首席執行官的每週展望 - 抄底有效，直到失效爲止

本週交易日伊始預示着亞太地區乃至全球股市將迎來極爲波動的一週。原油價格飆升，加之週五晚間交易走勢負面以及中東衝突在週末進一步惡化，股價承受着異常巨大的壓力。

上週不同地區以及各類資產的表現參差不齊。然而，到週一早晨市場明顯表現出「避險」情緒。 $美元/日圓 (USDJPY.FX)$ 突破了158點，距離38年來的高點僅差幾個百分點。由於對通脹的擔憂，傳統的避險資產也面臨壓力。債券正在被拋售。 $S&P/ASX 200 (.XJO.AU)$ 指數在開盤一小時內下跌超過3%，市場圖上一片飄紅，只有石油和天然氣股呈現綠色。

中東衝突升級對投資構成的威脅是經濟學家的噩夢。霍爾木茲海峽封鎖將切斷全球15%至20%的石油供應。這會產生雙重負面影響。它不僅會減緩依賴這些能源供應的經濟體的增長，還會引發影響幾乎一切商品價格的通脹衝動。

增長放緩與通脹上升是滯脹的成因。任何持續的滯脹時期都可能拖累各類資產價格，尤其是股價。

儘管股市風險明顯增加，但投資者和交易員在週末最常問的問題是「我什麼時候可以抄底？」的變體。

這可以理解。過去五年中，抄底買入一直非常有利可圖。2020年，以及再次在2025年，我們看到了一個（直到那時）罕見的市場現象——V型復甦。那些迅速進場的人獲得了最大的回報。

交易和投資活動中的許多重要經驗來自實踐。當市場屢創新高時，幾乎所有抄底的人都能獲利。這種積極的學習使許多投資者，特別是那些在過去五年內開始進入市場的投資者，深深記住了抄底的價值。

該地區很可能迅速恢復和平，那些在下跌市場中抄底的人可能會再次看到利潤。然而，由於這場危機可能引發滯脹，如果不能快速解決，市場可能會進入一個經驗不足五年的投資者從未見過的階段——一個漫長的熊市。

經歷過全球金融危機的投資者或/和交易員會明白這個參考。從2007年11月到2009年3月，股票市場一路下跌。這一時期的特點是虛假反彈和空歡喜。很多時候，市場看似已經觸底並轉爲上漲，但樂觀情緒很快化爲泡影，指數跌至更低的低點。

那是一段艱難的時期。我們學到了很多市場教訓。這些教訓的性質和嚴重程度因人而異。對我來說，這是一個痛苦的提醒：要放下自負，承認市場發生的重大變化，並適應它們。

未來總是充滿不確定性，但在我看來，當前的不確定性和風險處於較高水平。雖然不必恐慌，但在衝突持續期間，本週保持一些謹慎是明智的。

沙子上的界限是我所劃定的$納斯達克100指數 (.NDX.US)$ ，之所以選擇它，是因爲它是引領全球股市上漲的頂級科技股。如果 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ 下跌並收於24,000以下，可能預示着其領漲地位的終結，並將迎來一個艱難的熊市。

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