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CrowdStrike 2026財年第四季度業績電話會議

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- CrowdStrike 報告了創紀錄的第四季度業績，新年度經常性收入（ARR）達到 $3.31億，同比增長 47%。
- 對於 2026 財年，公司實現了 $10.1億的淨新增 ARR 里程碑，同比增長 25%。
- 營業收入達到 $10.5億，標誌着公司首次突破 $10億里程碑。
- 第四季度自由現金流表現強勁，達到 $3.76億，佔收入的 29%。
- 公司以 $52.5億的 ARR 結束了這一年，首次實現超過 $50億，同比增長 24%。

業務進展：
- AI 驅動的需求推動 Falcon 平台取得了破紀錄的 ARR 成績，並提升了公司的增長軌跡。
- 多個產品領域表現出強勁的性能，包括人工智能驅動的終端安全、雲安全和下一代SIEM。
- Falcon Flex訂閱模式得到廣泛採用，爲收入和客戶留存做出了顯著貢獻。
- 在身份安全領域的擴展以及對新能力（如SGNL.ai）的收購增強了公司的產品實力。

機會：
- CrowdStrike全面的人工智能驅動安全解決方案及跨各層面保護AI的戰略定位，使公司在全球AI加速普及中佔據有利地位。
- 向AI轉型催生了對CrowdStrike擴展的安全能力的巨大需求，尤其是在AI應用和代理安全方面。
- 與超大規模雲服務商（如AWS和微軟）的合作正在推動CrowdStrike的增長和市場地位提升。

下一季度指引:
- 對於2027財年第一季度，預計年度經常性收入（ARR）將在$55.02億至$55.04億之間，同比增長率爲24%。
- 2027財年全年指引設定ARR範圍在$64.66億至$65.16億之間，預期同比增長23-24%。
- 2027財年的收入預計將介於$58.68億至$59.28億之間，較前一年增長22-23%。

風險：
- 隨着對AI驅動需求的增加，增強安全措施的需求也在上升，以確保精準的網絡安全並避免『網絡安全幻覺』，這可能帶來運營挑戰，並需要在安全解決方案上持續創新和適應。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

您好，歡迎參加CrowdStrike 2026財年第四季度財務業績電話會議。[操作員指示] 請注意，今天的會議正在錄音。我現在將電話轉交給Andy Nowinski，投資者關係和戰略財務副總裁。Andy，請繼續。謝謝。

安迪·諾溫斯基

下午好，感謝您今天的參與。與我一同參加會議的有George Kurtz，CrowdStrike首席執行官兼創始人；以及Burt Podbere，首席財務官。

在開始之前，我想指出，在本次電話會議期間做出的一些非歷史事實的陳述，包括關於我們未來計劃、目標、增長（包括預測和預期表現）的聲明，特別是我們對第一季度及2027財年的展望，以及任何超出該財政週期的假設，均屬於1995年《私人證券訴訟改革法案》定義下的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述僅代表截至本次電話會議日期的情況。雖然我們認爲所作的任何前瞻性陳述是合理的，但實際結果可能大相徑庭，因爲這些陳述基於當前預期，並受風險和不確定性影響。我們明確表示不承擔更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是否因新信息、未來事件或其他原因。有關可能影響公司財務業績的更多信息，請參閱我們不時向美國證券交易委員會提交的文件，包括年度和季度報告中的「風險因素」部分。

此外，除非另有說明，除收入外，本電話會議中披露的所有財務指標均爲非GAAP指標。有關我們爲何使用非GAAP財務指標的討論以及顯示GAAP與非GAAP結果的對賬表，目前可在我們的收益發布文件中查看，該文件可前往我們的投資者關係網站ir.crowdstrike.com或我們今日向SEC提交的8-K表格中找到。

那麼，現在我將電話交給George。

喬治·庫爾茨

謝謝Andy，也感謝各位參加CrowdStrike 2026財年第四季度業績電話會議。我對我們的業績感到非常滿意。人工智能正在推動Falcon平台需求的上升，併成爲我們業務的關鍵加速器。同時，人工智能也使對手能夠以更快的速度、更高的複雜性和精準性發動攻擊。我們在中東地區正實時看到這一情況的發生，那些受到鼓舞的對手正加劇國家級別的活動。

2026財年是CrowdStrike至今爲止最好的一年，並以一個創紀錄的第四季度爲標誌，我們在各項業務中都創造了新的記錄。總結我們的成果如下：其一，本季度新增淨ARR達到創紀錄的$3.31億，同比增長47％，遠超我們的預期。全年來看，我們實現了$10.1億的新增淨ARR，同比增長25％，這是我們首次實現超過$10億新增淨ARR的一年。

其二，期末ARR達到$52.5億，跨越了$50億的里程碑，同比增速提升至24%。CrowdStrike是唯一最快達到此里程碑的純網絡安全軟件公司。其三，本季度創下自由現金流記錄，達到$3.76億，佔收入的29％。而全年來看，我們實現了創紀錄的自由現金流$12.4億，佔收入的26％。

其四，本季度運營收入創下歷史新高，達到$3.26億，佔收入的25％。這是連續第三個季度創下運營收入記錄。全年來看，我們實現了$10.5億的運營收入，首次超出$10億的運營收入里程碑。其五，雲、下一代身份和下一代SIEM解決方案合計貢獻了創紀錄的新增淨ARR。這些解決方案的期末ARR同比增幅超過45%。在當前AI背景下，我們的端點業務已連續第二個季度加速增長。

其六，以美元爲基礎的淨留存率達到115%，毛留存率爲97%，展現出業內領先的持久性和粘性，這引出了我的最後一點。其七，採用Falcon Flex訂閱模式的帳戶期末ARR達到$16.9億，同比增長超過120%，極大推動了我們的「登陸並擴展」策略。

我們在第四季度和2026財年的執行表明了CrowdStrike在所有領域、所有細分市場和所有市場渠道中的領導地位。在連續第三個季度實現新增淨ARR加速增長的過程中，市場的聲音非常清晰。CrowdStrike作爲保障AI安全和加速全球AI應用的重要基礎設施，具有強大的韌性。

我們正處於現代技術歷史上最具決定性的時刻之一。AI從夢想變爲現實，如今已逐步在企業中投入生產。自CrowdStrike創立以來，我們一直在構建用於網絡安全的AI創新，然而，AI創新的步伐卻常常被誤解。新穎的發現往往被解讀爲現有類別的終結。市場正在質疑企業在代理世界中的角色。正是在這種時刻，機會才得以創造。正如我們預見了雲計算革命一樣，我們也爲代理革命開創並構建了相關技術。

以下是我對市場發展的看法。我們看到人工智能革命正在催生兩類截然不同的軟件公司：第一類，現在面臨生存危機的公司。這些是歷史上屬於『錦上添花』的技術，它們作爲生產力工具和針對傳統定價模式的點狀產品；第二類，將蓬勃發展的公司。這些是任務關鍵型、值得信賴的基礎技術，對於全球業務連續性至關重要，並擁有深厚的知識產權壁壘。

這些技術是淨數據創造者，生成新穎、獨特且專有的數據，這些數據在其他地方並不存在，而這些數據正是推動代理商業成果的燃料。在這些公司中，專有數據只是優勢的一部分，另一部分則是值得信賴的企業架構優越性，這驅動了用戶粘性、採用率以及規模化能力。這就是爲什麼CrowdStrike能夠取勝，以及人工智能如何爲我們帶來更大的競爭優勢。

首先，我們的競爭護城河正在轉變爲機會的海洋。Falcon是一個垂直整合的淨數據創造者和第三方數據聚合器。我們從客戶環境和世界級威脅情報中生成實時數據，這是其他公司無法做到的。前沿AI實驗室無法實現的事情，我們已經做了十多年——通過人類反饋進行網絡強化學習（RLHF）。我們的MDR分析師、威脅獵手和事件響應人員在操作過程中生成專家標籤數據。這些標籤不是來自互聯網文本，而是來自於實時阻止真實攻擊的過程。

Threat Graph每天關聯超過1萬億個安全事件，橫跨大約2萬億個節點，分析15PB以上的結構化、可查詢的安全信號，規模無人能及。前沿模型可以增強安全性、總結警報、起草查詢、加速分類，這非常有價值，但要阻止攻擊需要傳感器、實時遙測、持續的專家驗證和執行——一個閉環系統，而不是文本模型。

隨着技術的演進，我們的數據也在不斷改進。隨着數據的改進，我們的平台也在演進。當我們的專家驗證結果時，我們的AI代理會變得更智能。這是一個飛輪效應和網絡效應，是目前任何網絡安全公司都無法匹敵的，這也是我們兌現『阻止攻擊』品牌承諾的方式。這種動態不是週期性的，而是結構性的。

其次，我們之所以贏，是因爲Falcon專爲在每一層保護AI而設計。新AI堆棧的各層是未來的攻擊面，而Falcon可以保護所有這些層面。AI必須在每個層級得以保護，包括：一，GPU基礎層，與英偉達、AMD、英特爾等合作，從源頭保護AI；二，硬件和基礎設施OEM廠商，保護AI工廠如戴爾、HPE、Super Micro，以及新型AI操作系統如VAST Data；三，新興雲和超大規模服務商，保護雲端AI運行環境，包括AWS、OCI、GCP、Azure，以及推理領域的顛覆者如CoreWeave、Nebius和Crusoe；四，代幣工廠，保護前沿模型創建者如Anthropic、OpenAI和谷歌Gemini的使用；五，AI應用和代理層，保護原生AI軟件和代理勞動力。

我們不僅保障這些公司產品的使用安全，還爲幾乎所有這些公司本身提供安全保障。通過保護世界領先的AI企業，我們確保了全球AI的未來。第三，我們贏是因爲效率和精準比以往任何時候都更重要。在網絡安全領域，絕對不能出現『幻覺』。你不能提示兩次，必須一次成功。這關係到能否阻止對手或經歷一次漏洞。網絡安全是一種獨特的範式。對我們和客戶而言，成功與否取決於是否阻止了漏洞。我們之所以贏，是因爲網絡安全需要比以往更快、更確定，而我們能夠獨特地提供卓越的成果。

我們的代理SOC和AI技術正在改變安全格局。CrowdStrike 的AI創新正在爲實現安全AGI設定新的採用標準。Charlotte 是我們的旗艦代理，現在我們還有其他10個代理，代表安全團隊中的特定安全技能和角色。在Charlotte和其他代理之間，我們已經可以看到安全的代理勞動力正與人類安全專業人員並肩作戰的動員情況。

回到Charlotte，這是我們基於多個模型構建的代理SOC勞動力，使我們能夠優化最新的LLM。我們將行業創新與自身的AI專業知識相結合，利用安全領域最豐富的數據源Falcon對手、威脅和安全分析師培訓數據，訓練和優化模型。隨着年度經常性收入（ARR）增長三倍以上，Charlotte的使用量同比增長超過6倍。一個典型的勝利案例是一家領先雲計算軟件提供商達成了八位數的再Flex交易。這次再Flex擴展了下一代SIEM和Charlotte的採用。他們使用Charlotte 30天取得了令人信服的成果，藉助我們領域特定的AI，平均響應時間縮短3倍，Charlotte加速、簡化並普及了安全成果。

技術創新只是我們成功的一個方面，我們的成果還得益於上市模式的創新，創造了革命性的Falcon Flex訂閱模式，我們現在可以看到整個網絡安全領域都在效仿這一模式。該模式將我們與客戶的討論從需求規劃轉向基於風險、數據、攻擊面和整體平台能力的對話。讓我分享一下截至$16.9億的Q4 Falcon Flex表現，在Flex帳戶價值的ARR隊列中，同比增長超過120%。

目前已有超過1,600名客戶採用了Falcon Flex，僅第四季度就新增了350多名Flex客戶，相當於本季度每天新增近4名Falcon Flex客戶。平均每位Flex客戶的期末ARR超過$100萬。Falcon採用成功的證據在於再Flex。客戶不僅在使用他們購買的服務，還在擴大Flex承諾。超過380個Flex帳戶已完成再Flex，佔Flex客戶群的23%以上，高於第一季度的5%。再Flex後的平均ARR提升幅度爲26%，通常在7個月內發生。

而且平台的採用率還在進一步增長。我們現在正在跟蹤重複使用Flex的客戶數量。近100名客戶多次重複使用了Flex。多次重複使用Flex的用戶群現在佔總Flex客戶的約6%，佔所有重複使用Flex客戶的四分之一以上。我們的多次重複使用Flex的客戶，平均而言，從最初的Flex訂閱開始，其年度經常性收入(ARR)額外提升了48%。

總之，Falcon Flex爲客戶解鎖了前所未有的採用率。Flex現在是我們進入市場的方式。一個關鍵勝利包括一家大型企業軟件公司，最初僅使用1個模塊——威脅情報，並投入低六位數的資金。通過Falcon Flex，該客戶現在使用25個模塊，與我們簽訂了總價值$8,600萬的Flex合同。

Flex正在創造自己的飛輪效應。需求推動使用，使用又推動更多需求。Flex是我們平台解決方案大放異彩的舞臺。總體而言，我們的下一代身份、雲和下一代SIEM業務同比增長超過45%，年度經常性收入（ARR）達到超過$19億。我們的下一代身份業務在FY '26財年結束時擁有超過$5.2億的ARR，同比增長超過34%，相比兩個季度前呈現出兩位數的加速增長。主要驅動因素包括我們的特權帳戶安全解決方案，環比增長超過170%。Falcon Shield和ARR同比增長超過300%，自收購Adaptive Shield以來增長了5倍多，因爲客戶保護了快速增長的自主SaaS攻擊面。

我們在任何地方保護人類和自主身份的能力正迅速使CrowdStrike成爲客戶身份安全控制的核心選擇。一項重要的身份安全勝利是：一家標誌性的百貨公司，在一筆七位數的交易中選擇了CrowdStrike而非中小型企業點解決方案，這得益於我們ITDR和PAM解決方案在Flex整合中的易用性。

儘管我們的下一代身份業務本季度表現出色，但我們最爲期待的是未來的發展。我們最近完成了對SGNL.ai的收購。這是S-G-N-L，將零特權身份帶入Falcon平台的所有身份當中。藉助SGNL.ai，CrowdStrike向市場提供高保真、內容驅動、實時授權服務，使客戶能夠快速減少身份攻擊面，同時在其組織內快速擴展身份數量。

我們將訪問權限從靜態時間點轉變爲實時，並重新定義零信任。訪問應始終開啓、細緻且動態。但我們並未止步於此。我們最近收購了Seraphic，它將任何瀏覽器變成安全的企業瀏覽器，而不會影響用戶行爲。瀏覽器已經成爲AI應用的入口，而Seraphic讓人類和非人類用戶無論在哪裏或即將前往哪裏都能獲得實時可見性和保護，實現智能瀏覽器的功能。

來看我們的雲業務，新ARR增長連續第二個季度加速，期末ARR同比增長超過35%。我們的雲業務首次超過了$8億的ARR，因爲客戶希望我們幫助他們保護支持其AI未來的基礎設施。我們在大規模運行時的獨特能力繼續使我們在市場中脫穎而出。我們雲業務的一項關鍵勝利來自一家大型企業數據平台公司，該公司在一項八位數總價值的Flex協議中部署了Falcon雲安全。

經過廣泛的測試，該客戶撤換了現有供應商，轉而採用我們的以運行時保護優先的方法，實現了CSPM、CIEM、CDR以及OverWatch威脅捕獵的集成優勢，使其雲環境中的檢測和響應平均時間減少了90%。

來看我們的下一代SIEM業務，本季度創下了紀錄。我們的下一代SIEM業務同比增長超過75%，期末ARR超過$5.85億。下一代SIEM已經證明自己是一個規模化市場顛覆者，我們的性能和成本優勢讓我們在傳統競爭對手中脫穎而出。同時，我們推出的自主安全工作流正在爲未來的網絡安全操作系統賦能。

通過Falcon Onum，我們能夠讓客戶快速高效地連接數據源，這在安全和IT團隊中引發了強烈共鳴。本季度的一項關鍵勝利是一家《財富》500強零售商，突顯了我們在下一代SIEM領域的實力和勢頭。在這筆七位數的交易中，我們取代了一個傳統SIEM及其相關點產品的數據管道。Falcon完全原生的數據管道以及預計快80%的查詢性能成爲了幫助該客戶構建自主SOC的遊戲規則改變者。

完善我們的產品組合，我想談談我們的終端和其他特定於AI的業務。在AI迅速普及的背景下，我們的終端業務連續第二個季度加速增長。終端正迅速成爲AI使用的中心，這得益於從MCP服務器到編碼工具再到本地化LLM的技術增長。AI是終端上增長最快的攻擊面。

截至第四季度，我們的傳感器檢測到在企業設備上運行着超過1,800個不同的AI應用程序，代表了我們客戶群中近1.6億個獨特的應用實例。通過收購Seraphic，我們現在可以讓客戶對其知識工作者使用AI工具擁有更多控制權。

最後，我想談談我們最近推出的AIDR產品。在短短的時間內，AIDR已成爲我們最受歡迎的產品之一，儘管僅推出了幾周，但相較於上一季度增長了5倍以上。AI的採用速度超出了可控範圍，而我們的AIDR產品爲客戶提供對其員工使用AI工具的即時可見性，包括所使用的具體模型以及對潛在惡意或不合規使用的檢測。將模型掃描、可見性、護欄和檢測引入AI使用，使CrowdStrike成爲企業AI採用的催化劑。

結束我們對平台解決方案的討論。眼見爲實。請參考我們的投資者報告，其中現在包含產品演示視頻的鏈接，展示Falcon平台上的AI創新。

過去一年，我們的合作伙伴市場戰略表現超出預期。我們在安永、埃森哲、德勤、HCL、Wipro、畢馬威和印孚瑟斯等公司看到了專注於下一代SIEM遷移的增長實踐。我們的MSSP業務也繼續保持快速增長。在三年多的時間裏，我們的MSSP業務從不足$1億發展到超過$13億，涵蓋了Kroll、Pax8和NinjaOne等市場領先的合作伙伴。

最後，我們在超大規模雲服務領域的領導地位繼續使CrowdStrike區別於其他所有網絡安全公司。僅在過去一年中，我們在AWS市場上完成了近$15億的總合同價值，同比增長近50%。

幾周前，薩提亞·納德拉和我一起與CrowdStrike的市場團隊進行了交流。我們現在已經在微軟市場上開展業務，客戶可以使用他們的微軟Azure消費承諾資金購買Falcon。這是一個分水嶺時刻，反映了我們公司如何看待彼此，以及微軟和CrowdStrike如何共同努力讓世界變得更安全。總之，我們不僅度過了一個出色的合作伙伴年，還建立了一個贏得未來十年的生態系統。

今天總結我的發言，我爲我們團隊和合作夥伴在FY '26中的出色表現感到自豪。以下是我對當前及未來業務的關鍵見解：首先，CrowdStrike是AI採用的加速器。我們的客戶在終端上安全地使用着超過1,800個不同的AI應用程序，這離不開CrowdStrike的支持。

其次，AI需要AI安全。每個部署AI的企業都需要一個獨立的保護層以確保可見性、合規性和執行。隨着AI採用的增長，CrowdStrike對這些組織來說變得更加不可或缺。

第三，我們的數據護城河創造了結構性優勢。規模化提供網絡安全不僅需要提示，還需要來自我們全球傳感器、MDR分析師和精英事件響應者的專家標記遙測數據。這是任何LLM提供商都無法複製的結構性優勢。此外，代理式網絡安全需要在線預防以及實時修復。

自CrowdStrike成立以來，我們創建了一個AI原生平台。企業信任我們幫助他們安全地應對像數字化轉型和雲遷移這樣的市場過渡。AI革命現在已經到來，正如之前的市場過渡一樣，AI的採用將由CrowdStrike來保障安全。

感謝您的信任。現在，我將電話交給CrowdStrike的首席財務官Burt Podbere。

Burt Podbere

謝謝您，George，大家下午好。提醒一下，除非另有說明，今天我所提到的所有數字（收入除外）均爲非GAAP數據。我們交出了出色的第四季度成績，並以破紀錄的表現結束了這一年，所有受指導指標均超出預期，這得益於持續的Flex和Re-Flex動能以及整個平台的強勁有機增長。

2026財年是CrowdStrike的一個里程碑之年。在完整財年中，ARR同比增長率加速至24%，淨新增ARR同比增長達到25%。我們在超額完成盈利能力和自由現金流目標的同時，還實現了創紀錄的營收表現。營業利潤達到了創紀錄的$10.5億，佔收入的22%，並且創造了$12.4億的歷史最高自由現金流，佔收入的26%。這種增長、規模、盈利能力和現金流的結合使CrowdStrike處於行業的頂尖位置。

我們的平台實力及未來巨大的市場機會進一步增強了我們對實現未來增長目標的信心，即達成$100億和$200億的ARR，以及我們目標盈利模型的能力。全年強勁勢頭由一個卓越的第四季度畫上句號。我們實現了$3.307億的創紀錄淨新增ARR，同比增長47%，遠超預期，並推動ARR達到$52.5億。第四季度結果展示了我們以Flex爲主導的市場戰略的成功。從企業到下沉市場以及MSSP客戶，各個領域的增長都十分廣泛，再次在我們的企業業務中創下記錄。

客戶繼續利用Falcon來整合其安全需求並降低總體擁有成本，從而使得留存率較上一季度有所提高，模塊採用率也保持強勁。截至第四季度，已有50%的訂閱客戶使用了6個或以上的模塊，34%的客戶使用了7個或更多模塊，24%的客戶使用了8個或更多模塊。

我們的總留存率仍然高達97%，而本季度基於金額的淨留存率則上升至115%。以超過$50億的ARR規模來看，這些留存率突顯了我們客戶關係的持久性以及我們保留並擴大客戶群的能力。

進入2027財年的第一季度，我們強勁的業務勢頭和創紀錄的訂單儲備（同比增長49%），讓我們對未來一整年乃至更長時間的盈利增長充滿信心。在我們成功結束CCP計劃的一年後，我們發現選擇CCP交易的帳戶，其總留存率和淨留存率均高於公司平均水平，續約趨勢強勁，並且已經擴展了超過兩倍於我們提供的$8,000萬的ARR價值。

轉到損益表。總收入超出了我們的預期範圍，同比增長23%，達到$13.1億。訂閱收入較去年第四季度增長23%，達到$12.4億，專業服務收入繼續保持強勁，爲$6,310萬，同比增長26%，這主要得益於威脅環境的加劇。第四季度收入的地理分佈約爲66%來自美國，34%來自國際市場，其中EMEA和APAC地區的年度同比增長較第三季度都有所加速。

我們在各大主要地區市場普遍表現出色，美國、日本、歐洲、中東和非洲的表現均超出預期。第四季度非GAAP總毛利率創下79%的新高，而非GAAP訂閱毛利率則達到了創紀錄的81%，主要是由於持續優化雲服務所致。第四季度非GAAP營業利潤達到了創紀錄的$3.258億，營業利潤率達到了25%，超出我們的預期。這一優異表現是由強大的營收表現、毛利率提升和銷售執行力驅動的，再次表明了我們在追求強勁新ARR增長的同時，仍致力於可持續盈利增長及運營卓越性的平衡。

在第四季度，我們錄得歸屬於CrowdStrike的正GAAP淨利潤$3,870萬。非GAAP下歸屬於CrowdStrike的淨利潤創下紀錄，達到$2.891億，攤薄後每股收益爲$1.12，超出我們的預期。

轉向現金。我們的現金及現金等價物增加至$52.3億。我們創造了運營現金流的新紀錄，達到$4.979億，自由現金流也創下新高，爲$3.764億，佔收入的29%。我們對CrowdStrike增長軌跡、盈利能力提升和現金流生成的持久性充滿信心，這反映在我們FY '27的展望中。平台整合、AI普及以及Flex採用等基本推動因素正在持續增強動能。

正如George之前提到的，我們認爲AI革命正在創造兩類截然不同的軟件公司：一類是現在面臨擴展性風險的公司；另一類則是將蓬勃發展的公司。CrowdStrike在AI革命中蓬勃發展，不僅因爲我們利用了整個平台中的AI技術，還因爲我們的平台幫助組織安全可靠地採用AI。

AI革命爲CrowdStrike帶來了新的時代性增長機會，加速的AI應用需要爲下一代技術量身定製的安全保障。隨着AI採用的加速，加上我們第一季度創紀錄的銷售管道和持續的平台整合勢頭，我們有充分的信心再次上調FY '27的ARR（年度經常性收入）預期。我們今天提供的展望包括SGNL和Seraphic這兩項收購的影響，它們均於二月完成，並預計將在第一季度貢獻總計$500萬到$800萬的新增ARR。

在FY '27剩餘季度中，我們假設這些收購帶來的有機貢獻最小，因爲我們仍然堅持在全面推向市場之前，將其功能原生集成到Falcon平台中，符合我們經過驗證的併購策略和品牌承諾。我們預計FY '27新增ARR的季節性變化相對於FY '26保持不變，上半年約佔41%，下半年佔59%。

從第一季度開始，我們將銷售佣金攤銷費用期從4年延長至5年，以反映客戶關係更長的週期。我們預計這一變化將使FY '27非GAAP運營收入受益$8,500萬至$9,500萬，但部分收益將被最近收購SGNL、Seraphic、Onum和Pangea所產生的額外運營費用所抵消，約爲$7,400萬至$8,000萬。

有關收購對我們指導數據影響的詳細分解，請參閱我們第四財季FY '26業績報告中的指導幻燈片，該幻燈片將於今日發言後在ir.crowdstrike.com提供。此外，我們對FY '27合作伙伴返利佔總收入約0.8%之前的假設依然保持信心。

轉向利息收入。基於預期的市場利率和近期收購所需的現金支出，我們預計FY '27的利息收入爲$1.6億至$1.7億。

轉向現金流。根據我們指引的中間值，我們預計第一季度的自由現金流利潤率約爲33%，整個財年至少爲30%。在FY '27，我們預計財政年度前半段和後半段的自由現金流金額佔比分別爲43%和57%，第二季度仍將是季節性最低的一個季度。我們預計FY '27資本支出佔收入的比例爲7%到8%，且這些投資更多集中在上半年。

最後，截至3月2日，在我們財年結束後，我們回購了大約144,000股，並且在當前股票回購授權下還有大約$9.5億的額度剩餘。我們將繼續採取機會主義的方式向股東返還資本，同時專注於把握前景廣闊的增長機會。

對於FY '27第一季度，我們預計年度經常性收入（ARR）將在$55.02億至$55.04億之間，包含估計的收購ARR，並反映出同比24%的增長率，轉化爲淨新增ARR爲$2.49億至$2.51億，同比增長率爲29%至30%。我們預計總收入將在$13.6億至$13.64億之間，同比增長率爲23%至24%。我們預計非GAAP運營收入將在$3.08億至$3.1億之間，歸屬於CrowdStrike的非GAAP淨利潤將在$2.75億至$2.77億之間。我們預計歸屬於CrowdStrike的稀釋每股非GAAP淨利潤約爲$1.06至$1.07，稅率爲21.0%，按稀釋計算的加權平均股數約爲2.59億股。

對於整個2027財年，我們預計年度經常性收入將在$64.66億到$65.16億之間，同比增長率爲23%至24%，轉化爲淨新增ARR在$12.13億到$12.64億之間，同比增長率爲20%至25%。

我們預計總收入將在$58.68億到$59.28億之間，相較於上一財年的增長率爲22%至23%。非GAAP運營收入預計在$14.22億至$14.62億之間。我們預計歸屬於CrowdStrike的2027財年非GAAP淨利潤將在$12.41億至$12.71億之間。若採用21.0%的稅率及約2.6億股稀釋後的加權平均股數，我們預計歸屬於CrowdStrike的非GAAP每股淨利潤將在$4.78到$4.90之間。

George和我現在將回答您的問題。

接線員

[操作員提示] 我們第一個問題來自Jefferies的Joe Gallo。

約瑟夫·加洛

非常好的業績和指引。George，保護AI是一個巨大的市場機會。我很想知道你對此的想法：一是，保護AI何時能對您的ARR產生實質性的影響？這是2027財年的事情嗎？二是，新的市場機會中有多少會流向純粹的網絡安全供應商。在雲計算方面，人們確實使用超大規模服務商來滿足部分安全需求。所以很好奇，這個新的AI市場有多大比例會流向像你們這樣的純網絡安全廠商。

喬治·庫爾茨

好的，謝謝Joe。顯然，我們仍處於早期階段，但我們正在加速推進AI保護，並且目前已經在ARR增長方面看到了成效。我們對Pangea和AIDR的表現感到震驚，從我們收購該公司以來，其季度環比增長了5倍。所以我們對此非常興奮。

另一個需要注意的重點是，這不僅將推動AIDR的增長，我們還將看到雲等攻擊面保護的增長，下一代SIEM的增長，以及其他所有與AI相關的領域的增長。因此，正如我所說，雖然還處於初期，但對我們來說機會很多。關於超大規模服務商的問題，我很高興你提出了這個問題，因爲當我在2011年創立這家公司時，我們就開創了雲端交付的安全服務。

多年來，隨着雲技術的成熟，我聽到了很多關於超大規模服務商實際上提供所有安全服務的說法。但事實並非如此。事實上，正如您從我們的結果以及我們與AWS的合作中看到的那樣，比如通過這些平台完成了數十億美元的交易，他們是很好的合作伙伴，並且雲中的風險敞口更多。所以我們認爲我稱之爲AI超大規模服務商的情況也會發生同樣的事情，能夠與這些超大規模服務商合作，利用AI和他們的大語言模型（LLM），並利用這項技術爲我們的客戶在Falcon平台上提供更好的效果。

接線員

我們的下一個問題來自Piper Sandler的Rob Owens。

羅比·歐文斯

George，你提到了除了Charlotte之外你們擁有的其他10個代理程序，以及CrowdStrike在安全代理方面取得的一些進展。但您能否談談最近的一些收購情況？當我們更廣泛地看待代理安全時，客戶在他們的旅程中處於哪個階段？您是否認爲身份可能是他們在規模化部署代理時面臨的主要障礙之一？

喬治·庫爾茨

是的，Rob，身份安全目前是我們看到的最大威脅之一。事實上，在我們最新的威脅報告中，80%的數據泄露都不是基於惡意軟件的，對吧？所以很多問題都圍繞着身份安全。通過多年來構建的身份安全技術堆棧——我們在2020年進入了身份安全領域，並且已經將其發展爲一個很大的業務。現在，隨着SGNL.ai的加入，這在我看來是一項顛覆性的技術，可以實現零常設權限，比市場上任何其他解決方案都能更好地保護非人類和人類身份。這對CrowdStrike和我們的平台來說是一個完美的補充。

結合像Seraphic這樣的瀏覽器安全技術，你現在能夠保護這些攻擊發生的地方，同時也是AI運行的地方，並將身份層添加進去。因此，我們認爲自己提供了一種在行業中非常獨特的產品。當然，還有Pangea，這是我們的人工智能檢測與響應（AIDR）產品。當前市場中，EDR是必須的，符合合規要求。我們相信，AIDR在未來幾年將成爲類似於EDR的機會，由合規需求以及加速保護AI的需求推動。

接線員

下一個問題來自花旗的Fatima Boolani。

法蒂瑪·布拉尼

George，我想把這個問題提給你。關於下一代SIEM機會，有一些擔憂正在浮現：之前一直開放的安全運營中心（SOC）現代化份額獲取機會，可能面臨前沿實驗室所追求方向帶來的更多風險。

那麼，或許結合你剛才在準備講話中的『機會海洋』評論，您能否幫助我們更深入地解釋和理解你們與前沿實驗室及前沿模型之間的現有關係、合作伙伴關係和整合情況？我們應該如何從架構、技術或任何其他相關背景的角度，批判性地看待你們護城河的持久性以抵禦潛在的商品化？

喬治·庫爾茨

非常好的問題。當你看到我們所建立的內容時，正如我在開場發言中提到的，我們是淨數據創造者，對吧？我們通過代理和其他平台部分生成獨特的遙測數據，並將其存儲到各種數據存儲系統中，包括下一代SIEM和我們的Threat Graph。我們能夠通過實時防護來實時理解威脅。這與大型語言模型（LLM）提供商和前沿模型的做法有顯著不同。

當然，我們也利用了前沿模型。我們有自己的小型語言模型，也有我們精心策劃的數據。因此，我認爲我們兼顧了兩方面的優勢，但我們是在一個推動整合的平台上做到這一點的，該平台已經有數百萬個工作流程，變得非常具有粘性。因此，從我們下一代SIEM的角度來看，你必須關注下一代SOC機會以及我們用Charlotte和創建的代理所做的工作，我們在SOC中推動有意義的變革，或者整體降低成本並取得更好的結果，並且我們是以合規的方式做到這一點的。

作爲一個安全供應商，你必須贏得信任。客戶受合規驅動，而我們正是這種數據創建的核心。因此，我們還持開放態度，擁有一個開放的模型。我們有一些客戶利用我們的技術和服務創建自己的代理，並使用我們的MCP服務。這是我們開放平台的一部分，也是客戶喜愛CrowdStrike的原因。

接線員

下一個問題來自巴克萊銀行的Saket Kalia。

Saket Kalia

非常棒的年度收官表現。George，也許我可以問一下你。雲計算安全業務可以說是那三個平台產品組中最大的一塊，過去幾年它持續增加了大量新的年度經常性收入（ARR），這是非常令人欣慰的。也許問題是，您如何看待當前雲計算安全領域的競爭環境？並且在展望未來時，您認爲這個市場的增長能持續多久？

喬治·庫爾茨

當我們審視雲市場時，我對我們的執行力和推向市場的產品感到無比自豪。我們長期以來專注的一個領域是運行時保護，這項技術的重點在於阻止數據泄露。我認爲客戶已經意識到，僅僅有能力了解某些風險暴露，並不意味着你就能阻止數據泄露。

因此，通過我們的CSPM技術以及像Falcon Shield這樣的其他收購技術，我們爲客戶提供了非常強大的解決方案。爲什麼它能引起共鳴？第一，技術有效；第二，所有功能協同工作，我們可以降低成本和複雜性，獲得更好的結果，也就是阻止數據泄露。這不僅僅是報告一些風險暴露，而是要理解雲中的整體控制平面並能夠保護它。我們以更低的成本爲客戶提供他們想要的結果，遠低於競爭對手。這就是爲什麼你會看到我們在雲業務方面取得的成果。

接線員

我們的下一個問題來自摩根大通的Brian Essex。

布賴恩·埃塞克斯

恭喜取得了一些不錯的成績。Burt，恭喜重回GAAP盈利，看到這個真的很好。或許可以向您George提一個關於身份認證的快速問題。很高興看到該領域的加速發展。您能否詳細說明一下該業務，幫助我們理解？顯然，身份認證是CCP激勵計劃中你們追求的細分市場之一。身份認證方面的增長有多少來自於CCP或Flex交易的續約，又有多少來自於全新的身份認證產品？希望能深入了解這背後的情況。

喬治·庫爾茨

這是每個人都想要的模塊之一，在CCP時代也確實是一個熱門。我們在這方面取得了成功。正如我多次提到的，一旦客戶開始使用該模塊，他們繼續續訂的可能性極高。所以我們一直在見證這一點。

但總體而言，你必須關注威脅形勢，身份認證——特別是受損的身份認證，確實是導致數據泄露的主要原因之一。客戶正專注於保護這些身份，無論是在雲端還是本地，並且對類似ITDR這樣的解決方案有巨大的合規需求。因此，我們不僅受益於平台整合的優勢，還從現在擁有的成熟技術堆棧中獲益。

我們不僅可以利用ITDR防止此類數據泄露，還可以結合Falcon Shield來保護SaaS身份認證。再看看我們在PAM產品上所做的一切，客戶的反響非常好。這就是爲什麼我們在這一領域持續增長的原因。正如我之前所說，我們對剛剛完成的SGNL.ai收購感到無比興奮。

接線員

我們的下一個問題來自德意志銀行的Brad Zelnick。

Brad Zelnick

George、Burt，恭喜在今年取得了強勁的收尾，以及對明年ARR的出色指導，預示着22.5%的新淨增長，超出了之前的預期，而且基數更高。在如此強勁的2026財年後，這無疑是非常突出的表現。能否談談實現這一目標的關鍵因素，尤其是如何考慮可預見的續約機會以及擴展機會，考慮到如今你能解決的問題比許多客戶上次交易時多得多？

Burt Podbere

Brad，感謝您的評論，我來分享一下我們是如何制定這一指引的。首先也是最重要的一點，是我們在業務中看到的強大動能。我們在第四季度看到了來自各種規模企業的廣泛需求——無論是大型企業還是MSSP。這種勢頭延續到了第一季度，我們談到了創紀錄的第一季度銷售管線，同比增長了49%。

正如George提到的，CrowdStrike在這場AI革命中蓬勃發展。我們不僅在整個平台中利用了AI，而且我們的平台還幫助企業實現AI安全，這是關鍵所在。此外，我們依然從整合趨勢中獲益。客戶仍然尋求以較低的總擁有成本（TCO）獲得最佳結果，而這正是我們希望提供的。這種整合的力量來源於我們平台的實力。無論是雲、下一代身份認證還是下一代SIEM，我們共同創造了歷史新高的ARR，最終ARR達到$19億，同比增長45%。

現在看看終端。在人工智能驅動的需求推動下，終端連續第二個季度加速增長。再加上我們在Flex中取得的成功。僅在第四季度，我們就新增了350多個Flex客戶。平均每個Flex客戶的ARR超過了$100萬，他們採用了近10個模塊，遠超我們公司的平均水平。至於re-Flex，我們有超過380個re-Flex客戶。我們的re-Flex平均時長爲7個月。其中100個客戶進行了多次re-Flex，這一群體在re-Flex後的ARR平均提升了48%。這些對我們來說是非常非常好的數據。綜合所有這些因素以及其他方面的情況，使我們有信心給出明年新的ARR指引。

接線員

我們下一個問題來自RBC的Matt Hedberg。

Matthew Hedberg

我也表示祝賀。George，我想問一下關於定價的問題。顯然，Flex和re-Flex的表現非常出色，但顯然我們也看到了很多人對未來可能減少知識工作者席位的擔憂，這主要是由於AI的影響。另一方面，代理的數量會大幅增加。所以我有兩個問題。首先，您如何看待代理定價？其次，Flex如何爲客戶應對這種潛在的組合變化做好準備？消費是否可能成爲增長算法中更重要的因素？

喬治·庫爾茨

當我們審視整體威脅環境以及市場策略時，很明顯，我們需要保護終端和雲工作負載。雖然這些需要整體看待，但現在我們有機會保護AI代理，行業統計數據顯示，每個知識工作者將擁有90個AI代理。因此，即使組合有所變化，我們仍有巨大的機會保護AI代理。我們還有巨大的機會保護所有這些AI雲工作負載。從我在不同技術轉變中的觀察來看，隨着技術的進步，我們往往會創造更多的機會，而不是更少的機會。這就是我們對此的看法。

就Flex而言，它的成功是顯而易見的。這也是爲什麼許多其他公司試圖複製我們的模式。客戶喜歡這種模式。你可以從數據中看到它的成功，並且它的確讓幫助客戶變得更加容易、更加迅速。

你再看看我們進行的幾項收購。一旦交易完成或者進入GA階段，它們就可以立即提供給客戶使用，而無需經歷另一輪採購週期。所以這是我們今年進入市場的主打模式，我們對此感到無比興奮。我認爲Flex的成績不言自明。

接線員

我們下一個問題來自瑞銀的Roger Boyd。

羅傑·博伊德

很好，你們能聽清楚我說話嗎？

安迪·諾溫斯基

可以，請繼續。

羅傑·博伊德

好的，很好。George，我想回到你之前提到的關於爲什麼你們最有能力從AI SOC中獲益的評論。我非常認同你們通過技術和人類專長結合創造的飛輪效應，這使你們在運營該技術方面具有優勢。我認爲這也可能是某些企業從這些新興技術中受益的最低摩擦方式。基於這一點，與目前整個終端業務正在加速的情況相比，你們在一些託管服務產品（例如Overwatch）上看到了什麼樣的增長？

喬治·庫爾茨

是的，這些業務繼續保持非常強勁的增長。其背後的原因是我們爲客戶提供他們所需的正確結果。我們關注的一個關鍵指標是平均檢測時間、平均修復時間，我們在這些方面絕對是業內最佳。

他們很難複製我們的工作成果，爲什麼？因爲這是網絡效應的結果，對吧？我們可以在全球超過176個國家看到全面的視角，我們的軟件也在這些地方運行。因此，當你是技術前沿的一員，通過我們的技術看到活動動向，同時作爲響應世界最大規模漏洞事件的先鋒之一，並結合我們的威脅情報，你就有了正確的理解和技術基因，從而爲客戶創造合適的技術和成果。

這就是我們繼續看到的情況。顯然，他們在利用我們的技術，而我們提供自動化。但是有許多客戶缺乏技能或專業知識來獲得我們所提供的結果，即阻止漏洞、識別這些威脅、比他們以往更快地進行修復，並最終爲他們提供難以複製的成本效益。這就是爲什麼這對我們來說是一個巨大的成功。

接線員

我們的下一個問題來自高盛的Gabriela Borges。

Gabriela Borges

George，我非常欣賞你對大型語言模型（LLM）無法做到的事情的描述，以及與基於人類反饋的強化學習（RLHF）相關的評論。我想反過來問你一個問題。你認爲Anthropic在網絡安全使用場景中扮演什麼角色，無論是編碼方面、滲透測試方面還是數據聚合方面？你認爲他們應該發揮什麼樣的作用？

喬治·庫爾茨

我是說，我想我會就大型語言模型提供商做個總體說明。他們在很多事情上確實表現出色。你可以幫助快速處理大量數據。這是安全行業和大多數安全廠商正在利用的技術。在我們的特定情況下，我們當然會利用此類技術，但我們也根據模塊需求構建了自己的定製化模型，並以某種方式進行了訓練，具備垂直領域的專業知識，以取得正確的結果。

你需要記住的是，客戶需要的是實時防護。你必須在線。你必須能夠在毫秒內獲取數據，並且做出決策。而這並不是大型語言模型能做到的。它可以做很多偉大的事情，無疑是一項很棒的技術，但它並不能實時阻止任何漏洞。而這正是我認爲我們脫穎而出的領域之一。

因此，從我的角度來看，我們會繼續與他們合作，繼續與他們及其卓越的技術進行合作。我認爲，隨着行業的發展，'共贏'的方法將會愈發重要。客戶希望利用自己的模型。我們與英偉達一起利用Nemotron。這是一個令人難以置信的技術時代，你會有代理之間相互交流，我們的代理將與客戶網絡內的代理互動。但歸根結底，作爲安全記錄平台系統，這是我們想佔據的地方，這裏非常具有粘性。我們創建數據，我們整理數據。並且，我們希望保持開放，與所有可用的模型進行協作，也希望在客戶擁有AI的地方與他們相會，同時充分利用他們的技術和我們的技術。

接線員

我們的下一個問題來自Stephens的Todd Weller。

託德·韋勒

好的，感謝你的提問。George，這是終端加速的第二個季度。你能談談是什麼推動了這一趨勢嗎？你如何看待增長加速的持久性？與此相關的是，最近市場上圍繞瀏覽器安全有了許多動作。你認爲這是一個新的類別，還是終端的延伸？

喬治·庫爾茨

當你思考終端加速時，答案很簡單，就是人工智能（AI）。我們討論過這個問題，並且已經在結果中展示了這一點。最大的因素之一就是OpenClaw的推出。我們的客戶立即開始關注我們的所有技術，以能夠識別它、對其設置控制，並確保他們可以高效且合規地利用這些技術。所以，這就是AI發揮作用的地方——實際落地點是在終端，人們也正是通過終端來使用它的。所以我們看到了這一點。

接着再結合瀏覽器安全。這實際上已經成爲人們與AI模型、大型語言模型以及各種技術交互的主要入口，同時也是威脅進入環境的方式。所以當你將其與我們的代理結合起來，我們就能夠保護任何瀏覽器，而不只是要求組織更換他們的瀏覽器。我們可以保護任何現有的瀏覽器。我們將它與我們的身份驗證堆棧相結合。我可以告訴你，自從我們宣佈這一消息後，客戶的反饋表明他們都在看我們能多快部署這項技術，因爲他們知道在我們的平台上，這將是錦上添花。我們對這個類別以及我們收購的優秀公司Seraphic感到興奮。

接線員

我們的下一個問題來自Wedbush的Dan Ives。

丹尼爾·艾夫斯

是的。一如既往，這是一個非常棒的季度。George，我想說的是，當涉及到Anthropic、Claude以及顯而易見的各種擔憂時，你也能在問答環節中聽到，某種程度上，這不也可能對你們是非常有利的嗎？因爲它進一步傳播了信息，讓客戶意識到他們缺少什麼，而你們擁有什麼，特別是同時還有與微軟的合作。

喬治·庫爾茨

是的，Dan，正如我在準備的發言中所說，人工智能對我們來說是一個助力。我的方法很簡單，就是我們在未來一兩年或五年內會不會有更多的AI應用。對我來說，答案絕對是肯定的。如果這些AI被部署爲AI代理，那麼你就需要防護措施。你需要像AIDR這樣的東西。你需要身份安全、瀏覽器安全，還需要合規性保障。這就是我們看待它的方式。

而且，我們利用現有的技術。我們爲什麼不這麼做呢？我們有自己獨特的知識產權和模型，所以我們能夠兼得兩種優勢。在這些工作流程中，以及在安全行業的數據管理和知識領域，有許多客戶尋求的東西是無法僅從通用的大規模語言模型中獲得的。我之前也提到過這一點，這是個非常好的合作機會，這也是我們目前關注的重點所在。

接線員

這結束了今天的問答環節。

喬治·庫爾茨

好的。感謝大家今天抽出時間參與。我們感謝您的持續支持，並期待在接下來的活動中見到您。非常感謝。

詳細信息請訪問 CrowdStrike投資者關係

提示：此摘要由AI語言模型基於公開可用的信息生成，包括自動生成的字幕和第三方來源公開發布的音頻。儘管已盡力確保準確性，但AI生成的內容可能包含錯誤或遺漏。請參考各自上市公司發佈的官方材料以獲取最準確和最新的信息。本內容僅供參考，不構成投資建議或購買或出售任何投資產品的推薦。所呈現的觀點和摘要不代表moomoo的官方立場。Moomoo不對本內容的準確性、及時性或完整性作出任何明示或暗示的保證，並且對於因使用本內容而產生的任何損失概不負責。原始電話會議內容的版權歸各自上市公司所有。

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