經濟數據開始反映紅海危機的後果。美聯儲將如何回應？

標普全球採購經理人指數交付時間指數顯示由於紅海中斷引起的延誤。更長的交貨時間是貨物通脹上升的主要指標。

詳細的行業數據進一步顯示，在一月份有供應商的交貨時間數據提供的 14 個行業和行業組別中，一半的交貨時間延長。基礎材料及消費品生產商於一月份見證供應商的交貨時間延長，連續 12 個月及 11 個月改善。其中，建築材料行業的供應商表現最嚴重下滑。

紅海事件的時間與美國從卸貨轉移到補貨時間一致。需求再次擴張可能會促進通脹。

上週的消費價指數和生產商價格指數報告均指出，在通脹大多數月下降後，1 月份價格壓力出現意外上升。

在醫療保健和汽車維修等勞動密集服務的價格上漲特別大，這表明這些雇主覺得必須提高價格，以跟上工人成本上漲。

此外，根據標普的數據，儘管服務行業在成本上升方面仍處於排名的頭位，但各製造業也開始看到成本壓力再次上升。該報告顯示，飲料和食品的成本迅速上升，因為它對整體消費者通脹的重大影響，值得密切關注。在全球範圍內，食品價格以四個月以來最快的速度飆升，推動了食品生產部門的生產價格通脹至 2023 年 9 月以來的高峰。

最後，亦應密切監察輸入成本大幅上升的行業，而且無法將這些額外開支轉移給客戶。如果由於地緣政治或其他干擾，成本通脹惡化，這些行業通常最容易受到需求下降的行業。

2 月 16 日，作為美國高通脹的告訴人，前財政部長拉里·薩默斯在採訪中直接表示，美聯儲的下一步可能是提高利率而不是降低利率。他說機率是 15％。他認為美聯儲必須「非常謹慎」行動。

這不僅僅是薩默斯；幾家華爾街投資銀行還警告投資者關於美聯儲提高利率的風險。來自總經營社的分析師 Kit Juckes 認為，美聯儲「沒有理由急」降息。如果美國經濟再次加速，那麼美聯儲的下一個利率決定可能是增加而不是下降。

英國資產管理巨頭木星資產管理的宏觀基金經理 Mark Nash 認為，美聯儲提高利率而不是降低利率的概率達到 20％。他認為，消費者需求強勁，以及企業可能增加支出的前景可能再次加劇通脹的風險。

在上週的一份研究報告中，德意志銀行的美國經濟團隊表示，與聯邦公開市場委員會的預測相比，美國經濟可能會遇到失業率較低和通脹冷卻速度較慢。這可能導致美聯儲今年保持利率不變，而這樣的結果的可能性並不少。

目前，美聯儲的監測工具表明，市場預計美聯儲首次降息的可能性更可能在 6 月發生，概率為 53.0%。3 月份降息的可能性已由一個月前約 55% 下降至 8.5%，而 3 月當前利率維持的可能性高達 91.5％。

與全球對沖基金和投資組合經理合作的宏觀顧問公司 Stray Reflections 的創始人 Jawad Mian 在一份報告中指出，值得記住，在 2008-2009 年期間，為了對抗經濟衰退，美聯儲將聯邦基金利率降至近零水平。然而，雖然市場早期預期美聯儲將開始加息，但這種超低利率環境持續很長時間，美聯儲直到 2015 年 12 月才開始提高利率。