阿里巴巴在人工智能浪潮中接近三年高點，中國科技股正在重新估值

$阿里巴巴 (BABA.US)$ 阿里巴巴的股價已經連續五週上漲，自1月中旬以來累計上漲了48%。週三，該股短暫觸及119美元，超過了2024年9月經歷的快速反彈，受宏觀經濟政策變化的推動。

週四中午在亞洲，阿里巴巴確認與蘋果公司合作，開發中國iPhone的人工智能功能，推動其股價在盤後交易中上漲超過9%，達到自2022年以來的最高水平。

人工智能引發了對阿里巴巴的重新估值

在這次反彈之前，阿里巴巴的估值停留在大約10倍的收益，投資者主要將其視爲一個電子商務公司，專注於其電子商務業務、雲端利潤和股票回購，同時低估了其人工智能和雲計算能力。中國股票也面臨地緣政治壓力。

阿里巴巴估值的變化發生在上個月中國AI大模型的全球崛起。DeepSeek的推出突顯了中國AI模型的能力，這些模型正在迅速縮小與美國同類產品的差距，並提供成本優勢。

在1月29日，阿里巴巴推出了Qwen2.5-Max模型，採用專家混合架構，並在超過20万亿個tokens上進行訓練，標誌着多個技術指標的突破。

在反彈後，阿里巴巴的估值達到了24倍的收益，仍然落後於美國科技巨頭的30-40倍市盈率。摩根大通對100多名阿里巴巴投資者的調查顯示樂觀情緒上升，許多對沖基金和長期投資者將人工智能視爲公司潛在的轉折點。

蘋果考慮了幾家中國公司，但最終選擇了阿里巴巴的人工智能能力。分析師指出阿里巴巴豐富的消費數據是關鍵因素，使其人工智能能夠更好地理解中國用戶，從而吸引蘋果。

人工智能的重點正在從模型競爭轉向應用開發。投資者希望看到阿里巴巴的人工智能大模型業務從成本中心過渡到利潤引擎。

阿里巴巴即將發佈其在2月20日的業績會管理層在業績會中對人工智能發展計劃的評論可能會引發股票的重大波動，提供可觀的期權交易機會。

中國科技股的重新估值開始了

阿里巴巴的反彈是中國資產更廣泛上漲的一部分。 $納斯達克中國金龍指數 (.HXC.US)$ 在過去一個月中，已經從低點反彈近20%，距離9月份的高點還有8%的差距。

在最近的交易中， $億航智能 (EH.US)$ 上漲超過48%，而 $世紀互聯 (VNET.US)$, $萬國數據 (GDS.US)$，以及 $金山雲 (KC.US)$ 分別增長了32%和15%。像這樣的公司 $貝殼 (BEKE.US)$ 和 $好未來 (TAL.US)$ 的增長超過了19%和17%， $理想汽車 (LI.US)$ 上漲了超過12%。

華爾街的銀行對中國科技股票的重新估值表示樂觀。市場共識認爲，催化劑源於DeepSeek的突破性人工智能模型，促使全球投資者重新"評估中國資產"，恰逢對美國科技巨頭高估值和增長放緩的擔憂。

摩根史坦利的策略師，由Laura Wang領導，於2月11日指出，"全球投資者正在重新評估中國在科技和人工智能領域的投資價值，在經歷了一段時間的忽視後。考慮到全球投資者的輕倉位，我們預計短期內勢頭將持續。"

德意志銀行亞太區企業研究負責人Mali Quinn最近表示，2025年將是重新評估中國競爭力的關鍵時刻。中國企業的全球化可能會逐漸消除"估值折扣"，甚至逆轉爲"溢價"。

瑞銀策略師，包括James Wang，在2月12日指出，基於以往對4G、5G和雲計算的經驗，由DeepSeek推動的中國股票反彈可能仍然有增長空間。

高盛強調，截至2月7日，中國股票成爲其全球券商業務中今年名義淨買入成交量最大的市場。

華爾街的樂觀情緒與幾個月前的謹慎態度形成鮮明對比。在中國資產短期激增的背景下，投資者應對特朗普時代關稅的不確定性以及人工智能發展可能未達預期而導致市場修正保持警惕。

來源：Yahoo Finance，Bloomberg

by moomoo資訊 Olivia

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