1 月消費物價指數預覽：通脹可以走多低？

美國 1 月份消費物價指數將由勞工統計局於 2 月 13 日美國東部 8 點 30 分發布，可能未達到 12 月份的高水平，但需要更多因素來支持進一步緩解。

彭博社調查的經濟學家估計，1 月份消費物價指數按年上升 2.9%（相比之前的 3.4%）。核心消費物價指數預計將增加 3.7%（與之前的 3.9% 相比）。

■ 1 月能源價格輕微反彈

由於投資者繼續考慮中東供應中斷風險，WTI 原油價格上漲。儘管如此，由於以色列和哈馬斯之間停火談判進展的報告，由於自 1 月下旬以來，石油價格仍下跌約 7%。美國聯儲對立即降息的預期衰退也影響了全球需求前景。

■ 食品價格壓力緩解

二零四年一月，FAO（聯合國食品和農業組織）食物價格指數為 118.0 點，較 12 月修訂水平下跌 1.2 點（1.0%），由於穀物和肉類價格指數的下跌超過抵消了糖價指數的上漲。該指數低於一年前的相應價值 13.7 點（10.4%）。

■ 一月份批發二手車價格下跌

根據考克斯汽車的數據，批發二手車價格（以季節性調整為基準）與 1 月首 15 日比較下跌 1.0%。曼海姆中期二手車價值指數下降至 201.9，較 2023 年 1 月全月下降 10.2%。

■ 租金市場放緩逐漸顯示通脹數字

Apartment List 的最新月報表顯示，租金市場連續第六個月的負增長開始新一年，因為全國租金中位數下降 0.3% 至 1,373 美元。按年同比，租金下降了 1％。自疫情初期以來，去年 6 月租金的年增長率下降為負數字，標誌著連續八個月持續的趨勢。

從市場供應的角度來看，國家空缺指數目前為 6.5%，略高於大流行前的平均水平。在地區層面，1 月份在該國 100 個最大城市中的 73 個城市中的租金下降，其中 53 個城市的同比價格下跌。

■ 這輪通脹的底部在哪裡？

儘管通貨膨脹預計將在 1 月下降，但彭博經濟學家斯圖爾特·保羅警告說，隨著解鎖過程結束，過去六個月核心貨物通脹所造成的阻力將消失。展望未來六個月，他看到每月核心消費物價指數平均為 0.23%，相對於 2.8% 的年利率。

此外，一月份令人驚訝的非農業薪資數據以及意外的工資增長，使服務業通脹的擔憂加劇。1 月份，所有私人非農業工資單僱員的平均每小時收入上升 19 美分，或 0.6%，至 34.55 美元。在過去的 12 個月中，平均每小時收入增加了 4.5%。

一方面，工資的上升會增加居民的購買力，但也可能導致交通、食品服務和酒店行業的成本上升，使通脹更持續。因此，進一步降低通脹需要多種因素的支持，包括勞動市場進一步冷卻和中東局勢逐漸穩定。