盈利波動 | 花旗和摩根在宏觀逆勢中啟動盈利季

在盈利季期間，股票價格可能會看到比正常的走勢更大，這使這對期權交易者來說是潛在的吸引力的時候。對於希望反對這些走勢進行交易的投資者，您應始終跟踪在收益後期權可能會如何變化。以下是本週的最高收益和波動性：

-股票: $花旗集團(C.US)$

-盈利日期: 4/12 市場收市後

-隱含移動: 4.6%

-過去 4 個季度的絕對平均實際移動： 2.5%

-過去 12 個季度的絕對平均實際移動： 2.5%

-收益標準化估計： 美元 1.212 美元

-收入估計： 二千三百六十億美元

根據市場變色龍最近的數據，期權價格預測了一個 ± 百分之四 與一個相比，後收入變動 增加 1.0% 實際移動。期權市場超估 C 股收益走勢 69% 最近 13 季度的時間。盈利公佈後的預測走勢為 ± 3.5% 平均與實際收益移動的平均值 2.8% (在絕對條款).

摩根（JPM）、威爾斯法戈（WFC）、貝萊德（BLK）和花旗（C）將與台達航空（DAL）一起報告第一季度收益季度的收益。大銀行仍在複雜的環境中運營，需要考慮有利和不利的變數。宏觀經濟數據和最新的非農業薪酬報告顯示經濟強勁和活動迅速，這兩種情況對銀行都有利。但市場和銀行的飆升是由於對利率下降的預期下降的促進。投資者一直在考慮較長的時間內，利率上升對淨利息收入的影響，因為通貨膨脹仍然持續不穩定。第一季度收益表明，社區銀行的貸款盈利能力和信貸質量下降並不受那麼壓力。

根據標普全球市場情報的數據顯示，美國銀行的利率淨利率中位數（即盈利的關鍵指標）在去年第四季下跌至 3.35%，在第三季度下跌 3 個基點和第二季 5 個基點後，連續下跌 2 個基點。

預計第一季度數字將顯示，NIM 對於今年初的下降壓力持續持續。較高的利率也影響了更多商業房地產和消費者的借款人。在大流行之後，信用卡費用與利率一起上升，使每月付款變得更加昂貴，處理更具挑戰性。特別是 CRE 辦公樓物業因持續發展遠端就業傾向而受到影響。

ABA 委員會主席兼 State Street Global Advisors 首席經濟學家 Simona Mocuta 預測，如持續高利率、需求疲弱、消費者儲蓄減少以及失業率輕微增加等因素將導致信貸質量下降。然而，美國銀行家協會（ABA）委員會指出，經濟衰退的可能性已減少，隨著通脹持續溫和（從 2022 年的 9.1% 的高點下降至 2 月的 3.2% 年利率），從今年夏天開始，利率有可能降低。

上週五，花旗集團在主要銀行中經歷了最高的期權活動，交易量達到 140 萬，低於 30 天平均水平 174 萬。

花旗集團的投注/購買比率為 0.45，表明對股票盈後表現有樂觀的情緒。這個數字遠低於通常中性基準 0.7，暗示期權交易者在收益發布之前看漲前。

值得注意的是，當日到期期的期權的 64、62 和 60 期權行使價最高，表明投資者注意力集中。由於集中集中在最後一個價格圍繞著最後一個價格，公開利息分配表示在盈利前相對中立的前景。此外，花旗集團預計將在到期日市場開市前公佈其盈利，這可能導致期權活動增加的因素。

在收益公告、產品發佈或臨床試驗結果等重大企業事件之前，隱含波動性往往會增加。但是，在新聞發布之後，由於市場突然清晰，以及股價對新聞的反應，引伸波動性可能會大幅下降。這種現象被稱為 IV 暗戀。

IV 暗戀可能導致期權價格下降，因為引伸波動率大幅下降。對於以較高價格購買期權的期權交易者而言，期權價格下跌可能是一種風險，並希望從基礎股票價格的顯著變動中獲利。相反，如果期權被低估並且股票價格大幅波動，那麼 IV 暗戀可能不會那麼普遍，這可能會給期權賣家帶來風險。對於交易者而言，在考慮圍繞重要公司事件的期權交易時，要注意 IV 暗戀並將其納入其交易策略中是非常重要的。

並非所有選項都受到 IV 暗戀的影響。IV 暗戀影響短期期權價格超過長期期權價格。

儘管如此，重要的是要注意，交易期權總是涉及風險，投資者在進行任何交易之前應諮詢財務顧問。