[收益預覽] 三菱 UFJ 最高利潤將增長多遠？注意是否有額外的股東報表

● $三菱日聯金融(8306.JP)$（MUFG）計劃於 5 月 15 日公布截至 2024/3 財政年度的財務業績。
● 中期財務業績公佈時截至 2014/3 財政年度的盈利預測是營業淨利比上一個財政年度下降 9.0% 至 1.45 萬億日元，普通利潤增長 81.2％至 1.85 萬億日元，淨利潤增長 16.4% 至 1.3 萬億日元。
● 截至第三季度財務業績，營業利潤淨額達 1520.2 億日元，普通利潤 1,8019 億日元，淨利為 1,297.9 億日元，全部均為已超過全年收益預測。利潤方面，已經超過上一個財政年度的全年，而且整年的淨利已創歷史新高。
● 還有可能會進行額外的股東回報，以抵消「通過點」的 PBR 被破壞 1 次的情況。利潤累積的速度與第三季大約相同，如果實現 40% 的股息派發比率（這是 23 財政年度目標），則可以增加股息的空間。
● 根據 12 位分析師的評估，看漲和略微看漲為 41.67%，中性和輕微看跌每個為 8.33%，整體評價為「略看看」。平均目標股價為 1655.42 日元，比 10 日收市價高 3.9%。

最高利潤將增長多遠？
採用股權方法的公司美國摩根士丹利的財政期間已經改變，有時候會增加到 3 個月盈餘中，而截至 24/3 的財政年度已超過截至第 3 季（4 月 12 日）的創紀錄高利潤（截至 22/3 財政年度為 1.13 億日元）。直到達到 1.3 萬億日元的年度目標為止，剩餘 2.1 億日元它正在接近，預計可以進一步增加。我的年度目標是 7.5%截至第三季度，ROE（股本回報率）也達到約 6.9%。

國內利率水平將繼續追蹤
第三季（23/10-12）國內利率水平上升階段，利潤率上升。與第二季（7 月至 9 月）相比，中小企業下跌 0.01 點至 0.56%，但對於大型企業，則上升 0.04 點至 0.64%。
儘管第四季度的利率水平並不像第三季度那麼高，但有可能能夠保持接近第三季度的趨勢。

▲ 十年期政府債券收益率水平（長期利率）變動

海外營運公司也為提高表現做出了很大的貢獻截至第三季 (23-4/12) 財務業績，附屬公司泰國銀行 Ayutthaya（Krunsi）、印尼丹那門銀行、澳大利亞第一森蒂亞投資者和採用股票方式美國摩根士丹利公司的總貢獻已上升至 390 億日元。

▲ 三菱 UFJ 截至二零一三年三月三十一日止財政年度第三季度財務業績之業務淨利比率 (4/12/23)

結算 PBR 1x「通過點」的額外股東回報是什麼？
儘管 24 年股價上漲了約 30％，但是龜澤宏基將其視為「過渡點」它仍然低於 PBR 1 倍。
此外，股票價格也可能會通過股東回報（例如股息增加或股票回購通過利用強勁表現獲得的現金）來提高股價。
根據公司的基本股東回報政策，就股息而言，「基本政策是通過利潤增長，穩定可持續增加每股股息，目標於 23 財政年度，將股息派發比率逐漸提高至 40%它說 "。假設淨利潤與第 3 季度相同的速度累積，最終利潤約為 1.73 萬億日元，每股淨利潤約為 144 日元，而當股息派發比率簡單計算為 40％時，每股股息金額約為 57 日元。
當前財政年度中期和結束的股息預測為 20.5 日元，總計為 41 日元，當支付比率設置為 40％時，計算股息將增加大約 16 日元。

同時，在股份回購方面，三菱 UFJ 表明了「考慮市場環境，包括表現和資本條件，增長投資機會和股票價格，並靈活地實施」的政策。過去 10 年，公司每年都進行股票回購。最近，由於價值 400 億日元的股票回購剛剛在 24/3 完成，因此股票回購似乎不太可能會根據財務業績公告進行。

▲ 三菱 UFJ 過去 10 年股份回購情況

您是否旨在續訂截至 2025/3 會計年度的最高利潤？
公布財務業績時的另一個關注點是 24 財政年度（截至 25/3 會計年度）的盈利預測。與過去財務業績公布時一樣，似乎沒有明確的詳細數字，一個主要點是否將從 23 財政年度增加淨利潤目標它變成。
由於 23 會計年度（截至 24/3 的財政年度）財務業績的變化，因此有 3 個月的增加價值，因此 24 財政年度存在下跌因素，但相反，有些因素可以預期從 23 財政年度開始增加。
國內利率水平是預期從 23 財政年度開始增加利潤的主要因素。日本央行於 3 月提高負利率，市場對額外加息的猜測正在擴散。因此，也可以想像出預測樂觀利率的盈利預測。
除此之外，亞洲投資企業收入定位為「第二母市場」和以建立「第四支柱」的資產管理業務增長預期的數量可能在一定程度上對業務業績前景產生影響。