12 月非農就業薪資預覽：市場和數據顯示美聯儲樞軸是否合理
十二月重要的就業報告預計於星期五上午 8:30 發布。 根據彭博社的數據，該報告預計顯示，上月美國經濟增加了 170,000 個非農業薪資工作崗位，而失業率則升至 3.8%。11 月，美國經濟增加了 199,000 個工作機會，而失業率意外下降至 3.7％。
「我們預計目前沒有看到就業率急劇減少，但在我們進入 2024 年時仍然保持謹慎，」Jefferies 由托馬斯·西蒙斯領導的經濟團隊上週五在一份研究報告中寫道。「隨著 UAW 罷工終於進入後視，我們預計過去幾個月中所看到的製造業工資表波動將平衡。」
同時，彭博社對經濟學家的調查中位數預測稱平均每小時收入比去年增長 3.9%，這是自 2021 年中以來最小的年收益。
儘管招聘速度正在緩和，但有彈性的勞動力市場支持了 2024 年經濟將繼續擴展的觀點，儘管速度較慢。這與美聯儲最新的經濟預測一致。美聯儲官員也看到通脹放緩。
「就業增長僅集中在兩個環保行業-醫療保健和政府-大多數行業中的增長平均至負面。因此，十二月份工資增長將溫和。儘管美聯儲樞軸可能導致勞動市場的衰退動態阻礙，但這種動態還不夠清楚，我們的基本情況仍然是 2024 年失業率持續增長。」根據彭博經濟學報導。
資料來源：彭博
JOLTS 職位空缺
美國勞工統計局在其 JOLTS 報告中表示，在美國週三的經濟更新中，11 月份的職位空缺從前一個月的修訂的 8.9 百萬個月下跌至 11 月的 32 個月低點，達到 8.8 萬。 這被認為是另一個跡象表明長期的招聘繁榮正在衰退，因為利率上升。
美國初始失業申請
截至 12 月 30 日止一周的初始失業索償數量將於本週四公布，分析師預計數字為215,000，大致與上一個值相符。
截至十二月二十三日止一周，最初的失業申請人數上升 12 萬，至 218,000 人。儘管有所增加，但首次申請失業津貼仍然接近歷史低點，增加了證據表明，在需求穩定的背景下，公司不願減少員工人數。
資料來源：貿易經濟
與此同時，持續的失業申請人數至 12 月中旬上升，表明招聘速度較慢，失業時期較長。
就業報告會影響美聯儲減息嗎？
市場正在進入新的一年，投注美聯儲在 3 月降息。根據 CME FedWatch Tool，截至上週五，投資者在 3 月會議結束前將利率降低有 87% 的機會。
然而，根據摩根士丹利美國首席經濟學家 Ellen Zentner（Ellen Zentner）（Ellen Zentner）（Ellen Zentner）（Ellen Zentner）（Ellen Zentner）的說法，例如 12 月就業報告這樣的數據將必須表明冷卻跡象比目前提出更多，才能實現市場目前的 3 月
Zentner 12 月 19 日在一份研究報告中寫道：「具有柔軟下降趨勢的韌性勞動力市場也表明比市場預期的較早開始減少。」
Zentner 認為，到 2 月份的報告前，每月薪金增加必須跌至 50,000 元以下，這與穩定的低通脹讀數相同，美聯儲可以在 3 月份削減。儘管如此，工作放緩也必須是一種趨勢，而不是一個低水平。
Zentner 談就業報告說：「非農業工資報表很吵，因此我們認為一份微弱的印刷品不足以減息。」摩根士丹利的基本案例仍然是美聯儲首次削減將在 5 月進行。
野村也有同樣的觀點，「我們保持政策制定者可能會對放寬的速度謹慎。如果勞動力市場沒有急劇惡化，那麼不需要積極降息。此外，工資的持續強勁可能會使政策制定者對通脹再加速風險或「最後一哩」問題的警覺。」
野村繼續預期聯邦公開市場委員會將於 6 月開始預先放寬週期，以 25 bp 的利率降低。
資料來源：彭博、野村、雅虎財經
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