加密貨幣每週摘要 | 比特幣盤整，加密併購加速

進入聖誕周，全球市場的決定性答案並未屬於加密貨幣市場。在美元走軟和美國國債收益率下跌的背景下，避險情緒迅速升溫。黃金和白銀領漲，相繼刷新歷史高位，成爲資本最熱門的去向。相比之下，加密貨幣市場顯得黯淡無光；比特幣並未藉助宏觀順風起飛，而是在88,000至89,000美元區間持續震盪，缺乏假期前預期的上攻姿態。

目前， $比特幣 (BTC.CC)$ 在89,000美元上方波動， $以太幣 (ETH.CC)$ 在3,000美元關口附近窄幅整理。

根據PANews報道，現貨黃金和白銀近期屢創新高。相比之下，比特幣較10月的峰值$126,000已回調近30%。

市場數據顯示，當前資本更青睞用於對沖的傳統「硬資產」。貴金屬在央行購買和工業需求的支撐下保持強勁。相反，2025年比特幣的表現更像是一種高貝塔風險資產。由於缺乏實物需求緩衝以及持續的ETF資金外流，比特幣在當前環境下表現遜於貴金屬。

在美國政府對數字資產採取更加開放態度的背景下，2025年加密行業的併購活動爆發式增長，成交交易總額創下紀錄，達到86億美元。業內人士預計這一併購浪潮將持續到2026年。

全球資本的持續湧入很大程度上歸功於特朗普政府的推動。今年，該政府將加密貨幣確立爲國家優先事項，通過任命加密友好型監管者、駁回多起針對數字資產公司的訴訟，並啓動國家加密貨幣儲備來支持行業發展。CMS律師事務所合夥人Charles Kerrigan及其他業內人士預計，隨着新的美國加密法規落地，更多傳統金融機構將進入這一領域，而加密公司將通過併購進一步鞏固市場地位。

數據顯示，2025年全球共有11家加密公司上市，總計籌集資金146億美元；相比之下，2024年僅有4家加密公司上市，募資3.1億美元。

今年以來，加密行業共完成267筆交易，比2024年增長18%。這些交易的總金額達到86億美元，幾乎是2024年（21.7億美元）的四倍。其中，Coinbase完成了2025年最大的收購案，以29億美元購得衍生品交易平台Deribit，這也是加密歷史上規模最大的併購交易。此外，Kraken以15億美元收購了美國零售期貨交易平台NinjaTrader，支付公司Ripple以12.5億美元收購了加密主經紀商Hidden Road。

西方國家正在慶祝聖誕節，但今年的假期季被通脹陰影籠罩，導致非傳統的消費模式。美國人不再選擇巧克力、卡片和小型家電等傳統禮物，而是尋找更經濟實惠的送禮方式。

Visa的一份報告顯示，美國消費者越來越期待將加密貨幣作爲節日禮物。28%的成年人表示收到加密貨幣會非常開心，而在Z世代年輕人中，這一比例高達45%。

全球加密貨幣交易所Bitget認爲，將加密貨幣作爲聖誕禮物的現象標誌着加密文化的常態化。這表明在預算緊張的情況下，加密貨幣成爲一種更精簡、更靈活的送禮形式。這種文化尤其受到年輕人的歡迎。Z世代（1997年至2012年出生）是「數字優先」的典型代表；他們偏好生物特徵認證，喜歡通過社交平台和跨境購物進行消費，甚至使用加密貨幣進行支付。

另一份報告顯示，對於美國年輕人來說，加密貨幣不僅被視爲一種禮物，還被視爲進入投資世界的第一步。這是人們在加密市場整體低迷的情況下仍願意接受它作爲禮物的關鍵原因——持有加密貨幣被視爲「逢低買入」。

上週五，價值約236億美元的比特幣期權到期，這是比特幣歷史上最大規模的期權到期。分析師指出，此次到期規模龐大，且總體偏多。「最大痛點」價格（即期權買方損失最多、賣方獲利最多的價位）爲9.6萬美元，暗示價格有上漲趨勢。然而，截至目前，比特幣尚未出現顯著上漲。

根據Coinbase Institutional的觀點，市場對2026年加密貨幣持「謹慎樂觀」態度。他們認爲，隨着監管框架逐漸明確、穩定幣採用加速以及宏觀經濟環境改善，加密貨幣正接近一個機構拐點。報告指出，數字資產已從邊緣市場演變爲全球市場基礎設施的新興支柱。預計2026年將成爲機構整合和監管成熟的年份，而非由散戶驅動的繁榮與蕭條週期。美國政策進展是關鍵驅動力，包括穩定幣立法如 天才法案 及市場結構法案的推進，這些都將爲風險管理、合規標準和機構投資策略提供支持。

預計到2028年，穩定幣市場將增長至1.2萬億美元，主要應用於支付、結算和跨境匯款。比特幣的波動性顯著下降，90天曆史波動率從2024年年中的60%以上降至2025年底的35%-40%，與高增長科技股趨於一致。儘管比特幣在2025年經歷了顯著波動，但報告認爲它已牢牢成爲全球金融對話的重要組成部分。在宏觀層面，通脹風險和利率政策仍是影響2026年市場復甦的關鍵變量。

據Cointelegraph報道， $Strategy (MSTR.US)$ 首席執行官Phong Le表示，儘管年末比特幣價格下跌且市場情緒低迷，但2025年比特幣的市場基本面依然強勁。

Le強調，今年比特幣的市場基本面「再好不過」，他對短期表現並不擔憂。Le指出，美國政府和銀行系統正在全力支持比特幣，這讓他對2025年和2026年「極爲看漲」。他透露，他和MicroStrategy執行董事長Michael Saylor正在與美國和阿聯酋的傳統銀行會面，因爲這些機構正試圖了解如何跟上加密貨幣的發展。雖然美國總統於3月簽署了一項行政命令以建立戰略比特幣儲備，但正式的戰略計劃尚未最終確定。

Liquid Capital（前身爲LD Capital）創始人Yi Lihua在社交媒體上發文稱：「我堅信現在是最佳ETH買入區，特別看好2026年的超級牛市；ETH未來目標價將超過1萬美元。回顧『312』經歷（3月12日崩盤）：在『312』之前，當BTC在7000至8000美元區間橫盤時，我首次體驗了真正的加密熊市。由於無法堅持，我賣掉了所有的比特幣，成功避開了『312』崩盤，但隨後價格飆升至6.9萬美元，而我再也沒有買回BTC。這是一個爲了省下幾千美元而錯失數萬美元收益的巨大失敗案例。」

這次劇情類似。我們在10月11日之前成功逃頂並清倉，但這次我們選擇繼續加倉，因爲我們不想爲了幾百美元而再次錯失數千美元的機會。趨勢投資和耐心等待是當前的最佳策略。我們知道大行情遲早會來，只是不知道具體是哪一天。”

$Strategy (MSTR.US)$ 該公司在過去一週將其現金儲備增加至21.9億美元，並暫停了比特幣購買。這家全球最大的數字資產企業持有者似乎正在爲漫長的加密寒冬做準備。根據週一提交給美國SEC的文件，MicroStrategy在截至12月21日的七天內通過出售普通股籌集了7.48億美元。在前兩週，該公司購買了約20億美元的比特幣，使其總持倉量達到約600億美元。

本月初，MicroStrategy 建立了一個 14 億美元的儲備基金，用於支付未來的股息和利息，旨在緩解市場對其可能因代幣價格持續下跌而被迫出售比特幣的擔憂。據報道，該公司軟件業務產生的自由現金流不足以覆蓋股息或利息。TD Cowen 分析師Lance Vitanza指出，MicroStrategy 每年需要支付約 8.24 億美元的利息和股息。

據 The Block 報道， $Coinbase (COIN.US)$ 已達成協議收購預測市場初創公司 The Clearing CompanyCoinbase 表示，該交易需滿足慣例成交條件，預計將在 1 月完成。

The Clearing Company 由Toni Gemayel於今年早些時候創立，他曾擔任 Polymarket 和 Kalshi 的增長主管。這家初創公司在 8 月完成了 1500 萬美元的種子輪融資，投資者包括 Coinbase Ventures，目標是打造一個鏈上受監管的預測市場平台。

PR Newswire 報道稱，$Bitmine Immersion Technologies (BMNR.US) 於 22 日宣佈其總「加密資產+現金+潛在投資」達到 132 億美元。截至 12 月 21 日東部時間下午 3 點，該公司的加密資產包括：

– 4,066,062 枚 ETH

– 193 比特幣

– 3200萬美元投資於 $Eightco Holdings (ORBS.US)$

– 10億美元現金。

Bitmine董事長兼Fundstrat的Thomas "Tom" Lee表示：「Bitmine持續穩步增加其ETH持倉，上週新增98,852枚ETH，目前總持倉已突破400萬枚ETH大關。這是一個巨大的里程碑，僅用了5.5個月就達成了。我們正快速邁向『5%鍊金術』目標，並且已經看到由我們龐大的ETH持倉所帶來的協同效應。我們是連接華爾街與區塊鏈代幣化轉型的關鍵橋樑，同時也在與推動DeFi社區前沿發展的關鍵實體緊密合作。」

目前，Bitmine持有的ETH佔以太坊總供應量（1.207億枚ETH）的3.37%。