梅西會能否體驗帶動力的逆轉奇蹟？-梅西百八十億美元的購買競標
《華爾街日報》週日報導，Arkhouse 管理和 Brigade Capital Management 已提交了 5.8 億美元的投標，以每股 21 美元的價格購買他們尚未擁有的梅西的股票，比上週五收市價 17.39 美元的 32% 的優惠。 在那份報告之後，梅西百貨公司。」週一，S 股價飆升 22％。
追溯到過去幾年的時間，梅西百貨已經走了九年左右的艱難道路，隨著百貨公司被亞馬遜和快速時尚巨頭脫離購物者預算。在此期間，它還舉辦了 Starboard Value 的一項活動活動，以及哈德遜灣的收購方法，這兩種方法都沒有成功。
同樣地，購買競標的贊助商之一 Arkhouse 是一位以其房地產而聞名的私人投資者。它的興趣讓人想起 Starboard 2015 年的建議，要求梅西分開其房地產持股，甚至為其旗艦店進行銷售回租交易。
那麼，梅西會能否體驗一個帶動的轉折奇蹟？
花旗在購買報告後將梅西的評級降低成為中立，指出他們對任何事情都會實現懷疑。
「其他人之前已經走過這條路（右板，哈德遜灣），我們不確定談判的進度如何，在這個利率環境和梅西面臨的世俗挑戰中，可能很難進行融資。」花旗分析師保羅·萊胡茲在周二的一份報告中寫道。
花旗指出，儘管梅西的房地產比其他百貨公司比其他百貨公司更多，但即使對於該公司位於曼哈頓的旗艦 Herald Square 商店來說，這些房地產獲利卻更容易實現。Lejuez 寫道：「非策略性買家對於某些地點獲利的看法可能與管理層不同，例如出售整個建築物，而不在芝加哥和布魯克林這樣的地點經營零售商店。」「赫拉德廣場是其投資組合中最高價值的物業，儘管作為零售商店的價值並不一定最大化。」
根據 Lejuez 的說法，在 COVID-19 大流行之前，有估計梅西的赫拉德廣場位置可能價值 3 億至 4 億美元。他補充說：「雖然目前很難在這個空間上放置特定的美元價值，但我們認為它的價值比疫情前的價值低。」
根據 Citi 分析師表示，梅西之前也一直走過這條路。他寫道：「值得注意的是，該公司在 2016 年聘請華爾街房地產金融商 Doug Sesler 來領導其房地產團隊，具體目標是通過房地產貨幣化幫助最大化股東價值。」「塞斯勒於 2021 年離開公司，這給我們表明他們還沒有太多願意做的。」
此外，瑞銀分析師 Jay Sole 也對房地產故事懷疑。
Sole 認為，每股 21 美元的價格超估梅西的物業。即使實體零售已經看到崩潰，但在美聯儲兩年大幅上漲後，更廣泛的 CRE 市場並不特別吸引力：
我們很驚訝一位專注於房地產的投資者會有興趣購買梅西，因為我們沒有相信梅西的房地產的 NPV 價值每股 21 美元，尤其是考慮到今天的高利率。我們還認為梅西的價值不到 21 美元，這是由於低價零售商和其他競爭對手持續損失的股份。但是，重要的是投資者集團在梅西和/或其房地產中看到價值。這可能會增加對軟線零售股市的市場情緒。此外，如果投資者集團的意圖是通過出售梅西的房地產創造價值，則可能意味著梅西的競爭對手（如 Kohl's 和 Nordstrom）將獲得主要的市場份額。
儘管如此，梅西的當前債權人可能不介意進行交易。 根據 CreditSights 的數據，約 80% 的零售商未償還債券有更改控制條文（適用於所有 2005 年以後發行的債券）。如果我們做出一個重大的假設，即私人買家不會對債權人採取硬立場，那就意味著他們將以 101 個價格買賣出。
CreditSights 的零售分析師寫道，數學確實有效，部分是因為 Macys 的槓桿是 2.3 倍的 EBITDA（包括租賃）。
但問題是，數學似乎也適用於以前的百貨公司 LBO：
由於起始槓桿比較低，LBO 的理論/紙上數學對 Macy 有用，就像其許多同業一樣。LBO 在百貨空間的 LBOs 的真實體驗不太多，LBO 後 Neiman 和 Belk 遭受破產，而其他外部受影響的百貨公司也遇到了同樣的命運。在資金成本高的實際情況下，如對 Kohl 的競標以及 Nordstrom 家族嘗試 MBO/LBO 的嘗試，最終無法實現。
隨著債務融資成本上升，對 LBOs 的平均股權供款也持續上升，據報導平均超過 50% 的標準。在本次過程中，我們為贊助商提供 40% 的股票支票模型，但在 30-50％ 的贊助商股權範圍內顯示交易後指標。在這些水平下，假設有保證/無抵押交易融資的 9.5% 借貸利率，我們顯示梅西根據 24 財政年度 EBITDA 預期和最近預測的資本支出預期，可能夠輕微地維持積極的 FCF（526 億美元），以及最近預測的資本支出可能會有些緩和執行不良或宏觀條件進一步減弱。
關於那個房地產：
似乎可能會將近乎同時的交易結構化，以利用該公司所有或部分龐大且不受擔負的房地產持有資金獲利，這可能會減少所需的股權檢查的規模，但同時，假設該物業的租賃回收能力會影響梅西的產生 EBITDA 能力。如果沒有，房地產可能會成為交易融資的主要安全基礎。
Mooer們，你對梅西的買賣出價有什麼想法？梅西的未來會去哪裡？
資料來源：金融時報、市場觀察、華爾街日報
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71783638lishaatkin : 嗨，我希望你們的一天過得很好。今天我真的想談談我們的營銷和商業計劃如何實現我們對電動汽車市場未來的願景！I 如果我們能夠更好地了解，我沒有聽到廣播電台或電視添加任何關於我們對汽車行業所有投資的未來的任何關於我們對汽車行業的未來的任何內容。我們真的需要更好地了解電動車市場將如何幫助我們的客戶、家人和朋友，並開始尋找購買這些車輛的人的方法。我已經與人們和電動車的未來和所有用於這些業務的錢交談，他會讓我們看到這些車上更多的和平！
Meme_Short_Queen : 編輯非常小心和不思議，在整篇文章中沒有直接鏈接到梅西的引用。
73578362 : 好
Robbie Weil : 不錯
151419603 Meme_Short_Queen: $Coles Group Ltd (COL.AU)$
151419603 : xffb