巴菲特對日本的盈利投注：投資者可以從他的成功中學到什麼

4 月 9 日，伯克希爾哈瑟威 在日本央行加息後，表示意首次發行以元計價債，大和證券策略師石戶厚子表示，這可能會導致對日本貿易公司進一步投資。

野村證券分析師小野一間指出， 伯克希爾持續發行債券，超過 100 億日元，證明了其對投資者的廣泛吸引力。 由於新債券公布與股價上漲，這一趨勢持續持續下去 布費特最喜愛的五家交易所，分別是伊藤町、丸貝尼、三菱、三井和住友。

2023 年 1 月 1 日至 2024 年 4 月 10 日，日本五大貿易公司 在股市表現出色。 領導群眾， $三菱商事(8058.JP)$ 證實其股價格突破 150.68%，超過其同行的漲幅，大幅超過該市值 $日經 225(.N225.JP)$同期增長 51.69%。 $三井物產(8031.JP)$ 亦顯著顯著增長，上升 90.27%，接下來 $丸紅(8002.JP)$ 為 75.74％， $住友商事(8053.JP)$ 為 73.36%，以及 $伊藤忠商事(8001.JP)$ 在 64.40％。

巴菲特以其長期投資方法而聞名。 2020 年 8 月，伯克希爾哈瑟威宣布已被動收購了日本五家主要貿易公司之每家五大貿易公司的 5% 股權。後來公佈，該股權已於次年 6 月增加至 8.5% 以上。巴菲特在股東信中透露，伯克希爾擁有每家公司約 9% 的股權，並承諾在未經該公司各自董事會的批准下，不會購買超過 9.9％。

自去年夏天以來，伯克希爾披露增加的股權，它已累積了這些公司的股份。 住友株式會社首席執行官兵藤正之在最近採訪中提到，不僅住友，而且所有五家公司都看到伯克希爾每天增加股份。

關於計劃持有這些股票的時間長度，巴菲特在其股東信中表明，他將長期持有這些公司。他之前曾建議伯克希爾計劃保留這些投資 10 至 20 年。

多元化營運： Berkshire Hathaway 重視日本五大貿易公司的高度多元化商業模式，這反映了伯克希爾自己的多元化方法。

股東友好的做法： 這些公司一直以有吸引力的價格策略性地購回股票，這表明對股東價值的承諾。

股息政策及資本用途： 這些交易公司將其收益的約三分之一分配給股息，並有效地使用保留盈利用於業務增長和適度的股票回購，避免通過新股發行股份稀釋。

針對貨幣波動的融資策略： 伯克希爾在這些公司中的頭寸主要用以日元債券為資金融資，從不可預測的主要貨幣市場價格中獲利。

預期商品價格上漲： 巴菲特的重大投資可能反映了他對能源和大宗商品價格上漲的期望，這些公司有廣泛參與的領域。

全球資源採集： 儘管日本經濟持續停滯，但這些貿易公司一直積極保護全球石油、天然氣和其他資源。

大宗商品價格飆升所帶來的利潤： 由於 COVID-19 導致石油和天然氣價格下跌，巴菲特的投資已因最近的大宗商品價格飆升而得回報，部分由俄烏克蘭衝突和經濟復甦引起的。

日元折舊的好處： 日本央行不願提高利率導致日元走弱，為這些貿易公司帶來政策引起的優勢，尤其是投資公司在回歸海外收益時受益於優惠的貨幣兌換。

日本五家主要貿易公司是歷史悠久且規模的企業集團，在日本經濟中扮演著重要角色。每家公司的業務都非常多樣化，從事各種產品和材料交易，涉及包括天然資源、能源、化學品、金屬、製造業、零售、房地產和醫療保健等行業。

三菱公司成立於 1873 年，最終 分支成一個由集團稱為三菱集團的獨立公司集團。 這項擴張導致了多元化的投資組合，包括能源（包括石油、天然氣和核能）等金屬，如鐵礦石和鋁、汽車、航空航天、化學品、食品、基礎設施以及軍事設備的開發等領域。

該公司在資源和能源領域擁有著重要的能力，尤其是煤炭、液化天然氣（LNG）和銅，佔其業務組合約 53%。此外，三菱在非資源領域擁有廣泛的業務，包括擁有著名的 Lawson 便利店連鎖店。該公司正積極投資可持續能源和數位轉型空間。

三菱正在退出對資源為基礎的收入重大依賴，預測指出到 2025 財政年度，近一半的利潤將來自其非資源活動。三菱的中期財務前景顯示，相較於 10 年平均水平，在股本回報率 (ROE) 和資產回報率 (ROA) 方面表現大幅超越。在其業界同業中，三菱在改善現金流和為股東提供卓越回報方面是領先者。

三井有限公司是日本最古老的貿易公司，由三井高成立於三個世紀以上。日本第一家私人銀行三井銀行於 1876 年成立，三井銀行的歷史繼續延續，為時代最大的貿易集團誕生了基礎。今天，三井有限公司已經發展成為一個多方面的巨人，從礦產和金屬資源到能源、基礎設施和運輸的各種領域。 公司的廣泛範圍涵蓋基礎材料和特種材料、農業、鋼鐵、食品產品、消費零售、醫療保健、IT 和通訊科技，以及旨在促進企業發展的措施。

三井在資源和能源領域擁有特殊優勢，主要關注鐵礦石和液化天然氣等商品。其資源投資組合對鐵礦石進行重量，在 BHP 在西澳大利亞的有利可圖的鐵礦石企業進行了大量投資。除了這些傳統的堡壘之外，三井正在推動非資源部門的擴展，醫療保健是一個重要的發展領域。

在其業界當代產業中，三井在資源領域中擁有最高的槓桿率。與競爭對手相比，它的績效指標在中間位置穩定位置。預測者預計，由於現金流明顯增強，該公司 2023 年和 2024 年的股本回報率（ROE）和資產回報率（ROA）將舒適地超過 10 年平均水平。這項財務上升，正在為三井股東提供更豐厚的報酬。

與伊藤町同時創立的丸貝尼公司，160 多年前開始從事紡織業務。如今，它擁有瑞穗銀行，日產汽車，日本鋼鐵，札幌啤酒，日立，佳能，NSK 有限公司等日本知名企業的股份 —日本頂級軸承製造商以及農業機械領導者久保田株式會社。Marubeni 在電力和食品（穀物）領域特別強大，資源和能源佔其營運的 44%。該公司正積極進入電動汽車相關行業和離岸風力發電。

Marubeni 的資源投資多元化，避免過度依賴任何單一商品，並保持令人滿意的資產品質量。 近年來，由於主動措施，資產減值風險有所減少。該公司的戰略重點包括北美農產品，例如牛肉和穀物，以及航空航天租賃。

在過去十年，由於資產減值損失，Marubeni 經歷了更大的利潤波動。然而，自 2020 財年以來，該公司在回報增長方面表現優於競爭對手，擁有更高的 ROE。由於有效的減債策略，其資產負債表取得了顯著的改善。在 2023 財年第三季，Marubeni 推出了一項新政策，旨在將 30-35% 的利潤返還給股東，強調其對投資者回報的承諾。

這家企業於 1919 年起源於住友銀行，1952 年轉型為住友株式會社，涵蓋金屬製品、運輸與建築系統、基礎設施、媒體與數位、生活相關與房地產、礦產資源和化工等。Sumitomo 以房地產、媒體、租賃和鋼鐵產品的專業知識而聞名，在其資源行業中專注於有色金屬。

擁有全球的足跡， 住友株式會社約 40% 的營收來自日本。美國是另一個關鍵市場，貢獻超過 15%，而不同亞洲國家增加近 20％。歐洲、中東和其他地區佔 15% 以上，其餘地區來自美洲。這項分配強了住友的國際知名度。

伊藤久公司從 1858 年開始的亞麻貿易，從而成為全球商業的掛毯。 業務遍及紡織品、機械、金屬、能源、化學品、食品、日常用品、房地產、資訊科技和金融服務。 該公司不僅參與日本國內貿易，還從事進出口活動，複雜的三角貿易以及本地和國際的戰略貿易投資，展現其廣泛的商業範圍。

Itochu 在紡織品、食品、資訊科技和金融服務方面擁有約 45% 的資源和能源。 其著名的消費品牌之一是著名的全家便利商店連鎖店。伊托楚的貿易業務與中國相當廣泛，通過策略性收購外國企業和成立合資企業來增加了其國際業務的業務。

伊托楚擴張策略的重點是 2005 年收購香港大師飲料的 50% 股權，隨後與中國大師香港即食食品和零食巨頭 Calbee 成立合資企業。伊托楚繼續積極增長，投資於杭州新華海洋貿易、卡拉哈里礦業股份有限公司、CP 薄方股份有限公司、台北金融中心、全家便利商店、大汽車等多家公司，從而強化其對金屬、食品、汽車等行業的影響力。