比特幣從 ETF 後高點下跌 20%

根據媒體數據，自從灰階比特幣信託於 1 月 11 日轉換為 ETF 以來，截至上週五，已經出現了超過 2.8 億美元的流出。其他九個新上市的實體比特幣 ETF 合併吸引了大約 40 億美元的流入，貝萊德和富達投資每個投資吸入超過 10 億美元。然而，Grayscale 的 GBTC 仍然是最大的，資產達到驚人的 22.9 億美元。

灰階的大量流出與其高費用密切關係。目前，由於比特幣 ETF 發行人之間的激烈競爭，許多人正在降低費用以吸引投資者。儘管 Grayscale 將其管理費從 2％ 降低到 1.5％，但它仍然比其競爭對手高了幾倍。一些發行人甚至在比特幣 ETF 上市的最初幾個月提供零管理費作為促銷策略。Grayscale 的首席執行官認為，考慮到基金的流動性，最小的點差和過去十年的良好記錄，考慮到 1.5% 的費用是合理的。
資金流出的激增表明，一些投資者顯然沒有購買 Grayscale 的理由，費用差異是一個有形的擔憂。然而，儘管費用如此昂貴，為什麼很多投資者仍然持有 GBTC？其中一個重要原因是稅收：
-GBTC 原是比特幣信託，成立於 2013 年，旨在讓投資者在無需直接購買和持有加密貨幣的情況下獲得比特幣接觸的方式。但是，比特幣信託的投資者無法輕鬆將其持有資產轉換為比特幣，從而導致相對基礎資產進行相對保費或折扣交易。
-自 2021 年初以來，GBTC 的折扣價越來越高，2022 年 12 月達到近 50%。在轉換到 ETF 後，折扣已縮小到幾乎零。
-許多 GBTC 投資者可能擁有大量利潤，尤其是在大幅折扣期間購買的投資者。他們不僅受益於過去一年比特幣的上漲，而且從消除折扣中獲得額外的利潤。這可能是 Grayscale 決定收取業界最高管理費的背後的勇氣。
自 1 月 11 日比特幣現貨 ETF 推出以來，比特幣已經展現了經典的「賣出事實」模式。本週二，加密貨幣經歷了另一次下跌，以太幣在 24 小時內下跌超過 6%，比特幣下跌約 2%，短暫跌至 39,000 美元以下。

根據摩根大通分析師表示，投資者在 GBTC 價格上漲後獲利並轉向更低成本競爭對手影響了加密貨幣市場。
另一個關鍵因素是 FTX 的拋售。Coinglass 數據顯示，自比特幣 ETF 推出以來，比特幣長倉的清盤量一直很大，但週二的數據表明顯下降，表明初始賣盤可能正在放緩。