亞馬遜盈利預覽：線上銷售恢復和強勁的雲端增長準備提高利潤

電子商務和雲端巨頭亞馬遜計劃於 4 月 30 日公佈其上市後第一季度財務業績。焦點集中在其廣告收入的預期擴大和亞馬遜網絡服務（AWS）的績效。

• 分析師估計亞馬遜將在 2022 年第一季度錄得 142.56 億美元的收入，同比增長 11.94%；

• 每股盈利估計為 0.83 美元，同比上升 168.19%。

亞馬遜的零售第三方銷售比例按季度穩定增加；其實體店鋪銷售也受益於增加的客戶流量，並繼續為收入增長做出貢獻。該公司的整體零售銷售預計將增加 10.1%，恢復為雙位數增長。

彭博社分析師悉尼古德曼（Sydney Goodman）預計，亞馬遜的商品總值可能在 2022-27 年以 14% 的複合年增長率攀升，達到全球 1.2 萬億美元，在 2026 年達到 1 萬億美元後，使其控制了美國所有電子商務銷售的約 30％。

亞馬遜競爭對手的結果顯示雲市場仍在蓬勃發展。微軟上週四的收益超越預估，這是由於其 Azure 雲計算業務的強勁表現在對 AI 工作負載需求增長的推動。週五股價上漲 1.82%。雲計算實力為其他與雲相依的名稱提供了支持，包括亞馬遜，週五上漲 3.43%。

儘管 AWS 是 Netflix 和 Airbnb 等巨頭的成功背後的巨頭，現在面臨新興初創企業可能會選擇在 Microsoft 或 Google 提供的框架上構建平台，並且具有更多 AI 功能，但 Amazon 的伺服器基礎架構仍然是目標升級舊版系統或參與線上活動的企業的首選。

由於亞馬遜與 OpenAI 的關係，亞馬遜的一代人工智能增長機會與微軟不同。對於微軟而言，OpenAI 的使用量增加會帶來增加收入，其絕大部分銷售歸因於推論工作負載。然而，對於 AWS 來說，銷售可能是訓練和推論的健康組合。客戶將使用 AWS 基礎架構與本地或第三方大語言模型一起使用，然後在轉向推論之前，使用自己的資料來訓練這些模型。這是 AWS 可能需要比微軟更長時間才能實現 AI 特定的優勢的主要原因。

大型科技收入的連續影響並沒有停止於此。谷歌的結果顯示了對網上廣告需求強烈的跡象。亞馬遜的電子商務廣告和流媒體廣告也將受益於這一趨勢。該行業的業務（包括第三方銷售廣告）是亞馬遜增長最快的收入來源，2015-23 年度以 51% 的複合年增長率飆升至 46,9 億美元，到 2027 年可能超過 100 億美元。廣告也是其最有利可圖的部門，營業利潤率為 40-50％。

彭博分析師 Geetha Ranganathan 預測，隨著亞馬遜佔有市場份額，其廣告銷售額可能在第一季度上漲超過 20％。這一點以及今年早些時候將廣告引入 Prime 視頻內容，也是促進銷售增長的催化劑。

亞馬遜還可以直接受訂閱費用的受益。Prime 會員資格提供免費兩天送貨、電影和音樂流媒體以及獨家優惠等優惠，激勵客戶留在亞馬遜生態系統中。全球頂級訂閱者達到 2 億，今年可能會打破紀錄。預計零售訂閱部門將增長 12.3%，反過來將廣告收入提高 23.6%。

吸引 Z 世代也是關鍵。在一項市場調查中，超過 80% 的 Z 世代受訪者表示他們使用 Amazon，這是訂閱服務中最高的。

瑞銀分析師朱史蒂芬將該公司的目標價格從 198 美元提高到 215 美元，並在 4 月 30 日的第一季度業績前保持買入評級。朱史蒂芬預計收入將處於 143.5 億美元的指導範圍的高端，營業收入介於 13 億美元至 13.5 億美元之間，AWS 增長為 15%-16%。

花旗分析師羅納德·喬西將其目標價格從 215 美元提高到 235 美元，並獲得買入評級。花旗預計營業收入將在 2025 年達到 10% 的利潤，因此廣告持續發展實力和提高零售效率。由於運送速度更快，該公司認為轉換率正在提高，因為 Amazon 的零售業務受益於其區域化方法並縮短運輸距離，隨著整體服務成本降低。亞馬遜仍然是其在互聯網領域的首選之一。

韋德布什分析師斯科特·德維特將該公司的目標價格從 220 美元提高到 225 美元，並保持表現優勢。該公司已連續五季度提前 Street 預估的營業收入報告，Wedbush 估計第一季度營業收入為 11.6 億美元，高於共識約 5%。在第一季度數字廣告調查中的廣告商和數字廣告代理商的積極反饋，該公司正在尋求持續的廣告動力，並且北美和國際零售利潤持續改善。