週五美國東部 8:30 發布個人消費支出統計數據和價格指數。PCE 通脹率預計將從 2.4% 輕微上漲至 2.5％，核心 PCE 價格指數預計將保持在 2.8%。

本月早些時候公布的消費物價指數顯示，2 月份能源價格按月上升 2.3%，這是通脹持久性的重要因素。然而，有一些跡象表明，美國未來通脹仍有繼續下降的空間，儘管短期可能不會立即反映在 PCE 價格指數中。

美國房屋市場繼續緩慢地正常化。商務部週一的報告指出，上月新房價的中位數跌至兩年半以來的最低點，庫存達到自 2022 年 11 月以來的最高水平。為了應對市場狀況，建築商正在加強施工，提供折扣和其他激勵措施，並減少新房屋的規模以提高負擔性。

上週，政府宣布，2 月份的房屋已完成的數量飆升至 17 年的高位。隨著預計新房屋將進入市場，這可能會對房價通脹施加進一步下降壓力。目前的庫存細節顯示，仍在建造中的房屋佔 58.7%，尚未建造的房屋佔 22.9%，而已完成的住宅佔供應量的 18.4%。

除了直接購買房屋外，Zumper 的月報顯示，2 月份租金也同比下跌。在供應豐富的太陽帶地區租金下降了更大幅度。

美國新車庫存今年飆升。科克斯汽車公司的一份報告顯示，截至 3 月 4 日，新車庫存飆升至 2.74 億台，高於一年前 52%，高於上月 2.61 萬台。

根據凱利藍圖的數據，上月新車的平均交易價格（ATP）為 47,244 美元，較 2023 年 2 月下跌 2.2%，較 2022 年 12 月的市場峰值下降 5.4%。

二月份的折扣和激勵措施平均為可承諾量的 5.9%，較一月份的 5.7% 上升，較一年前二月份的平均 3.1% 顯著高。新車和二手車供應增加可能導致車輛通脹持續下降。

能源價格受到地緣政治的影響。聯合國安全理事會於 3 月 25 日通過一項決議，呼籲加沙達成停火。這是去年 10 月加沙戰爭以來，安全理事會首次通過一項決議明確呼籲立即停火。過去的幾項決議案草案已被拒絕。

該決議意味著以色列現在「有義務在接下來的 15 天內停止軍事行動」。在聯合國終於批准加沙停火協議後，石油價格下跌。

同時，行業數據顯示，美國原油庫存上週上漲了 9,337 億桶，從前一周下跌 1.19 億桶反轉，標誌著去年 2 月以來的每週增長最大。美國能源部還報告，截至 3 月 22 日，戰略石油儲備中的原油庫存增加了 0.7 萬桶，至 3.63 億桶，是 2023 年 4 月以來的最高水平。

當天將公佈的是 2 月份的每月個人收入。1 月份的 1.0％ 增長率曾超過市場預期。個人收入一年來最大的增長主要反映了政府社會福利、資產個人收入收入和補償的增加。

2 月份高增長率是否繼續進行也是市場的重點。招聘，工資增長和工作時數的增加可能會增加個人收入。彭博社調查的經濟學家估計個人收入本月上升 0.5%。

鮑威爾和他的同事的基本前景是，經濟足夠強，以承受加息率。鮑威爾似乎對近期的高消費物價指數比市場不太擔心，並且他仍深刻意識到勞動和信貸市場的潛在風險。他的考慮始終存在對這種「意外」事件的擔憂。

彭博經濟學家黃安娜預測，核心 PCE 通脹將在 6 月或甚至早些時候下降至 2.5% 或更低。這意味著通脹可能會變得稍微不太重要，而失業率將變得更加重要。